经济观察网 记者 梁冀 北京证券交易所（以下简称“北交所”）设立一周年之际，迎来政策“大礼包”。9月2日，北交所宣布，将联合中证指数有限公司制定发布北证50成分指数编制方案。同日，北交所就融资融券交易细则公开征求意见。

北交所表示，融资融券是证券市场重要的基础性制度，也是国际证券市场中较为成熟的交易方式。推出融资融券制度，将进一步完善北交所交易机制、提升北交所二级市场定价功能，是北交所持续推进市场制度建设的重要举措。

此前，囿于较高的投资者门槛，以及融资融券制度的缺席，令市场流动性捉襟见肘，而此番政策红利的出台，正助力北交所市场机制建设与投资者生态的完善。

北京南山投资创始人周运南向经济观察网表示，融资融券业务拟推出，是对北交所交易机制的创新，这向市场传递了持续改革创新的信号，有利于稳定市场信心，提高二级市场的流动性，两融交易能放大资金和证券供求，增加市场交易量，提高市场活跃度，投资者也可以共享账户上沪深A股的两融资金。

北证50指数来临

北交所表示，为便利投资者了解北交所市场整体运行情况，满足指数化投资需求，其联合中证指数有限公司（以下简称“中证指数”）制定发布北证50成份指数编制方案。

北证50成份指数是北交所首只宽基指数，按照市值规模和流动性选取排名靠前的50只证券，指数编制计算与境内外主流指数基本保持一致。北证50指数（899050）由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的50只上市公司证券组成；指数以2022年4月29日为基日，基点为1000点。

北交所称，《北京证券交易所证券指数管理细则》的发布，奠定了北交所指数运营管理的总体框架，夯实了北交所指数工作的市场化、法治化基础。

一是明确了北交所指数的权益归属、研发编制、信息发布、经营授权，让指数各项管理工作有据可循、有法可依，促进指数工作的规范发展；

二是明确了指数专家委员会的职责，更好发挥专家委员会的咨询议事功能，为指数的公正性、科学性提供有力保证；

三是明确了北交所指数后续运营的原则性规定，在保障指数开发使用合规性的同时，坚持市场化导向，鼓励基于北交所指数的研究和基准参考，提升市场各方利用北交所指数开发产品的积极性。

下一步，北交所将密切关注市场各方对指数的相关需求，根据市场发展变化，围绕打造服务创新型中小企业主阵地总体要求，逐步构建和完善北交所指数体系，持续提升市场表征功能，满足市场多元化投融资需求。

两融业务开展在即

同在9月2日，北交所制定了《北京证券交易所融资融券交易细则》（以下简称《融资融券细则》），即日起向市场公开征求意见。

《融资融券细则》共八章、六十七条，包括总则、业务流程、标的股票、保证金和担保物、信息披露和报告、风险控制、其他事项和附则。《融资融券细则》的起草遵循以下基本原则：

一是遵循沪深市场成熟业务模式，降低市场成本。沪深市场融资融券业务已开展10余年，其业务模式高效安全、风险可 控，已经过时间与市场的充分检验。为降低市场参与者对北交 所融资融券制度的适应难度，将在现有融资融券业务框架内进 行制度设计，避免不必要的差异化安排。

二是充分考虑北交所制度特点，做好转板衔接安排。符合条件的北交所上市公司可以申请转板至上交所科创板或深交所 创业板。根据转板相关制度安排，做好融资融券业务衔接。

北交所表示，推出融资融券制度是北交所持续推进市场制度建设的重要举措。融资融券是证券市场重要的基础性制度，也是国际证券市场中较为成熟的交易方式。自2010年开始我国资本市场逐步实施融资融券交易以来，业务模式逐渐成熟，监管体系日臻完善，投资者对信用交易机制的了解和应用不断深入，为投资者采取多元交易策略和风险管理提供了有效支撑，增强了证券市场的活力与韧性。北交所开市时构建了连续竞价的基础交易制度，市场运行平稳，合格投资者群体迅速壮大，流动性水平明显提升，具有业务实施基础。此次推出融资融券制度，将进一步完善北交所交易机制、提升北交所二级市场定价功能。

周运南认为，两融业务的推出，有助于完善二级市场的价格发现功能，引导形成市场内在价格稳定机制，平滑市场价格波动，减缓“单边市”出现，促进市场长期稳定健康发展。对投资者而言，两融业务的推出为投资者提供更多的投资手段和新赢利模式，满足不同投资者的投资需求。此外，还有利于投资者规避风险，融资融券可以满足不同投资者的风险偏好，提供多样化的风险回避策略，投资者既可以通过融资做多获取利润，也可以融券做空以回避风险。