2025年的医疗器械行业仍处风高浪急之势。全球贸易摩擦、关税博弈、设备更新收入确认延迟与行业增速常态化，给不少企业带来阵痛。

在这样的背景下，行业龙头迈瑞医疗交出中报答卷：实现营业收入167.43亿元，归母净利润50.69亿元，整体趋势与行业整体表现保持一致，主要系去年同期高基数以及行业深度调整期等多重因素所致。

而数据背后的结构性亮点突出：迈瑞国际业务逆势增长5.39%，收入占比逼近50%；微创外科核心产品产品开启放量模式；启元重症医疗大模型带动数智化整体解决方案加速落地，新加坡、法国等地的典型案例凸显国际化突破。

伴随拐点临近、持续大手笔研发投入和分红，迈瑞医疗的增长逻辑正在从“规模扩张”转向“数智驱动+全球化”的长期价值创造，这家中国医疗器械的领军者，正一步步靠近“全球前十”的目标。

优等生的底气，逆风中显拐点

真正的强者，不是没有风浪，而是在风浪中依然保持前行的速度。

2025年上半年，医疗器械行业并不轻松：国际贸易的摩擦导致部分国家关税壁垒抬高，国内设备更新收入确认延迟，行业整体增速有所回落。

迈瑞医疗中报显示，公司2025年上半年实现营业收入167.43亿元，归母净利润50.69亿元，经营活动产生的现金流量净额39.22亿元，数据环比逐季改善。

在行业整体承压的背景下，这份数据凸显了迈瑞医疗的韧性与穿越周期的能力。

迈瑞医疗的抗风险能力与多元化的业务布局息息相关，公司主营业务覆盖体外诊断、生命信息与支持以及医学影像三大板块。上半年，体外诊断类产品贡献最大，达64.24亿元，占比38.37%；其次为生命信息与支持类产品（54.79亿元，占比32.73%）和医学影像类产品（33.12亿元，占比19.78%）。

了解市场的投资者已经嗅到回暖信号。

在国内市场，虽然去年12月份以来医疗设备的月度招标数据持续改善，但在当前的竞争环境下，从公开招标到收入确认的周期被显著拉长，因此国内2025年上半年的收入实际反映的是去年招标下滑的时间段，叠加去年上下半年收入基数分布偏离的影响。在今年上半年医疗设备招标活动迎来复苏，这意味着国内市场第三季度将明显改善，迈瑞医疗是其中的“佼佼者”，在招标采购中“势如破竹”。

经公司初步测算，第三季度整体营业收入将实现同比正增长，同时延续营业收入金额逐季度环比改善的趋势。与此同时，国际业务进度也符合公司预期，预计2025年下半年国际业务增长将有所提速，其中国际体外诊断产线有望实现较快增长。

可以说，迈瑞的“优等生”身份并未因短期压力动摇。它的确定性，正在于产业周期和地缘环境中的穿透力，在业绩拐点来临之际朝着“全球前十”的目标稳步前进。

高研发与数智范式，迈瑞的未来坐标

迈瑞医疗的长期价值，不仅在于当前的成绩，更在于其持续的研发投入与数智化战略的升级所建立的新范式。

可以看到，迈瑞医疗在业绩面临压力的环境之下，依然在大手笔投入研发，坚守“自主创新”的龙头初心。数据显示，公司2025年上半年的研发投入达17.77亿元，占同期营业收入10.61%。正是这种“高研发占比”的坚持，保障了迈瑞能够不断推出新产品与新方案。

截至2025年6月30日，公司共计申请专利12240件，其中发明专利8818件；共计授权专利6126件，其中发明专利授权3085件。

在业务拓展方面，迈瑞持续拓宽产品线：设备与耗材类产品持续丰富，AI创新与融合创新层出不穷，助力公司在高端市场实现突破的同时，更是为公司数智化转型取得丰厚成果打下坚实的基础。

这不仅提升了市场覆盖率，也为公司构筑起新的增长曲线。

更重要的是，数智化正全面赋能各个产线。无论是医学影像的智能识别，还是IVD流水线的全自动化，抑或是智慧医院的整体解决方案，数智化都已成为迈瑞发展的核心关键词。这种“数智医疗新范式”，不仅重塑了公司的商业模式，也重新定义了未来医疗器械行业的竞争逻辑。

据悉，迈瑞医疗已经完成了“设备+IT+AI”的数智医疗生态系统搭建，其以医疗物联网和设备融合创新为基础，“瑞智、瑞检、瑞影”专科信息系统为载体，并结合持续进化的启元AI垂域大模型，开创了数智医疗新范式。

回顾2025年上半年的成绩单，迈瑞医疗展现出三重力量：稳健基本盘抵御外部波动，国际化与高端化构建新曲线，高研发投入与数智化奠定长期护城河。

在行业整体进入常态化增长的新阶段，迈瑞医疗的故事不再只是“规模增长”，而是“价值创造”。它所代表的，是中国医疗器械企业在全球化舞台上的崛起，也是医疗数智化浪潮中最具确定性的价值之一。