经济观察网 记者 钱玉娟 2月23日，中国在线品牌折扣零售商唯品会（股票代码：VIPS）发布了2022年的全年业绩：全年净营收1032亿元（人民币，下同），Non-GAAP（指非公认会计准则）净利润同比增长14%至68亿元。

这也是唯品会自2012年上市以来，连续第10年交出盈利的成绩单。“我们稳步度过了极具挑战的一年。”在唯品会董事长兼首席执行官沈亚看来，成绩得益于对货品、运营和技术等方面的升级迭代，业务基本面得以巩固。

从财报数据看，唯品会在2022年实现GMV 1752亿元，这正是基于其“买手制”好货及品牌特卖的定位，通过推出“超级大牌日”等品牌活动，促进交易额提升。

值得注意的是，除却国际大牌，唯品会也成为新锐品牌、风格类品牌的孵化阵地，数据显示，过去一年，平台上有51个新锐品牌销售额同比翻番；2022年第四季度，平台上的定制款商品数量及销售额均较上一季度翻番。

“我比较看好它优质用户的转化。”网经社电子商务研究中心高级分析师莫岱青认为，当下电商巨头们在用户增长方面逐渐见顶，都在注重高质量用户的转化，而唯品会在这一方面却有显著优势。

财报显示，唯品会在2022年的超级VIP活跃用户数量再创新高，增至670万人，这也使得对线上消费的贡献占比提升至41%。

在莫岱青看来，这一数据维度的增长，恰好说明唯品会的用户粘性强。换言之，唯品会拥有稳定的高价值客群，该维度用户还在持续增长，这不仅是唯品会“小而美”的关键所在，也是判断电商平台能否高质量发展下去的重要指标。

“合作的品牌以及老会员比较多”，在电商领域深耕多年的冯华魁认为，唯品会作为一个消化库存的通道，与线下奥莱一样，“会一直有价值。”但从长远发展的视角看，唯品会过去多年建立下的“根基”，而今则在消耗。

综观当前的电商市场，不只是唯品会具有价格优势，巨头电商在C2M模式下的产物，也都凭借“性价比”产品，蚕食着市场份额。冯华魁觉得，唯品会受益于“特卖”模式，“其他电商很难快速消灭它”，但最大的冲击来自于直播电商。

商业模式的木桶效应，在唯品会身上愈发表现出来。通过“特卖”模式建立起护城河的唯品会，没有像其他电商巨头那样站在直播的风口上，其直播业务起步较晚。

冯华魁看到，唯品会做直播带货，搞大促也有一定规模，但一个不容忽视的现实是，市场空间在慢慢萎缩，“不至于垮掉”，可在他看来，能否继续“小而美”地活下去，才是唯品会要解决的命题。