5月PMI延续回落,扩内需是经济回升的关键

张奥平2023-05-31 13:26

张奥平/文 5月31日,国家统计局发布了2023年5月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数。其中,制造业采购经理指数(PMI)为48.8%,比上月下降0.4个百分点,于临界点;非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为54.4%和52.9%,分别比上月下降1.9个百分点与1.5个百分点,均高于临界点。

PMI作为经济运行的先行指标,5月录得数据为48.8%,且连续两个月处于收缩区间(2023年3月51.9%、4月49.2%、5月48.8%),体现出我国经济景气水平回落,扩内需仍是经济回升的关键。

笔者认为,当前经济外部环境不确定性仍在加大,内需复苏仍面临不少风险挑战,故应继续加大宏观财政货币政策调控力度,着力恢复和扩大需求,并与4月政治局会议所明确的“加快建设现代化产业体系”形成合力,共促经济实现长期平稳复苏与高质量发展。

首先,从制造业采购经理调查指标体系的13个分类指数来看,制造业生产端与需求端继续走弱,价格有所回落。具体来看:

1、产需走弱:生产端,5月PMI生产指数为49.6%,比上月下降0.6个百分点,处于收缩区间;需求端,5月PMI新订单指数为48.3%,比上月下降0.5个百分点,处于收缩区间。制造业产需两端均延续放缓,且需求不足矛盾更加凸显。

2、外需走弱:新出口订单指数是出口的领先指标,5月新出口订单指数较4月的47.6%下降0.4个百分点至47.2%。笔者认为,因西方发达经济体宏观政策年内大概率不会转向,全球经济将陷入新一轮衰退,外需或将持续承压。外需走弱则更需着力扩大国内需求,把恢复和扩大居民消费、民企投资摆在优先位置;

3、价格回落:主要原材料购进价格、出厂价格指数与PPI(上游生产者价格指数)环比方向基本同步,5月主要原材料购进价格下降5.6个百分点;出厂价格指数下降3.3个百分点。价格指数整体有所回落。

其次,从企业层面来看,中小民营企业复苏仍需政策发力。大、中、小型企业PMI分别为50.0%、47.6%和47.9%,大型企业较上月上升0.7个百分点,重回临界点以上,但中、小型企业分别比上月下降1.6和1.1个百分点,均低于临界点,中、小型企业景气度仍弱。

中、小型企业多是民营企业,民营企业贡献了80%以上的城镇就业,中、小型企业PMI环比延续下行,就业压力则会继续加大。从数据来看,5月从业人员指数较上月下降0.4个百分点至48.4%,体现制造业企业用工景气度继续下降。

笔者认为,消费是收入的函数,收入是就业的函数,就业是企业发展,尤其是民营企业发展的函数。只有民营企业信心得到提振,元气实现恢复,经济才能实现内生性复苏。下阶段扩内需政策应将推动民营企业投资为关键着力点。

(作者系经济学家,经观未来研究院院长)

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经济学家、新质未来研究院院长,同时兼任中国电子商会科创产业专委会副理事长、人民网创投专家咨询委员会特聘专家。担任多个地方政府部门及协会经济顾问:山东省青年企业家协会特聘经济顾问;江西省数字经济企业协会特约经济学家;山东省私募股权投资基金业协会特聘经济顾问;新疆维吾尔自治区工商业联合会直属商会专家顾问;济南市民营经济发展局民营经济发展智库专家;广州市天河区促进民营经济发展服务中心顾问;新乡市企业家联合会等特聘经济顾问;中关村数字文化产业智库专家委员;山东省财金投资集团研究院特约研究员;越南建设证券中国区首席