经济观察报 记者 洪小棠  随着有效疫苗的推出和复工复产的深入，以及前期财政和货币刺激政策的“缓退坡”，都将继续支持全球宏观经济环境的持续边际改善，共同复苏将成为2021年海内外大部分市场的主要基调。

2021年，市场会更偏向缓慢和稳健的运行状态，慢慢回归常态。基本面的改善对于风险资产和周期类资产相对利好。从中长期视角看，大类资产市场可能出现调整分化。全球股市风险溢价的前景略乐观，配置国内权益市场的比较优势相对显著，投资的角度而言更多着力解决业绩增长的结构亮点与估值水平的周期波动问题。

具体到不同资产或市场来看，港股可关注有更充分的估值折价保护以及对盈利增长敏感度更高的周期和价值类板块；债券市场的配置标准，可以更关注其是否能够提供对于周期资产和受益于经济高增长的国家和地区的暴露。此外，经济复苏进程的展开伴随的是金融条件从极度宽松逐步回归，预计2021年市场回报将整体回落，投资者需适当降低预期回报。考虑到投资组合应该足够坚韧，投资者进行相对分散的资产配置将有利于整体组合的表现，相对能够缓冲各类意外冲击。