经济观察网 胡群/文 中国私募创投（PE/VC）市场正在回暖。后疫情时代，创业领域中已出现了巨大投资机会。经济观察网根据清科中心数据不完全统计，仅5月1日至今(5月14日)，已有24家企业宣布获得融资。其中，大多数融资为早期项目，5月11日，一体化HR SaaS及人才管理平台北森宣布完成2.6亿美元规模F轮融资。 

本轮融资由软银愿景基金二期、高盛、春华资本、富达国际联合投资，老股东经纬中国、红杉资本中国基金、元生资本、深创投持续追加投资，华兴资本担任本轮融资独家财务顾问。据北森联合创始人兼CEO纪伟国透露，自上轮融资之后，北森在两年时间内估值翻三番，本轮融资完成后，北森估值近20亿美元，约100亿人民币，本轮融资将主要用于一体化HR SaaS产品创新、客户成功体系完善以及组织和人才建设。

创投触底反弹

受新冠疫情冲击，国内私募创投市场于2020年上半年经历了大幅下跌，随着疫情在中国逐渐得到控制以及资本市场的持续活跃，私募创投市场于2020年下半年实现大幅度反弹，投资金 额创造了自2018年下半年以来的新高。5月12日，普华永道发布的《MoneyTreeTM中国TMT报告》（下文简称《报告》）显示，私募创投市场总体行业投资金额约824.26亿美元，环比增加125%，同比增加36%；投资数量总计3,714起，环比增加30%，同比减少7%。

来源：普华永道

《报告》显示，2020年三季度总体行业私募及创投投资总量2,077起，投资总额423.23亿美元;投资总量环比2020年二季度增加38%，投资总额环比增加98%；四季度总体行业私募及创投投资总量1,637起，投资总额401.03亿美元，投资总量环比2020年三季度减少21%，投资总额环比减少5%。

私募创投市场的回暖态势在2021年一季度得以保持。

清科季报显示，2021年第一季度共募得2,238.24亿元，同比上升6.3%，也是继资管新规以来募资市场首次实现同比回升；本季度共新募集873支可投资于中国大陆的基金，同比上升66.6%，平均募资规模为2.56亿元，同比下降36.2%，市场中的中小规模基金占比继续提高。自资管新规发布以来，市场资金结构发生改变，VC/PE市场一度陷入募资困境。从币种分布来看，2021年第一季度共新募集853支人民币基金和20支外币基金。在这20支外币基金中，包括19支美元基金和1支欧元基金。从全球范围来看，中国市场增长势头强劲，仍为海外资本的重点配置地区，预计全年外币基金募资市场仍然能保持较高水平。

北森凭什么拿软银、高盛等2.6亿美金？

5月12日，日本软银集团发布截至到2021年3月31日的2020财年财报。软银收获458.8亿美元的净利润，其中愿景基金二期的累计收益为50亿美元，3月31日的公允价值为112亿美元。该基金迄今已投资62亿美元。愿景基金二期的所有资金都由母公司软银集团提供。

今年，软银愿景基金二期已投资国内多家机构，除北森外，今年3月份，智慧芽(PatSnap)宣布完成由腾讯和软银愿景基金二期领投3亿美元的E轮融资。北森为何能赢得软银、高盛等机构的青睐？

截至目前，北森已服务超过6000家中大型企业，其中70%为中国500强企业，覆盖超过16万的HR和超过1500万的企业员工，涉及领域包括IT互联网、泛地产、高科技制造、连锁零售、教育、金融等，服务浦发银行、中信银行、人保集团、融创中国等大型机构。

软银愿景基金管理合伙人Kentaro Matsui表示，“我们非常看好北森作为中国HR SaaS领导者的潜力，公司目前已经完成了从招聘、入职、人事到绩效、继任、离职的全产品线构建，为企业提供覆盖员工全周期的一体化人力资源管理SaaS解决方案。我们非常高兴能与北森团队合作，我们期待并将支持北森在提升企业人力资源管理效率上的不断创新和进步。”

高盛资产管理部董事总经理孙梦曦谈到：“云计算和大数据的进一步采用使中国人力资源SaaS市场具有更光明的前景。北森通过长期专注研发和客户服务已成为市场领军者,其独特定位亦使北森在人力资源软件市场发展和成长中获益。”

经纬中国自A轮起一直持续看好北森，此轮也有加码，其合伙人左凌烨表示：“HR Tech是企业服务领域最大赛道之一。北森作为SaaS产品的绝对领先者，产品导向，持续创新，一站式为客户提供一流的人力资源SaaS产品。我们长期看好公司发展，期待成为国内企业服务领域领军公司。”

纪伟国认为，北森目前领先市场竞争机构大概三年，在2B领域，领先优势一旦被确立，至少保持5—10年，因此才能获得众多投资机构青睐。

何谓HR SaaS？

即SaaS模式的人力资源服务软件。HR SaaS主要被分为三大模块，分别是人力资源、人才管理以及人才技术，其中人力资源是HR SaaS的核心模块，主要包括基础人事、假勤管理、薪酬福利、组织架构，而人才管理则是在人力资源的基础上衍生和扩展出来的，主要包括绩效、 招聘、继任、培训等模块，与人力资源不同的是，人才管理以能力为核心，通过能力识别模型将各个模块连接在一起，因此涉及到能力模型、测评技术、领导力评估、员工调查、在线考试等各种人才技术，这三大模块构成了员工从招募、选拔、 入职、管理、发展、留用整个全生命周期管理。

艾瑞咨询的报告指出，从企业角度来看，HR SaaS解决了企业一次性付费的资金压力，提升企业综合竞争力。从管理层角度看，HR SaaS能够更加科学的制定人才发展战略。从员工角度来看，有利于增 强员工数字化意识，以员工为核心，满足员工个性化需求。 2019年HR SaaS市场规模为19.3亿元，较上年增长45.7%。随着企业上云意识增强，人力 资源管理软件产品迭代优化，HR SaaS在2018年和2019年上升势头明显，增速分别为 43.7%、45.7%。根据艾瑞咨询推算，HR SaaS市场规模预计在2023年达到70.7亿。

数据显示，自2014年至2020年上半年，中国HR SaaS领域共有198笔融资事件，融资事件数量在2016年达到峰值后逐渐回落。近两年受宏观经济及疫情等阶段性因素影响，投融资节奏有所放缓。从融资轮次的分布来看，A轮及以前的融资笔数占比由2015的92.6%下降至2018年的46%，2020年上半年B轮及以后的融资比例超过一半。HR SaaS融资轮次的后移较前几年相比非常明显，意味着市场由萌芽期逐步转向成熟阶段。

“我们服务的客户一般为500人以上的中大型企业，这类企业一般对于人力资源系统有着更高的定制化需求，相对而言，300人以下的企业则更适合于钉钉这类标准化管理软件。”北森高级副总裁、北森人才管理研究院院长周丹称。

目前HR SaaS领域中，钉钉背靠阿里巴巴，在资金、用户数量、研发能力等拥有优势，快速积累客户，构建HR SaaS领域生态平台，在基础模块之上，通过接入第三方应用为企业提供更多多样专业的选择。

在国外机构中，SAP SuccessFactors在全球的客户数量超过7000家，用户数量达1.2亿，覆盖的国家和地区超过200个，客户类型主要以5000人以上的大型和超大型企业为主，企业客户涉及互联网行业、金融行业、服务型行业、消费品行业、制造业、传媒业 等多个领域。

“一体化、可定制的HR SaaS是人力资源软件的未来”，纪伟国表示，员工只需要一个入口，企业需要一个平台、一套解决方案、一个供应商，这就是一体化HR SaaS带给客户的价值。北森在过去已经帮助6000家大中型企业利用数字化工具建立了系统化的人力资源管理机制，未来我们会一如既往，聚焦一个城墙口，以一体化可定制的SaaS产品、技术和服务，帮助中国企业打造数字化组织，提升组织效能。