经济观察网 记者 蔡越坤 9月25日，中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）公告表示，9月21日，大众汽车在银行间市场发行首单15亿元熊猫债，成为又一家进入中国债券市场发债融资的跨国企业。

交易商协会表示，大众汽车的成功发行，标志着交易商协会开展定价配售机制优化试点的落地见效，凸显了中国债券市场对跨国企业的吸引力，有助于形成债券市场高水平开放的示范效应。

交易商协会披露，在新机制下，大众汽车联合主承销商中国建设银行、汇丰银行（中国）充分开展非交易路演和市场询价，并根据事先披露的配售原则，选择在边际区域开展灵活配售。此次债券通过集中簿记建档系统发行，获得三十多家投资机构踊跃认购，全场认购倍数达到3.3倍，公募基金、外资资管机构、中外资银行等多元投资者获配，市场化发行实现了投资人、发行人和主承销商的共赢。

随着我国债券市场开放程度不断提高，越来越多的境外机构在中国境内发行熊猫债券进行融资，丰富了境内债券市场可投资品种。

熊猫债券是什么？熊猫债券是指境外机构在境内发行的以人民币计价的债券。自2005年国际开发机构发行首批熊猫债以来，发行人类型逐渐扩展至境外主权政府、境外企业法人，发行条件及配套要求逐渐完备。2022年7月，交易商协会发布《关于开展熊猫债注册发行机制优化试点的通知》，进一步推出一揽子熊猫债机制优化举措，推动熊猫债券市场进一步扩容。

交易商协会披露，自2013年以来，交易商协会在人民银行指导下积极推动熊猫债发展，支持梅赛德斯-奔驰、威立雅环境、法国液化空气、托克集团、宝马集团、大众汽车等跨国企业累计发行熊猫债1276亿元，熊猫债市场为跨国企业人民币融资提供了重要渠道。同时，跨国企业进入熊猫债市场也扩大了中国债券市场发行人类型，为投资者提供了丰富优质的资产选择，并带动更多境外投资者参与中国债市，提升了债市开放水平。

除了跨国企业发行人，熊猫债发行人还包括境外主权政府发行人等。根据交易商协会9月11日披露数据，2023年1-8月，交易商协会熊猫债发行规模1010亿元，首次突破千亿大关，同比增长55%。1-8月，交易商协会熊猫债注册金额为2820亿元，达到上年同期的3.5倍，新引入优质境外发行人11家，占全部发行人家数的16%。发行人聚焦实体领域，区域和行业分布多元。熊猫债募集资金用于境内占比78%。

近年来，交易商协会推出一揽子熊猫债机制优化举措，包括分层分类管理机制、信息披露优化机制、多品种统一注册（DFI）便利、增发机制、常发行计划等。

下一步，交易商协会表示，将坚持开放发展理念，积极引入跨国企业进入银行间市场，推动市场化发行定价，持续提升债券市场开放水平。