流感、狂犬疫苗接连大降价后,华兰疫苗上半年亏损超2000万

陈杨2024-09-03 13:47

自二价HPV疫苗在政府采购项目中降成“奶茶价”、国药集团带头下调流感疫苗价格,下一个降价品种轮到了狂犬疫苗。

8月28日,湖北省药械集中采购服务平台显示,华兰疫苗的冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)主动降价约40%至127元-129元/支。

这一调整后的价格自8月29日起执行。同日,华兰疫苗也公布其2024年中报。尴尬的是,流感疫苗和狂犬疫苗恰是公司的两大主要产品。换而言之,在这波国产疫苗大降价的趋势中,华兰疫苗连中两枪。

报告期内,华兰疫苗营收、归母净利润、扣非净利润分别为3552.90万元、2527.44万元、-2132.15万元,分别同比下降76.25%、76.65%、136.84%。

8月30日,华兰疫苗股价震荡走高,收盘价报18.33元/股,涨2.40%,当下市值110亿元。

据中报,公司当期营收下降受到两方面影响。一是2023年Q1国内多地爆发甲流疫情,疫苗销量较往年增长显著,造成了高基数,而2024年H1流感疫情较为平稳;二是四价流感疫苗价格调整影响了当期销售进度。

另外,公司管理费用同比增长约40%至4801.26万元,原因是本期存货报废增加。

实际上,华兰疫苗是国内最大的流感疫苗生产商,也是首家获批四价流感疫苗的公司。其四价流感疫苗在2018年6月获批,拥有过一段时间的独家优势。此后,四价苗迅速放量,并开始替代三价流感疫苗,成为主流产品。

2018年至2020年三年间,公司流感疫苗一品独大,为华兰疫苗贡献了超40亿元的营收。

不过2019年至2020年,金迪克、长春生物制品所、北京科兴、武汉生物制品所的四价流感疫苗也先后获批,华兰疫苗该产品的市占率由100%降至86.10%,再降至61.41%。

到今年上半年,价格战打响。5月起,国药旗下的四价流感疫苗挂网价格从128元降至88元,降幅超三成。6月,华兰疫苗、北京科兴、金迪克也跟随降至类似价格。

需要注意的是,流感疫苗是典型的季节性商品,有效期为10个月。每年的第二、第三季度为主要生产阶段,第三、第四季度和来年第一季度为主要销售阶段。可见,各家公司的前番降价是为今年下半年起的销售做准备。

以2020年的数据看,国内流感疫苗接种率约为4.1%,不足美国的1/10。此前,多位业内人士表示,制约流感疫苗接种的原因之一在于价格。而各家公司自发“以价换量”能有多大成效还未可知。

中报显示,当期,华兰疫苗三价、四家流感疫苗批签发数量分别为6批、60批,后者同比增长1900%。

实际上,国内疫苗企业产品缺乏差异化,大品种上无不挤满了多个玩家,只得在价格、销售上大下功夫。

早在2022年招股书中,仅靠流感疫苗贡献业绩的华兰疫苗就预告了自己的命运,提示其存在产品结构相对单一、行业竞争不断加剧、经营业绩难以保持持续快速增长的风险。

但公司后续产品仍跳不出内卷、打价格战的困境。2023年2月,华兰疫苗新品冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、吸附破伤风疫苗获批,而两者已均为成熟品种。

2024年上半年,公司狂犬疫苗营收2133.4万元。同期,该产品获批签发数量为4批次,相比去年同期增加1批。

而据西南证券2024年7月研报,即使本次降价后,公司该产品120多元的价格也不算低。多家公司的同品种产品价格已在百元以下。

另外,华兰疫苗的冻干A群C群脑膜炎球菌结合疫苗(AC结合疫苗,MCV2)预计将在2025年报产。流脑疫苗市场同样竞争激烈。2024年1月,欧林生物还将其MCV2疫苗的独家市场推广权交给了上药科园贸易。

至于IPO时占到公司募资金额三成的新冠疫苗项目,华兰疫苗已在2023年11月叫停,并将其变更为重组带状疱疹疫苗(带疱疫苗)项目。

带疱疫苗也是全球销售额前十的大品种,国内已有原研厂家GSK、国产厂家百克生物的产品上市。而以现在的入局者来看,到前述项目达到预定可使用状态的2028年时,这一市场显然也会更加拥挤。

转载来源:界面新闻 作者:陈杨

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