经济观察网 标普全球（SPGI.N）于2026年2月11日发布2025年第四季度及全年财报后，股价当日下跌2.57%，收盘报390.76美元，成交额20.56亿美元。下跌核心原因如下：

业绩经营情况
2026年业绩指引疲软：公司预计2026年调整后稀释每股收益为19.40至19.65美元，低于市场平均预期。这一差距直接引发市场对增长放缓的担忧。核心业务增速预期下调：标普全球首席执行官表示，计费发行业务受高基数影响，预计2026年下半年增速显著放缓，第四季度可能转为负增长。该业务在2025年因全球债券发行量创新高而受益，但未来若宏观经济出现波动，表现可能弱于预期。

公司基本面
2025年业绩稳健但未能抵消悲观预期：2025年全年营收153.36亿美元，净利润44.71亿美元，毛利率40.28%。尽管第四季度营收39.16亿美元、净利润11.34亿美元，但市场更关注未来增长动能减弱。估值压力：财报发布前，标普全球市盈率处于历史较高水平。盈利展望下调后，估值承压，当日市盈率回落。

行业政策与环境
金融板块整体疲软：2月11日，美股资本市场板块下跌。同期，财富管理类股因AI工具替代担忧普遍暴跌，叠加美联储官员释放“鹰派”信号，压制金融服务业情绪。市场风格切换：资金从成长股向价值股轮动，标普全球作为金融数据服务商，受科技股回调及利率敏感型行业资金流出影响。

资金面与技术面
放量下跌：当日成交量517万股，换手率1.73%，卖盘集中。股价跌破400美元关键心理关口，技术形态转弱。机构评级分化：尽管机构买入或增持观点占比较高，但目标均价较当前股价存在溢价，部分资金选择获利了结。

标普全球股价下跌主要受2026年盈利指引不及预期主导，市场担忧其核心业务增长放缓；叠加金融板块整体承压、高估值回调及宏观政策不确定性共同加剧抛售。短期需关注计费发行业务实际表现及全球经济数据对债券市场的影响。

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