张奥平/文 人民银行6月13日发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作。中标利率1.9%,上次为2.0%。
此次7天期OMO降息,与4月28日政治局会议所作出的经济工作部署“相呼应”。4月28日政治局会议强调,“恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在”,在宏观政策方面指出,“积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要精准有力,形成扩大需求的合力”。
从经济先行指标PMI数据来看,5月录得48.8%,且连续两个月处于收缩区间(2023年3月51.9%、4月49.2%、5月48.8%),体现出我国经济景气水平回落,扩内需是经济回升的关键。
从企业层面来看,中小民营企业复苏仍需政策发力。大、中、小型企业PMI分别为50.0%、47.6%和47.9%,大型企业较上月上升0.7个百分点,重回临界点以上,但中、小型企业分别比上月下降1.6和1.1个百分点,均低于临界点,中、小型企业景气度仍弱。
中、小型企业多是民营企业,民营企业贡献了80%以上的城镇就业,中、小型企业PMI环比延续下行,就业压力则会继续加大。从数据来看,5月从业人员指数较上月下降0.4个百分点至48.4%,体现制造业企业用工景气度继续下降。
笔者认为,内需中,消费是收入的函数,收入是就业的函数,就业是企业发展,尤其是民营企业发展的函数。扩内需的关键在促进民营企业发展预期转强。
笔者预计,伴随此次7天期OMO降息,后续MLF,及LPR利率大概率会跟随下调。社会融资成本将逐步降低,私人部门,民营投资、居民消费预期将逐步转强。
(本文作者系经济学家、经观未来研究院院长张奥平)
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