经济观察网 康宝莱2025年第四季度及全年财报关键亮点：全球业绩超预期，营收实现增长；区域市场分化，中国区持续承压；公司正通过数字化转型与个性化营养战略寻求突破。

业绩经营情况
第四季度表现强劲：2025年第四季度净销售额13亿美元，同比增长6.3%（按固定汇率计算增长5.5%），超出市场预期。全年净销售额50.37亿美元，较2024年的49.93亿美元增长0.9%。
盈利能力改善：第四季度净利润8540万美元，调整后净利润4750万美元；全年净利润2.283亿美元，调整后净利润2.194亿美元。全年调整后息税摊销前利润（EBITDA）为6.57亿美元，利润率13.1%。
现金流与债务优化：2025年经营活动现金流3.333亿美元，自由现金流2.529亿美元；全年偿还债务5500万美元，总杠杆率降至3倍。

经营状况
北美与拉美复苏：北美市场新经销商数量连续两个季度实现双位数增长（第四季度同比增长19%），拉美市场连续七个季度增长（第四季度增幅17.6%）。
中国区销售额跌破20亿元：2025年中国区净销售额2.79亿美元（约19.3亿元人民币），同比下降6.2%；第四季度销售额6300万美元，同比下降4.4%，成为全球跌幅最大的市场。活跃经销商数量已连续多个季度环比下滑。

战略推进
八年转型计划启动：公司于2025年9月披露“未来八年计划”，重点转向数字化健康平台和个性化营养，目标构建连接数千万消费者与200万经销商的生态系统。
Pro2col平台与AI工具落地：2025年第四季度，足坛巨星C罗投资750万美元获得个性化健康平台Pro2col的10%股份；公司推出AI驱动的“虚拟助理”赋能经销商，数字化平台计划于2026年第一季度完成全面整合。

公司业绩目标
增长目标谨慎：2026年全年净销售额指引为同比增长1%至6%（按固定汇率计算0%至5%），调整后EBITDA目标6.7亿至7.1亿美元。第一季度预计销售额同比增长3%至7%。

财务状况
毛利率稳定：2025年全年毛利率75.61%，第四季度为75.12%。
运营效率提升：资产周转率1.83次，投资资本回报率26.42%。

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