11月27日，恺英网络2025年度投资者交流会在上海浦东香格里拉酒店召开。恺英网络董事长金锋，副董事长兼总经理沈军，董事赵凡、骞军法、黄宇，独立董事蒋红珍、余景选、陈英骅、朱刘飞，管理层代表副总经理林彬、唐悦，财务总监张启闰，董事会秘书刘洪林等公司董高团队，首席责任官团队，玩心不止等合作伙伴出席活动。本次交流活动吸引了包括泰康资管、博时基金、银华基金、太平养老、国联民生证券、汇丰前海证券、华泰证券、华创证券、花旗证券、广发证券等多家机构及媒体、合作方等百余人出席活动。

自2020年公司明确 “聚焦游戏主业”作为公司发展的核心战略方向，以打造符合市场需求的精品游戏产品为导向后，研发、发行以及投资+IP三大业务体系齐头并进，2024年公司战略体系重塑，在原有三大业务体系基础上，增加用户平台核心业务，通过四大业务板块的有机联动，恺英网络正加速构建以游戏为核心的多元化生态体系，在巩固主业优势的同时，积极探索新增长曲线，致力于成为具有全球影响力的互联网文化产业引领者。公司市值跃升至469亿元（2025年11月27日数据）。

共绘新图：战略蓝图到价值实现

活动现场，恺英网络副董事长、总经理沈军博士向与会嘉宾全面回顾了公司2025年的经营成果，并系统阐述了面向未来的战略方向。

2025年，公司整体业绩延续稳健增长态势。前三季度实现营业收入40.75亿元，同比增长3.75%；归母净利润达15.83亿元，同比提升23.70%，盈利能力持续增强，毛利率稳定在83%以上，归母净利率进一步提升至38.86%。公司治理层面，不断通过优化公司治理结构、股权激励、投关管理、现金分红等一系列举措，提升公司治理能力，促进公司可持续发展。公司连续两年荣获深交所信披A级评价，“聚焦游戏主业”，推进“质量回报双提升”，致力于成为国际互联网文化产业引领者。公司第一大股东、实控人、董事长金锋先生及其一致行动人持股比例达到20.00%，进一步增强股权结构稳定性。董事长及管理层承诺，未来五年不以任何形式减持直接持有的公司股票，2024、2025年持续以现金分红增持公司股票。2023年以来累计现金分红超8亿元，2020年以来多次回购公司股票累计回购金额8亿元。党建成果获得积极认可，恺英网络团支部荣获“全国五四红旗团支部”称号，党建品牌“橙”心向党获评2024上海市互联网企业党建优秀品牌，同名党课获评“闵行区十大最受欢迎赋能项目”，可持续行动持续落实，ESG治理获多方认可，连续四年入选 “上市公司可持续发展实践案例”，中证指数评级AAA，wind ESG评级AA，首次回应CDP气候披露 获评管理级别“B”评级。关注生物多样性及候鸟迁徙的可持续小游戏《候鸟跳跳乐》亮相第30届联合国气候变化大会（COP30）中国角。

业务方面，境外业务高速增长，上半年境外营收达2.02亿元，同比增长59.57%，多款产品在韩国、欧美、港澳台等市场表现亮眼，《怪物联萌》《MU Immortal》《热血江湖：归来》等游戏上线首日即登顶当地应用商店免费榜前列。与此同时，公司旗下996盒子平台日活用户已接近50万，带动平台业务规模快速扩张。在技术创新领域，公司自研的“形意”大模型和“织梦”大模型已深度融入研发管线，显著提升工业化效率，并孵化出SOON平台，推动游戏生产方式变革。此外，公司在AI情感陪伴应用EVE及AI潮玩品牌“暖星谷梦游记”等前沿业态上亦取得实质性进展，为未来业务拓展打开新空间。

2026年是恺英网络布局四大业务体系的提升之年，围绕研发、发行、投资+IP与用户平台四大业务体系协同发力。研发端持续通过管线化、标准化、模块化与自动化完善工业化研发体系，围绕“深耕复古情怀类”与“拓展创新精品类”的精品化、多元化产品研发策略，不断巩固行业地位，丰富产品矩阵。发行业务通过短中长期合理布局游戏发行周期，并立足港澳台与韩国市场，稳步拓展东南亚、欧美、日本等区域，强化全球化发行。在投资与IP布局方面，公司将围绕全球高人气IP资源，深化多品类研发储备，并通过早期与战略投资相结合的方式，赋能被投企业与自研体系协同发展。平台业务以996传奇盒子为核心，打造 “一站式传奇垂类服务平台”，通过聚合超千款传奇相关游戏内容，搭配多元配套服务，打通玩家从找服、下载、游玩、社交的全流程体验。

传奇盒子：流量聚合到生态领航

恺英网络996传奇盒子负责人无双向与会嘉宾分享了传奇盒子的商业模式及未来发展方向。

传奇盒子作为恺英网络旗下聚焦传奇用户需求的垂直社区平台，以“聚合生态”为核心定位，旨在解决传奇类游戏版本众多，私服分流的痛点问题，以优化玩家体验。整合游戏体验、社区互动、直播及道具交易等多元板块，通过精准的用户运营和内容聚合，打造高活跃度的垂直社区，在传奇游戏领域具备显著的垂直领域渗透力。经过多年深耕运营，已积累海量传奇玩法，涵盖多种经典与创新类型，满足不同玩家需求。其特色功能与活动更是丰富多元，社区板块让玩家畅所欲言分享心得；直播内容精彩纷呈，拉近玩家与主播距离；电竞赛事热血激烈，为玩家提供一展身手的舞台；小说和短剧创作大赛激发玩家创意，产出诸多优秀衍生作品。

2025年传奇盒子发展步入快车道，天穹互娱授权闲趣互娱（传奇盒子运营主体）基于传奇、传世游戏及游戏要素独家开发、运营、推广专注于传奇、传世游戏社区的盒子产品，在共建传奇用户平台社区生态方面，三九互娱、贪玩游戏、掌玩游戏先后入驻品牌专区。公司携手顺网科技、顺玩网络，拟通过资源整合与协同，在996盒子内构建专注于传奇、传世品类的PC游戏生态社区，提升该品类PC端用户聚集度与体验粘性，推动传奇、传世PC游戏市场的规模化发展，至此，传奇盒子实现三端互通。下一步，传奇盒子将于合作伙伴一起携手共同打造开放合作共赢的社区用户生态，通过技术赋能，为用户提供更稳定、便捷的服务，推动传奇IP生态走向可持续的健康发展的未来。同时引入更多经典IP，迭代优化传奇盒子的产品功能与服务体验，加速自有渠道生态建设，打造“多经典IP生态平台”。

非玩不可:传奇IP破圈泛化之路

玩心不止董事长李雪，从传奇IP破圈必要性、实践策略、案例成效及未来规划四大维度，为传奇IP 的焕新进行分享。

李雪指出，传奇 IP 推进破圈已成必然选择。一方面，玩心旗下天穹互动与盛趣游戏就《热血传奇》网络游戏相关知识产权授权达成重要合作，天穹互动将独占性的享有《传奇》IP在中国大陆的衍生游戏、IP维权、衍生产品、虚拟商品和影视产品等多项权利，天穹互动需从提升传奇IP 整体价值、扩大用户规模的视角重新布局，在已有的传奇产品基础上寻找新突破口；另一方面，现有媒体平台对传奇游戏的数据模型已形成固定认知，唯有通过新的游戏底层模式，才能打破当前瓶颈。

在破圈实践中，产品与发行的双线创新成为核心发力点。产品端以 “融合创新” 为方向，选择与传奇用户属性相近的仙侠品类展开融合，先依托传奇成熟框架稳定核心玩家，再逐步融入仙侠玩法与内容，同时升级美术质感与交互体验，对标主流标准优化 UI/UE 设计，并加入 AI 辅助功能，帮助新老用户都能顺畅进入游戏；发行端则突破传统思路，放弃传统明星代言，转而选择年轻化、粉丝情感链接更强的抖音顶流达人合作，同时分阶段布局多渠道，从 APP 渠道逐步拓展至小游戏平台，还在 B 站、小红书等年轻向阵地引导发声，扩大泛用户覆盖。

未来，李雪表示将持续深耕 “传奇 + x” 模式，计划从更多元的成熟游戏品类中探索融合可能，最终目标是让传奇 IP 持续焕发年轻活力，推出更多受年轻人喜爱的新传奇游戏。

向光而行：让责任与价值同频

恺英网络首席可持续发展官付丽娜代表公司汇报了恺英网络可持续发展“K行动”三年成果及未来规划。

2025年，恺英网络首个三年可持续发展规划“K行动”圆满收官。三年来，公司秉持“乐聚可持续游戏力”的可持续发展理念，持续深耕悦玩（PLAY）、共生（WITH）、增益（BUFF）三大战略支柱，以K聚力、K实力、K护力、K引力的“K·POWER”作为内驱引擎，全面推动ESG理念与业务深度融合，实现可持续游戏矩阵成型、运营层面碳中和、公益投入超额完成等目标。

在可持续治理方面，公司以党建红引领恺英橙，实施首席责任官团队首问责任制，促进董事会多元化和独立性，持续完善利益相关方沟通机制，夯实可持续发展根基。

在悦玩方面，公司秉承“文化自信”理念，弘扬中国文化，推动出海业务快速发展，连续三年开发《智擒骗徒》《小小万事屋》《候鸟跳跳乐》等可持续发展相关游戏，联合高校及专业机构开发科普课程，发挥游戏正向价值。《岁时令》IP实现全生态布局，2025年海外出版《岁时令·宋人四季》，微短剧《上元欢》海外播放量突破3000万次，并启动全球艺术共创计划。《百工灵》IP构建“内容→消费→体验”闭环，开发20节非遗游戏化课程，落地9款非遗衍生品，项目团队获中国游戏创新大赛“最佳创新团队奖”。《禹兮世界》赴欧洲开展文化交流活动。

在共生方面，公司以实际行动改善气候变化，设计可持续循环礼盒，推出“K办公”行动指南，实现办公区PET塑料回收常态化，有效降低运营层面碳排放；使用绿色数据中心，减少全价值链碳足迹。三年来，公司累计采购3,795张绿色电力证书，首次回应CDP气候问卷即获管理等级B级。2025年前三季度，公司已实现 “运营层面碳中和”。

在增益方面，公司搭建“恺心公益”项目体系，打造“榴萤志愿者”服务品牌，截至2025年10月累计投入2,500.88万元，超额完成K行动既定公益投入目标。“恺心乡村云助学”累计开展27,880分钟在线课程，覆盖1,200名少数民族学生；“恺心护花”向青海玉树75所学校捐赠绘本12,754册；“VR教室”在7所学校落地；“色彩高原”美育课堂赋能40名乡村教师；“运动梦想课”助力45名藏区教师成长；“恺心百工灵”非遗项目惠及1,000名少数民族学生。“海丝新空间”戏剧计划2024年孵化6部作品，2025年定向孵化5部泉州文化作品并输送至国际舞台。

凭借在可持续发展方面的卓越表现，公司ESG管理和绩效受到国内、国际广泛认可，ESG 评级稳中有升，获得晨星 Sustainalytics 低风险评价、标普 ESG 评分达41分、中证 ESG 评级 AAA 级、万得 ESG 评级 AA 级；并荣膺“亚洲社会责任奖”“2025新质生产力可持续发展领航者”等奖项，子公司入选“国家文化出口重点企业”。

在K行动即将收官之际，公司发布《恺英网络可持续发展规划（2026-2030）》行动框架，将 K 行动升级为K Pro行动，迭代可持续发展愿景，将致力乐享可持续游戏力，把原三大支柱扩展为“悦玩、共生、增益、进阶”四大支柱，分别对应产品、地球、价值链、治理，实现战略与行动内核闭环，继续坚持以长期主义践行乐聚未来承诺，构建2026-2030可持续发展新蓝图，迈向更可持续的下一个五年。

未来已来:AI 驱动游戏创作新范式

恺英网络 AI 大模型负责人、极逸人工智能 CEO 谭凯分享了恺英网络在 AI 生成游戏领域的核心布局。

作为恺英网络孵化的创新企业，极逸 AI 专注于游戏垂直领域大模型 SOON 的研发 —— 这款全球首个跑通商业模式的游戏行业专精模型，凭借垂直领域深厚经验与 AI 技术的深度融合，打造出具备专业级交付能力的生产工具。

SOON 成功打通 AI 大模型从内容生成到产业应用的 “最后一公里”，其生成内容兼具 “低抽卡” 与 “专业化落地” 核心优势，让 AI 彻底脱离 “搜索引擎” 或 “玩具” 属性，成为真正可替代专业工具流的生产级解决方案。同时，SOON 也是业内首个跑通 AI 生成游戏数值的标杆产品，依托行业 Know-How 与 AI 技术底座的深度融合，构建起 “游戏数值生成 - 模拟 - 修改” 的全流程 AI 工作流闭环。此外，极逸 AI 还将开源《SOON-fx》游戏数值引擎，助力树立行业标准、推动产业协同发展。

在 CIAI2025 第十届中国国际人工智能大会年度评选中，杭州极逸人工智能科技有限公司凭借自主研发的 AI 游戏创作引擎 SOON，成功斩获 2025 年中国人工智能行业 “十大创新力产品” 大奖。

玩转智能:AI引领玩具新浪潮

恺顽科技 CEO 陈倩倩对恺英网络目前布局的 AI 玩具领域进行了分享。

《暖星谷梦游记》是恺英网络推出的治愈系 AI 潮玩品牌，以“智能玩偶 + 虚拟游戏”模式，主打12 - 35岁人群的情感陪伴需求。品牌提出“数字生命体”概念，旗下晚安羊和不忧鸟两款“星之子”智能玩偶，内置 AI 芯片，具备声纹识别、体感互动、智能语音等基本功能，并能保留永久记忆，随着互动深入解锁新玩法。配套软件打造了暖星谷奇幻世界，整合轻休闲游戏，包含养成、剧情、收集、装扮等多种玩法和专注提醒等实用功能，形成“硬件交互 + 软件养成”生态闭环，实现玩偶数据继承、虚实场景联动等功能，且将持续提供增值内容拓展社交玩法。该品牌旨在打造具有长期陪伴价值的治愈系 IP，产品将于2025 年12月8日在多渠道同步上线。

除常规沟通交流外，活动现场以《三国：天下归心》为主题元素装饰，设置AI产品体验、游戏互动、非遗展示等环节。