经济观察网 据第一财经，11月18日，小米集团（1810.HK）披露2025年三季报。公告显示，小米该季度营收1131.2亿元，同比增长22.3%；经调整净利润113.1亿元，同比增长80.9%。

聚焦手机业务，三季度小米智能手机业务收入460亿元，同比降低3.1%，核心因智能手机ASP（平均售价）由去年同期每部1102.2元下降3.6%至1062.8元，该降幅主要是由于境外市场ASP下降，部分被中国大陆高端智能手机出货量占比提高带动ASP上升抵消。

手机行业是受本轮内存周期影响较为明显的赛道。2025年以来，全球内存市场呈现全品类、持续性涨价特征，从上游存储芯片（DRAM、NAND）到下游内存条、SSD等终端产品，价格均出现显著上涨，且涨幅远超近年平均水平。

对此，小米集团总裁卢伟冰在财报电话会中表示，过去行业每隔几年就会进入一轮内存涨跌周期，但本轮周期主要是由AI带动HPC（高性能计算）需求暴增引发的变化，且时间长、需求量大、供给不足。今年一二季度内存价格突然上涨，三季度价格猛涨，预估四季度涨幅将更大。