2月24日上市一周年，良品铺子表现可圈可点

作为上交所率先“云上市”企业，良品铺子（603719.SH）上市一周年表现可圈可点：营业收入继续保持增长达55.29亿元，同比增长1.29%；继续拓展线下渠道，前三季度新增门店420家；布局直播电商，建直播基地；深耕细分市场，连续发布4个子品牌。诸多投资者认为良品铺子稳健发展策略，必将为消费者创造长期价值。

高端零食战略优势凸显

投资机构看好

从2020年季度报、半年报看，良品铺子营收、净利润均保持了正向增长，此前经历的下滑趋势亦有所减缓。

2020年前三季度，良品铺子营业收入继续保持增长达55.29亿元，同比增长1.29%；归属于上市公司股东的净利润为2.64亿元，业绩稳中有涨。

2020年在高端战略指导下，良品铺子经历新冠疫情、平台流量下滑、直播电商冲击等多重考验，内部积极调整经营策略，重点布局针对细分市场子品牌策略；修炼内功夯实供应链体系打造“良品铺子高质量发展模式”；加大直播电商布局全面拥抱新业务渠道。

经受住考验的良品铺子，也让投资机构和行业普遍看好。上市首年，良品铺子与机构投资者展开广泛交流。据统计，公司在2020年共组织机构调研70余场，吸引超1250人次密集调研。即便受到疫情冲击，全年仍有近30余家券商机构发布60余篇公司研报，看好公司发展前景。

天风证券，食品饮料板块首席分析师团队发表研报称，良品铺子是高端休闲零食龙头企业，盈利能力稳步提升，渠道扩张仍有空间。

国泰君安认为，随着2020Q3 线下逐步恢复，公司多区域扩张、细分高端新品推广持续推进，将助力持续增长和盈利能力提升。

诸多投资者认为良品铺子稳健发展策略，必将为消费者创造长期价值。

疫后重振“回血”

营收稳中有涨

2020年疫情以来，良品铺子及时调整经营策略，就三季度财报来看，整体营收较去年稳中有涨。

2020年上半年，为解决疫情引发的物流问题，良品铺子线上调整物流模式，加大分仓配送运营。通过全国13个分仓分区配送，优化、提升配送效率，保障线上渠道正常运营。目前，分区配送比例占比60%以上，抗风险能力进一步提升。

基于前期数字化战略布局，在疫情最为严重时期，针对线下市场及时启动“门店无接触互联网+业务运营”模式，通过线上渠道为实体店引流，从而在全国疫情期间持续为消费者提供服务。

疫情期间，良品铺子推行的外卖、拼团、社区团购等新模式，为“困守”在家的市民带去了安慰。一季度，外卖销售占比与去年同期相比增长了118%。应势而动的策略调整，2020年一季度公司营收逆势同比增长4.16%，成功稳住基本盘。与此同时，在抗击疫情最关键的时期，良品铺子累计向抗疫一线捐赠物资630万，此外，董事长杨红春夫妇采购300多万元医疗物资捐赠给荆州市各大医院。

良品铺子全渠道优势在抵御外部环境风险、平台流量影响、消费者喜好转变等维度的风险方面优势明显。

2020年第三季度，良品铺子线下销售已经逐步恢复至去年同期水平。双十一期间表现较为抢眼，全渠道销售额达6.59亿元。

全渠道布局平衡

新开门店420家

2020年，良品铺子继续深耕线下门店经营。启动了“门店+数字化”模式，巩固提升数字化全渠道优势，从经营渠道和经营商品向经营用户转型，围绕门店开展外卖运营、店圈社区团购、在线直播、会员在线服务四个新业务，探索顾客店外线上运营模式。

目前，良品铺子在门店“互联网+”上的布局已形成三大网络交互体系，一是单店基于微信的周边小区社群网，二是基于各大互联网外卖平台的O2O网，三是基于阿里新零售构建的大数据智能导购网。

门店的创新从未停止，被业内公认为“新零售标杆”的良品铺子也2020年率先在门店借助直播手段，加强全域精准营销。2020年3月21日，良品铺子率先启动门店轻直播，将300家线下门店变成了直播间。

随着疫情得到有效控制，良品铺子有序推进全国新开门店计划。并与高瓴资本合作，建立起了一套门店选址系统，不仅能够实现智能选址，还能减少供应链物流能耗，降低环境影响。按照消费者生活路径布局，打造了多功能门店，搭建与消费者互动的崭新场景，从色觉、触觉、味觉、情感等多个角度为消费者构建了全方面、沉浸式消费体验，为顾客创造更多价值。前三季度，新增门店420家。据了解，截止2020年年底，公司门店数量达到2700家，新开拓青岛、济南、贵阳、昆明等城市，覆盖19省、2直辖市162个城市。重点则是加大广东和深圳开店步伐，广深区域已经成为良品铺子继湖北、湖南、江西、四川、河南后的第六大市场。

布局社交电商

发力直播带货

回望2020年，也是“直播带货”的一年，直播带货成为不少企业新的突破点。

敏锐捕捉到这一动向的良品铺子，在3月武汉尚未“解封开城”之际，正式设立社交电商事业部，全力发力七大平台，利用公域流量和私域流量配合，促使消费者在品牌认知度和消费黏性实现更好贴合，从而开拓新增长点。

此后，贯穿全年的直播大事件、强流量、高转化，咬合不断夯实落地的高端战略系列动作，让良品铺子成为全行业当仁不让的领头羊。

截止2020年，与超150位头部明星达人主播深度合作，超3000场达人直播，专场最高GMV2200w，破行业记录。

针对细分人群受众及消费场景，打造了吃货少女嘤、呼叫营养师、良三口、少掌柜良妹等短视频IP矩阵，社交媒体平台粉丝数飙升近500万。

2020年，良品铺子除了与央视、微博、快手等平台展开直播合作，提升品牌美誉度外，而在已有的销售渠道端，无论是天猫渠道还是门店渠道都发力直播业务。以良品铺子天猫旗舰店为例，直播数量同比提升458%，获客近百万，客单价同比提升近10%。

直播带货发力，为良品铺子上半年业绩作出一定贡献。2020年上半年公司线上业务实现营收18.62亿元，同比增长18.79%。

此外，据官方信息，目前，良品铺子正在布局自建直播基地，打造直播领域零食品牌供给平台。未来还将在杭州等城市打造直播基地，加速迈入直播业态系统化打造和精细化运营的深水区。

深耕细分市场

打造品牌矩阵

疫情加速消费升级，满足消费者需求差异化和个性化。洞察到这一需求，良品铺子深耕细分需求，从市场端转向消费者端，基于消费需求和消费场景推出多个子品牌，建立品牌矩阵。

2020年，良品铺子聚焦做高端零食后，明确了未来将针对孕妇、产妇、儿童、银发族、健身族等细分人群不同需求，定制健康营养、具有功能性零食。

2020年5月，针对儿童群体，良品铺子推出了首个子品牌“良品小食仙”，参与并推送了《儿童零食通用要求》，这也是国内儿童零食标团体标准。该子品牌陆续升级40余款儿童零食产品，也得到消费者认可。推出以来营收同比增长34%，增速领先其他品类。

2020年8月，推出了健身轻零食子品牌“良品飞扬”，主打泛健身人群，产品分为轻卡、形控、曲致三大系列，推出包括“三重抗糖”蛋白代餐奶昔、低GI饼干、轻果谷物棒、低脂鸡胸肉、低脂鸡蛋干、低脂魔芋等20多款产品。上市3个月，月度复合增长率高达256.73%。

去年，在集团原有团购业务基础上，成立了为中小企业提供长期团购福利解决方案的“良品购”子公司，通过一年的运转，年销售额同比增长176%。

基于下午茶消费场景的“良品茶歇”子品牌，也陆续发布。

此外，脱离“良品”大家族的主攻鲜卤市场的“酱卤大叔”成为卤味市场的新星。

构建研发平台

推进跨界资源整合

良品铺子董事长杨红春认为，做好国内大循环的核心是创新，而制造业最大的难点在于创新。但现在的产品创新，往往需要跨界、跨学科、跨专业协同完成。譬如，休闲食品配方创新中，就包含了生物工程、病理、药理、食品营养等领域的跨界。

围绕这一目标，良品铺子能起到跨学科、跨专业的平台作用，联合国内科研院所、供应商，推出更多符合消费者需求的创新产品。

基于此，2020年良品铺子一方面通过产品创新，激发内需潜能；另一方面，细分产业的平台型企业要形成“直径1米、深度100米”的产业穿透力，从而推动行业上下游协同。

在提升创新能力方面，良品铺子继续加大研发方面的投入，三季报显示，研发费用同比增长29.48%。

2020年3月，良品铺子还成立营养研究院和产品研发事业部，搭建了一支由高等知名院校食品科学、食品营养、生物工程等专业人才队伍。

研发团队从事自主研发，健康食品产业孵化，建立健康营养标准与检测；同时，联合专业研究机构及科研院校，开展产学研农工商的多种形式合作。

研发发力已经在2020的产品端体现出来。“良品飞扬”主推新品“蛋白代餐奶昔”最大卖点在“三重控糖”独家技术和21种营养元素配方，解决了市面上大多数产品的短板。

不仅如此，良品飞扬系列还有众多“黑科技”：国内首款具有低GI认证标示，并纳入低GI食品中国数据库的饼干，中温灭菌技术、有独家“良品风味研发复合调味料”专利的低脂鸡胸肉，率先采用膳食纤维（益生元）赋形黏合工艺的谷物能量棒……多项独家研发技术申报国家专利中。

研发端的发力才能成为良品铺子长跑的核心壁垒。

持续升级供应链

发挥平台型企业引领作用

2020年7月，武汉大学质量发展战略研究院对良品铺子质量模式进行研究，总结为：“V+123”平台化高质量发展模式。V指价值观，1指产品，2指双边管理，是平台面向供应商、零售端的协同，3指三类治理机制，包括食品质量安全治理、数字化治理和利益治理。

武汉大学质量发展战略研究院院长程虹认为：在制造业产能过剩，企业普遍感到转型乏力的时代，良品铺子的发展模式显得恰逢其时。更重要的是，良品铺子的平台化质量管理模式，能为中国成长型、创业型企业提供发展参考。

2020年，良品铺子从质量管理、产品创新、高效协同三个具体的维度，在推动行业上下游协同方面持续发力。一是 “工厂+质量”赋能供应商，全面提升产品品质；二是“工厂+研发”赋能供应商，打造柔性快反供应链；三是“工厂+效率”赋能供应商，让产品更快、更有效触达消费者。

2020年数据显示，良品铺子有国内供应商有海内外260多家供应商，2006年至今，公司带动109家供应商获得跨越式成长。

每年供应商产品工艺升级案例超过50余例，产品配方升级案例40余次，带动供应商年销售增长30%以上。

15000亿市场空间巨大

高端战略拉开竞争差距

“十四五”开局之年，扩大内需将成中国发展新引擎。随着我国国内人均收入突破一万美元，消费作为三驾马车之一已成为巨大牵引力。

作为与民生消费息息相关的休闲零食领域，中国休闲食品市场不仅规模大，且用户需求愈加多元，消费特征呈现品质化、感官化、情感化、符号化等新特点。

当前，中国零食市场有15000亿的巨大规模，但中国头部综合零食品牌整体体量仍未占据到市场的5%，头部品牌仍有无限想象空间。

以良品铺子及其他头部品牌2020年市场表现来看，良品铺子高端零食战略踏准了行业新风口。2020年坐实高端战略以来，良品铺子已于竞品之间逐渐在品牌层面拉开距离。消费者对良品铺子=更高品质、更健康、更营养、更多功能的体验和认同不断提升，良品铺子也将迎来更多品牌层面的增长机会。

2021年，良品铺子明确提出重点工作放在经营顾客和激活组织两个方面。经营顾客，就是要理解顾客的变化，良品铺子品牌矩阵朝着更加个性化、颜值化、社交化、直播化方向发展。继续加大数字化技术投入，对顾客进一步细分，用精准营销的工具经营细分人群和细分场景的顾客需求。

激活组织，则是激活内部上万员工的创造力，让每个员工在良品铺子有更大的发展空间，创造更大的顾客价值，赚更多的钱。从而摸索出一套良品铺子内部激活组织活力、有生生不息发展动力、良品铺子长治久安的发展利器。从而为良品铺子高端零食战略引导下的千亿梦想保驾护航。