以制度塑造A股健康肌体

刘鹏2024-02-24 10:30

刘鹏/文 春节过后,A股走出了一波五连阳行情,沪指再次站上3000点。不少人认为,这与吴清在龙年前夕履新证监会主席所带来的新气象有关。

新春上班伊始,证监会便召开了十余场系列座谈会,参会代表广泛,涵盖专家学者、中小投资者、上市公司、拟上市企业、证券基金经营机构、会计师律师事务所、私募机构、外资机构等几乎所有关注和关心资本市场的主体。同时,证监会官方微信公众号、官方微博放开评论,坦然接受建议和批评,再加上此前频频对违规券商开罚单,这一系列动作释放出严格监管、广开言路、倾听市场、回应关切的鲜明信号。虽然没有公开亮相,但是这样的履职开场,让包括投资者在内的市场各方对吴清和A股抱有更多的新期待。

当下的A股又“病”了,而且症状还不轻,再次陷入低迷行情的轮回,亟待一位专业的“医生”来问诊治疗,让其尽快恢复健康的肌体。而吴清的回归被市场解读为“专业的人做专业的事”。他成长于证监系统,深谙券商、基金、交易发行和上市公司监管之道,整治过问题券商,打击过基金“老鼠仓”,拥有专业的证券监管背景和能力,且做事“雷厉风行”,这让市场对他去除资本市场痼疾,提振资本市场信心,增加投资者获得感产生很大的期待。

的确,财务造假、欺诈发行、中介机构失职缺位、内幕交易等乱象依然在A股层出不穷。这也是投资者留言期待新主席“铁腕治市”的出发点。这些对吴清而言,或许并不陌生。不过,长期以来,证监会的职能是重审批轻监管,而以信息披露为核心的注册制改革则要求严格监管,这需要监管层改变原来的思维方式,设计制定一套长期稳定的监管制度,让监管持之以恒地遵循执行,而不是停留在运动式执法的层面。

当前A股走势的好转也得益于国家队入市的托底,以及部分非常规措施的助力,如阶段性收紧IPO、适当限制再融资规模、暂停新增转融券规模等。这些短期干预固然能起到一定的效果,但也会产生次生问题,扭曲市场操作,比如打新热潮、垃圾股炒作、创投资本退出难等。正如经济学家华生所言,就像人不能在ICU久留一样,以后还是宜主要采用符合规律的经济手段,建立证券市场自我康复和可持续发展的机制。

因此,在一些短期措施之外,我们仍有赖于继续大力推进长期制度的改革,特别是健全资本市场的基础性制度。比如进一步改革上市公司股东减持制度,加入利润和分红指标,把企业上市融资行为与给予投资者稳定回报衔接起来,同时进一步完善上市公司分红制度、股票回购制度,鼓励加大分红力度,促进A股从融资市场逐步走向财富管理市场——这关乎2亿多股民和7亿多基民的“钱袋子”;又如完善退市制度,加大上市公司退市力度,真正发挥市场的优胜劣汰功能;再如投资者保护制度,如何落实证券集体诉讼制度,建立健全行政、民事、刑事立体追责体系等等。

岁月有更替,人事有代谢。投资者并不是寄望于一人一时,而是希望监管者能够搭建长期、稳定、透明的规则制度。让市场主体各司其职、各尽其责,让违法者受到严惩,才能给市场带来稳定的良性预期,从而稳住和提振信心,让A股行稳致远。

 

版权声明:以上内容为《经济观察报》社原创作品,版权归《经济观察报》社所有。未经《经济观察报》社授权,严禁转载或镜像,否则将依法追究相关行为主体的法律责任。版权合作请致电:【010-60910566-1260】。
金融机构新闻部主任