健之佳今年将新增至少900家门店 中短期业绩或承压

杜远2022-07-01 15:58

杜远/文 已有3000余家门店的健之佳(605266.SH)表示,2022年将再增加至少900家门店,这家连锁零售药店从云南昆明起步,2020年底上市后即大幅加快门店扩张速度。

健之佳7月1日公告披露,公司高管在投关活动中透露:“2022年,公司初步计划新增门店不低于2021年的900家,尤其加大收购门店的占比,通过收购迅速进入空白地区、薄弱地区及政策受限地区,缩短培育期。”

在稍早前的6月29日晚,健之佳公告称将斥资20.7亿元,分两阶段收购河北唐人医药股份有限公司(下称唐人医药)100%股权,后者也是一家连锁零售药店,在河北、辽宁拥有659家直营连锁药店。当晚,50余家投资机构即通过电话会议,向健之佳了解这一收购的相关情况。

健之佳董事会秘书兼财务总监李恒在上述投关活动中称,本次交易作价“较为公允”。“本次交易市盈率为24.25,同行业可比交易案例(益丰药房收购新兴药房项目24.66倍、国药一致收购成大方圆28.34倍、老百姓收购湖南怀仁22.75倍、老百姓收购河北华佗药房22.42倍)平均市盈率为24.54倍,低于市场可比交易案例平均值。”

健之佳于2020年12月上市,此后即大举进行门店扩张,门店扩张速度由上市前的年均15%-16%,提升至2020年的21%、2021年的约40%。至2021年底,健之佳旗下医药零售、便利零售门店总计达3044家,其中医药零售门店为2747家。上市前主要布局于云南的健之佳,也开始加速向四川、广西、重庆三地扩张。

健之佳加速扩张门店的同时,近年来其单店营收有所下降。年报数据显示,2019-2021年,其医药零售连锁门店的店均营业收入分别为206.79万元、205.14万元、162.93万元,2021年降幅尤为明显。与此同时,2019-2021年公司营收增速分别为27.57%、26.58%、17.21%,呈现逐年下降趋势。

银河证券4月29日相关研报分析,截至2022年3月,健之佳新店、次新店占比达34.52%,新开门店在2-3年培育期满实现盈亏平衡前,前期投入各项费用较高且刚性。但该研报也认为,健之佳作为连锁药店区域龙头,有望持续受益于行业集中度提升。

截至发稿,健之佳没有回复关于门店扩张的相关问题。公司董秘李恒在前述投关活动中表示,收购唐人医药方面,接下来公司除自有资金外,将向金融机构融资做好资金准备。

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