核心观点——

卖方：申万宏源证券研究所副所长、首席策略分析师 王胜

申万宏源证券研究所A股策略首席分析师、总量研究部联席总监 傅静涛

1. 数字经济领域相关的增加值增速，有希望爬到13%左右。

2. 物联网将会迎来全新的发展。

3. 华为链上企业，有长期积累价值。

4. 人口结构进入到现在这个阶段，医疗、卫生支出上升是大势所趋，关注医药行业。

买方：南方基金基金经理 郑晓曦

1. AI改变一切

2. 大模型投资的机会，今年不如算力和终端

3. 全球半导体景气周期触底等待进入下一轮上行周期起点

1月29日，申万宏源证券研究所副所长、首席策略分析师王胜、申万宏源证券研究所A股策略首席分析师、总量研究部联席总监傅静涛、南方基金基金经理郑晓曦在央视《财访》节目中分享对市场的看法。

卖方：新旧动能转换，数字经济领域增加值增速确定

买方：AI改变一切 

问：2024年海内外宏观经济的走势和特点，会有利于哪些资产？

王胜：

新旧动能转化是关键词。全球来看，新动能正在逐渐的酝酿当中。美国人工智能、具身智能、人形机器人，一系列的技术蓬勃发展，对全球的全要素生产力的提高和科技的进步带来了很大的希望。

中国国内新旧动能也正在转换，在数字经济，在创新药，消费电子、汽车等等领域都有一个非常好的突破和发展。数字经济领域相关的增加值的增速，有希望爬到13%左右。

最大的投资机会和希望，来自于权益类的新经济的领域，特别关注几块，第一块是消费制造业；第二块新经济领域，非常关注数字经济，无论是AI、人工智能，都是数字经济的一个分支，涉及衣、食、住、行，衣就是可穿戴设备；食是精神食粮，比如说游戏，电子书籍；住是智慧家居、智能家居；行是新能源汽车。

傅静涛：

高股息，更加关注动态高股息。

2024年，无风险利率的下行有可能要超出市场预期，突破历史下限。

市场β的弹性没有那么大的情况下，科技α当然是第一位。

很多新科技的方向，包括AI和其他方向的结合，智能家居，包括物联网，包括其他新的应用场景，可能都是值得去中长期跟踪，去挖掘标的的大方向。

整个新能源车的产业链，包括智能家居、MR，还有AIPC可能偏硬件端的一些供应链上，都分布着大量的优秀公司，有业绩的投资机会。

郑晓曦：

今年的主线是非常清晰的，就是AI改变一切。

等待新的大单品，能够接力智能手机，拉动全球的科技产业进入到更高的增长。 

问：万物皆可AI，有哪些增量的机会？ 

王胜：

万物皆可AI，物联网将会迎来全新的发展。

郑晓曦：

目前是新周期的起点，投资机会归结为三类。

第一类新技术，新的终端推动着新的成长。新的供给带来新的需求。新的方向是科技领域，最具有吸引力，最值得大家去持续投入的一个新的方向，包括电动车，包括人工智能技术拉动的像机器人，包括智能家居等这一些很多的这些终端，以及它的应用持续的落地。

第二，周期底部，产业自然的增长和反弹。能跟新的技术叠加，周期就会更强。

第三，比较强的逆周期属性，举个例子，像存储芯片领域，

问：高股息的红利资产，科技类的成长股，应该怎么选？

傅静涛：

二选一，压科技成长。

全年维度，看好高股息。更看好的方向在科技赛道方向上寻找。 

王胜：

科技之外，未来还是要关注医药，创新药。两到三年的维度看，一个产业趋势在形成。人口结构进入到现在这个阶段，医疗、卫生支出上升是大势所趋。中国的创新药行业未来长期还是有发展前景的。

第二，食品饮料、电力设备为代表的，传统行业龙头公司，在2024年，会有一定的反弹机会。

2024年的机会应该会比2023年多。

问：今年是AIPC爆发的元年，赛道上的投资机会怎样配置？

郑晓曦：

AI产业链分成了四个部分，算力、模型、应用和终端。AIPC在终端里面，今年更看好的是AI算力和AI终端。

大模型投资的机会，今年其实是不如算力和终端的。

落实到投资，主要集中在两条线。第一，整机的企业，还有做一些零部件的，技术壁垒没那么高的一些公司；第二，像泓蒙PC为主的一些自主可控的PC业链。 

问：华为产业链的主题投资机会还会不会延续？

傅静涛：

华为链上的一些企业，华为周围跟A股市场直接相关的这样一些标的，其实是有长期积累价值的。 

郑晓曦：

关注华为产业链的投资机会。

全球半导体景气周期触底等待进入下一轮上行周期起点的判断进一步加强。 

问：2024年A股市场增量资金可能会来自哪里呢？

王胜：

第一，居民个人资金如何进入股市，实际上是政策努力在营造一个新的环境。

第二，机构投资者，保险资金。

第三，外资，可能来自于欧美的外资和来自于中东地区的外资。

A股从来就是不缺钱的市场，有了赚钱机会钱自然就进来了。 

卖方：2024年是科技成长主题投资的大年。

买方：关注能够在研发上持续投入，并且维持稳定的竞争格局的行业和公司 

问：2024年在选股的逻辑和技巧上两位有什么样的建议？

傅静涛：

2024年会比2023年更好，但2025年会更好。

更好的资产应该是分红比例由低到高，稳定分红预期，从无到有的分红成长投资。

2024年最终会证明是科技成长主题投资的大年。 

郑晓曦：

投资者对科技，尤其是制造业产业不断升级要有信心，同时有信仰。

选股的三个维度：

第一是企业的竞争格局。对于一些能够在研发上持续投入，并且维持稳定的竞争格局的行业和公司，可以多加关注。

第二个是渗透率。一个新产品和终端，在它持续提高渗透率的时候，市场空间面临几倍甚至更高的成长。

第三点公司基本面，包括创始团队以及研发的布局。

（以上为嘉宾观点。股市有风险，投资须谨慎！）

来源：央视财经