经济观察网 记者 周一帆 市场“震动”。
8月28日,A股三大股指集体高开,沪指、深成指、创业板指涨超5%,随后涨幅回落收窄。截至中午收盘,上证指数涨2.30%,深证成指涨2.38%,创业板指涨2.54%,沪深300指数上涨2.31%,市场半日成交额近7800亿元,上涨个股超4700只。
从盘面来看,房地产开发板块掀涨停潮,金科股份(000656.SZ)、中南建设(000961.SZ)、珠江股份(600684.SH)等逾20股封板;证券板块大涨,天风证券(601162.SH)、锦龙股份(000712.SZ)、华鑫股份(600621.SH)、国盛金控(002670.SZ)涨停;核污染防治概念走强,中广核技(000881.SZ)、东方园林(002310.SZ)、华盛昌(002980.SZ)涨停。工程咨询服务、多元金融、装修建材、煤炭、装修装饰、水泥建材等板块位于涨幅榜前列。
消息面上,2023年8月27日,财政部、税务总局公告,将股票交易卖出方印花税率从1‰调降减半至0.5‰征收,并且在最新交易日8月28日开始执行。
“这是财政和税务落实中央政治局会议‘活跃资本市场,提振投资者信心’要求的重要举措,同时也是继降低基金管理费率、托管费率、经手交易费率、交易佣金率等措施后,又一重大的让利于股民、让利于市场的关键措施。”招商基金研究部首席经济学家李湛告诉记者。
实际上,除了印花税率调降以外,同日证监会亦连续发布三项政策,包括:阶段性收紧IPO节奏,对上市公司再融资要求更加严格;进一步规范股份减持行为,对减持从严要求同时严控减持总量,打击违规减持;证交所调降融资保证金比例等。
在格上财富金樟投资研究员毕梦姌看来,证监会对优化IPO、再融资作出新的监管安排,会使新股上市和再融资的节奏放缓,有利于整个股市的稳定;进一步规范股份减持行为,严控公司股东的减持将有利于稳定上市公司的股价;而将投资者融资时保证金比例降低有利于增加资金流入额,助力市场流动性。
“总体而言,此次的组合拳对于提振市场活跃度有着重要的作用。”毕梦姌称。
政策礼包齐落地
目前,我国A股证券交易费用主要包括过户费、经手费、证管费、印花税、券商交易佣金等,其中过户费、经手费、证管费双向收取,合计约0.0641‰(沪深两市,北交所约为0.155‰);券商交易佣金约0.24‰(2022年行业净佣金率,同为双向收取);印花税则是向卖方单边征收,此前税率为1‰,自8月28日起将减半征收,为0.5‰。
由此可以看出,对于沪深两市股票,若投资者进行一买一卖的交易(不考虑价格波动影响),降印花税前需要支付的交易成本约为单次交易成交额的1.6‰左右,降印花税后交易成本下降至约1.1‰左右,显著降低,或将有望充分激活市场交易。
“财政部发布证券交易印花税实施减半征收,有利于降低投资者的交易成本,提振整个市场的信心。从历史数据来看,上一次印花税的调整是在2008年的9月,彼时上证综指出现了9.45%的大涨,因此该项举措会对市场在短时间内形成立竿见影的效果。”毕梦姌表示,“而从中期来看,降低印花税的效果还在于提高交易效率,同时让投资者意识到市场呼声产生了效果,体现政策端对股市的关切。”
“8月27日,各类利好政策集中落地,印花税减半征收、IPO收紧、规范减持以及降低两融融资保证金四箭齐发。其中除了此前市场已有预期的印花税调降外,本次组合拳中关于减持以及两融的政策非常超市场预期。我们认为,此次政策变化积极响应了市场呼吁,直指当前市场存在的客观问题,对市场投资环境改善、投资者风险偏好提振均将有明显作用。”博时基金首席权益策略分析师陈显顺告诉记者。
但毕梦姌亦指出,调降印花税率本身对股市长期的走势影响较为有限。“目前来看,调降印花税率大概率是稳定市场的开始,后续有望更多待提振资本市场的措施推出,从而政策累计效应将逐步显现。”
其进一步表示,从中长期来看,市场的走势更加依赖于基本面的发展情况。相比于短期政策调整后的情绪欢愉,如何让企业创造盈利与利润、提升上市公司业绩并为投资者提供回报才是影响中长期走势的关键。
展望后市,陈显顺认为,一方面从历史经验来看,2000年以来四次印花税调降后,市场情绪均有明显提振,A股市场短期均录得上涨。另一方面,A股市场在近期经历持续调整后,市场估值已经处于历史性低位,悲观预期消化较为充分,“综合来看,我们对后市保持积极乐观,看好下阶段A股投资机会。”
后市多板块可期
在李湛看来,近期市场一方面受国内经济数据疲软、部分政策落空的影响,另一方面受美国加息预期扰动和美股持续下跌风险偏好抑制,8月以来市场弱势运行以致逼近年内低点,但随着印花税率调降政策的落地,A股底部或已现,反弹可期。
其进一步指出,除了调降印花税率带来的直接利好以外,其他因素也在呈现积极变化,如经济基本面,随着中央政治局会议要求加快地方政府专项债发行和使用,8月财政支撑进一步发力,金融数据有望显著好于7月,同时8月高频数据也显示出经济有所改善继续弱复苏,市场对经济预期有望企稳甚至改善。
“再如国内政策层面,当下市场预期极低,而随着托底政策的继续出台如9月存在降准概率,市场对政策的预期更容易提振而难以进一步恶化;又如美股风险偏好抑制,8月以来美股持续回落已经基本反应了市场对再加息的担忧,8月25日美股对鲍威尔在JacksonHole年会上的表态呈现偏积极反馈,意味着美股抑制有望告一段落。”李湛补充称。
在具体板块方面,华泰证券分析师沈娟在研报中指出,印花税下降降对市场情绪提振效果明显,主要指数上行+让利激活市场,让券商经纪及投资业务等直接受益,因此历次调降后,券商板块也有较为明显的上行趋势,并且多数走出超额行情。当前券商板块低估低配,2023年二季度基金持仓0.37%,处于2018年来最低点;截至8月25日券商市净率(LF)1.44倍,处于2019年来30.1%分位,配置性价比高。
中信建投证券策略首席分析师陈果认为,当前处于市场底部,政策明朗,建议积极布局。重点关注券商、保险等非银金融板块;运营商、石油、铁路等大市值高股息板块;通信、传媒等前期超跌的产业趋势强弹性资产。
李湛表示,以史为鉴,过去多次调降印花税率后的行业涨跌来看,券商表现优异。但从当前市场结构来看,除了确定性最强的券商板块以外,其余五个方向也值得关注。
“一是泛TMT的结构性机会,经过前期大幅调整和国内超预期降息后,泛TMT板块已经具备相当的弹性,尤其是电子、通信中长期配置价值很高;二是近期景气持续上行、业绩有望改善的基础化工和农林牧渔等;三是估值已是底部且中长期投资预期包括集采、反腐预期已然明确和充分计价的医药生物;四是国庆黄金周在即,作为疫情放开后首个超长假期,出行消费存在较强预期,因此出行链条迎来配置机会;五是“一带一路”峰会召开在即也有望催化建筑装饰央国企出海投资机会。”李湛总结表示。
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