8月18日，在业绩发布会上，面对香港《明报》的提问，雅居乐集团董事局主席兼总裁陈卓林将普通话切换成母语粤语，用了很多个“非常之好”来肯定上半年业绩及新增项目成色。

雅居乐上半年交出的成绩单，的确亮点不少。首先看进账情况，上半年共实现预售金额753.3亿元，同比上升36.7%，销售目标完成率达50.2%，在上半年广深疫情反复及多重调控影响的背景下，仍如期完成全年过半目标，实属不易；此外，营业收入385.88亿元，同比增长15.1%。整体来看，多指标均录得正增长。

备受关注的盈利能力方面，毛利108.4亿元，毛利率为28.1%，高于行业平均水平；净利润为64.7亿元，同比增加2.1%，净利率为16.8%。

销售贡献来自逾80个城市的215个项目，其中新开售项目20个。按区域分布来看，华南和华东占预售面积的逾52%。战略深耕城市群成果喜人，按城市群划分，珠三角和长三角区域占预售面积的逾48%。

业绩发布会上，雅居乐管理层更多强调的是三个关键词：绿档、土储和多元化。

“绿档”的安全感

“三道红线”全面达标“绿档”，可见上半年雅居乐财务指标进一步改善。

其中，“三条红线”中的其中一条重要指标，即剔除预收款后的资产负债率为68.4%，较2020年末下降3.5个百分点，正式由“橙”转“绿”；净负债率较2020年末再度大幅下降15.7个百分点至45.3%。

一组数据体现了财务管控的谨慎，截至期末，雅居乐手握现金及银行存款余额571.6亿元，半年间上升超12个百分点，流动性充足。

在现金为王的竞争环境下，雅居乐现金短债比为1.18倍，严控现金流这一企业发展“生命线”。雅居乐集团副总裁潘智勇介绍，上半年雅居乐的经营性现金流实现了正数，回款率维持在80%以上。此外，潘智勇还披露，雅居乐获得的1730亿元银行总授信额度中，约有870亿授信额度尚未使用。

顺应调控态势，雅居乐上半年也积极降杠杆，优化融资成本及债务结构。

从去年底以来，房企单月净融资为负的情况持续出现。机构数据显示，上半年房地产行业共融资11089.5亿元，同比下降8.1%，环比下降6.1%。进入偿债高峰的同时，房企正面临着愈发严厉的监管，融资规模持续收缩。

从融资成本来看，受到高压调控以及偿债高峰影响，房企融资成本随之上升，行业内融资环境分化。此时，能融到钱，继而考虑以较低的成本融到钱，均考验着房企的财务稳健程度以及是否具备可持续发展的潜力。

结果来看，上半年，雅居乐继续通过多元融资渠道，进一步降低融资成本，平均融资成本较2020年底下降0.6个百分点至5.96%。报告期内，于境外发行于2026年到期4.5亿美元5.5%的优先票据，并获授予一笔初始金额为52.53亿港元及2580万美元（附带增额权）的信贷协议，为期36个月。在境内，发行于2024年到期人民币14.5亿元5.9%的公司债券。

同时，雅居乐债务结构及债务品种持续优化，于2021年6月28日悉数赎回1亿美元8.55%的优先永续资本证券。

7月16日，雅居乐成功发行3.14亿美元3.75年期可持续发展债券，也就是绿债，票面利率为5.5%。这是雅居乐发行的首笔可持续发展债券，标志着雅居乐迈出了可持续发展金融的关键一步。

优质土储给的信心

充裕优质的土地储备，是房企向前、向上发展的长期关键因素，是一家房企的“粮仓”。获地位置分布能看出一家企业的战略布局，付出成本及可售货值等指标，关乎未来短则1-3年、甚至5年的项目储备及业绩表现。

资料显示，截至今年6月底，雅居乐拥有总土地储备面积为5295万平方米，综合土地成本为3700元/平方米。其中权益土储面积为4088万平方米，权益土地成本为3566元/平方米。而目前雅居乐的合约销售均价为每平方米15539元。

多元化拿地是雅居乐的一大特色。上半年，雅居乐通过招拍挂、勾地及股权收购等方式，新增22个优质项目，新增预计总建筑面积为304.3万平方米，总土地金额为216.35亿元，对应楼面地价为每平方米7109元，进一步策略性巩固了其全国业务布局，确保未来利润空间，未来增长动力强劲。

2021年上半年，雅居乐还成功在多个一线及重点城市取得新项目，包括北京门头沟区项目及上海市松江区项目、广东省中山市的马鞍岛项目。

这体现出雅居乐的拿地策略。雅居乐集团副总裁王海洋介绍，雅居乐今年在投资拿地上，会坚持多方式拿地，主要推广1+3的大地产协同发展模式，除传统的投资外，会积极推进产业小镇、城市更新、房管代建等多元业务的协同发展。

期内雅居乐近3成的土储是通过招拍挂获取的，47.7%是通过产城和城更获取的。雅居乐通过产城融合及城市更新锁定土地资源面积3787万平方米。

切入城市更新这一万亿级赛道多年，雅居乐的城市更新业务也多面开花，截至期末，签订了有关项目立项177个，框架协议84个，正式合作协议22个。锁定的面积（含入储和未入储的面积）为1492万平方米，货值大约是4522亿；预计2021年累计将会转化超过150万平方米，货值约300亿元。预计到2023年，累计将会转化超过223万平方米的面积，货值约520亿元。

通过持续推进“2+3+N”城市群战略布局，粤港澳大湾区和长三角2大战略深耕城市群土储分别为1386万平方米和696万平方米，占整体土地储备的26.2%和13.1%。

多元化带来的惊喜

“多元化收入占比16.8%”，雅居乐用数据来说明：用心做多元化，也是能赚钱的，这无疑给了近年来高举多元化转型的房地产同行传递出一定的信心。

从2015年以来，雅居乐就开始积极布局多元化战略。到目前，其“以地产为主，多元业务协同发展”的营运模式已经成效趋显，旗下物业管理、环保、商业等多元业务共同发展。

上半年，雅居乐多元化业务营业额为64.96亿元。多元化业务收入贡献占比持续提升，达16.8%，同比增长4.2个百分点。

在2021年3月的业绩发布会上，雅居乐管理层曾表示，希望未来多元化收入和利润占比能逐步提升。

各板块来看，雅生活表现最为抢眼，此前刚公布业绩的雅生活录得营业额62.47亿元，同比上升56.1%；在管面积及合约面积分别为4.24亿平方米及5.84亿平方米。

城市更新、环保、商业等业务上也呈多点开花、喜迎收成之势。除上述提到的城市更新外，环保集团期内录得营业额为12.19亿元，同比上升52.6%；商业集团2021年上半年实现营业额2.85亿元，同比增长17.9%，并于2021年5月1日，迎来旗下首个雅乐系商业综合体——花都雅乐城开业。

再如雅居乐房管做的轻资产代建模式，为资金充裕、但缺乏大体量项目管理能力的中小房企输出品牌和资源。

谈及是否计划要上调全年的销售目标，潘智勇的回答体现出雅居乐一贯的稳健风格：上半年销售达到753亿，完成目标过半。“首先，我们很有信心今年达到1500亿的目标是没问题的，但因为现在市场和政策变化比较多，所以暂时还没有上调营销目标的计划。我们尽力做好自己，扎扎实实地去完成这个指标。”

其次，在政策和市场变化之下，雅居乐的投资策略和融资策略都是按照市场来走的，潘智勇表示，上半年雅居乐的投资在地产和非地产方面大概是八二开，获取土地的方式也是多样化的，包括招拍挂、产业勾地、城市更新等。

业绩会上最后一个提问十分常规且宏大，让陈卓林谈谈对房地产前景的看法。他认为，经过一轮调控显现出来的行情，“一是楼价地价能够平稳，二是消费者也比较聪明，我觉得未来的市场需求对行业是好事，对消费者也是好事。希望能够一直平稳下去”。

应对政策和市场变化，陈卓林认为雅居乐有两大优势：

一是土地成本合理，不到4000元/平方米，很有竞争力，“进可攻退可守”。

二是售价也很合理，约1.5万多元/平方米的价格既有合理的利润，又有市场。加上雅居乐重点布局的珠江三角洲（大湾区）、长三角等区域都非常有竞争力。

在“零踩线”、现金和土储充裕，以及多元化显露成效的综合效应下，面对未来的不确定性，雅居乐管理层对公司发展依然充满信心。