经济观察网 德银天下（02418.HK）股价近期出现剧烈波动，主要与以下因素相关：

股票近期走势
2025年12月2日，香港证监会披露该公司股权高度集中，指出截至2025年11月18日，前十名股东合计持有98.90%的H股，仅1.10%由其他投资者持有。证监会提示此类结构下，少量交易即可导致股价大幅波动。受此影响，该股在2025年12月3日单日跌幅达27.99%。股权集中问题持续影响市场流动性，截至2026年2月23日，该股日均成交额仍处于较低水平。

业绩经营情况
2026年2月4日，公司发布盈利预警，预计2025年净利润为4500万至5500万元人民币，同比减少65%至71%。业绩下滑主因行业竞争加剧导致毛利率收缩，以及公司基于审慎原则计提更多减值准备。此前2025年中期财报显示，营收同比下滑12.24%，净利润下滑19.93%，基本面疲弱进一步放大股价波动风险。

公司基本面
该股在2025年9月底至11月14日期间涨幅超300%，但从2025年11月14日高点11.40港元跌至2026年2月23日的2.19港元，累计跌幅超80%。前期快速上涨缺乏业绩支撑，叠加流动性不足，导致价格回调时波动加剧。

公司结构与治理
2026年2月11日，公司公告执行董事兼副总经理王文岐因年龄原因辞任。此外，公司于2026年2月1日调整公众持股量计算标准，改为适用更灵活的“替代门槛”（公众持股市值需≥10亿港元或占H股总数≥10%），虽未直接影响股权集中现状，但可能引发市场对资本运作的猜测。

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