经济观察网 记者 田进 4月11日，国家统计局公布的数据显示，2022年3月份，全国居民消费价格同比上涨1.5%，相比2月上涨0.6个百分点，时隔两月CPI重回“1时代”；PPI同比上涨8.3%，涨幅比上月回落0.5个百分点，PPI同比涨幅连续五个月回落。

3月5日发布的《政府工作报告》提出，2022年居民消费价格预期涨幅为3%左右，预期目标与去年持平，而2021年全年CPI实际同比上涨0.9%。

具体来看，3月份，受国内多点散发疫情和国际大宗商品价格上涨等因素影响，CPI环比持平，同比涨幅有所扩大。从同比看，食品中，猪肉价格下降41.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点；鲜菜价格由上月下降0.1%转为上涨17.2%。非食品中，工业消费品价格上涨3.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。其中，汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨24.6%、26.9%和27.1%，涨幅均有扩大。

中国银行研究院副院长周景彤对经济观察网表示，国际粮价上涨叠加国内疫情影响导致部分食品价格加快上涨，CPI同比涨幅扩大。尽管3月份猪肉价格降幅达41.4%，但CPI同比上涨1.5%，涨幅较上月扩大0.6个百分点，若剔除猪肉价格下降的影响，3月份CPI同比涨幅将扩大至2.3%。

野村证券发布的研报表示，猪肉价格仍是整体CPI通胀的最大拖累因素。3月份猪肉价格同比涨幅非常温和，从2月份的-42.5%降至-41.4%，但3月份猪肉价格同比涨幅从2月份的-4.6%降至-9.3%，略高于2021年3月份的-10.9%。消费需求疲软和猪肉供应增加共同导致猪肉价格下跌。

PPI方面，国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称，3月份，地缘政治等因素推动国际大宗商品价格持续上行，带动国内石油、有色金属等相关行业价格继续上涨。其中石油和天然气开采业价格上涨14.1%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨7.9%。

国家统计局调查的40个工业行业大类中，价格上涨的有37个，比上月增加1个。主要行业中，价格涨幅扩大的有：煤炭开采和洗选业上涨53.9%，扩大8.5个百分点；石油和天然气开采业上涨47.4%，扩大5.5个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业上涨32.8%，扩大2.6个百分点；电力热力生产和供应业上涨8.7%，扩大0.2个百分点。

周景彤表示，国际大宗商品价格进一步上涨推动中国原材料价格上涨，PPI环比涨幅扩大。3月份，PPI同比上涨8.3%，涨幅比上月回落0.5个百分点，主要是由于翘尾因素的影响减弱。从环比来看，PPI已连续两个月环比上涨，且3月份环比涨幅较上月进一步扩大。在俄乌冲突升级等因素影响下，原油、有色金属等国际大宗商品价格进一步上涨，持续推动中国原材料价格上涨。3月份，CRB现货综合指数、布伦特原油期货结算价平均值分别同比上涨25.83%和71.17%。

展望接下来的CPI走势，多家机构研报持仍持续温和上涨的预判。西南证券发布的专题报告认为，大宗商品涨价会对部分CPI分项直接产生影响，或导致部分CPI分项上行，但下游的需求以及猪肉价格走势也是决定CPI走势的重要因子，大幅推升CPI的可能性较小，CPI未来或维持温和上行的态势。申万宏源称，考虑到本轮疫情仍未见到明显拐点，预计4月食品CP仍将高于此前预期，上修二季度CPI预测0.1个百分点至2.4%。

周景彤表示：“考虑到国际粮食、能源价格仍处高位，国内疫情影响还将持续，预计4月份CPI环比将小幅上涨或持平，同比涨幅将较3月进一步扩大，约为1.7%左右；考虑到美欧对俄罗斯能源制裁加码可能导致国际油价持续高位运行，预计4月份PPI环比仍将上涨，但在翘尾因素减弱影响下，同比涨幅可能与3月持平。”

与此同时，周景彤表示，未来需要高度关注输入性通胀压力增大风险。“在国际局势日益复杂背景下，全球能源、金属价格仍将高位运行，国际粮食价格面临较大上涨压力，全球供应链恢复缓慢也将带来综合成本的持续提高，未来中国面临的输入性通胀压力可能继续增大。这将给中国经济运行带来诸多潜在风险，原材料价格上涨加大企业经营成本，能源安全、粮食安全工作面临更大挑战，通胀预期升温导致金融市场波动加剧。”