经济观察网 中化国际业绩预亏但股价上涨，主要受行业周期预期改善、公司自身经营边际改善以及市场情绪转暖等多重因素影响。截至2026年2月24日，中化国际股价报收4.60元，当日上涨3.37%，年初至今涨幅达17.35%。以下从三方面具体分析：

行业政策与环境
化工行业自2022年中进入下行周期，已持续约三年半。2026年初，供需格局出现积极变化：供给端受"反内卷"政策推动（如《石化化工行业稳增长工作方案》要求淘汰落后产能），需求端受益于全球降息周期及新能源、电子等新兴产业拉动。多家机构指出，环氧丙烷、涤纶等产品价格在2026年初显著上涨，行业盈利底部反转预期增强。化工ETF（159870.SZ）在2025年全年上涨42.56%，反映出市场对板块景气度回升的乐观情绪。

目前经营状况
尽管中化国际预计2025年全年净利润亏损19.29亿–24.11亿元，但同比减亏15%–32%。具体改善迹象包括：
成本控制见效：2025年前三季度通过降本增效，能源及生产成本显著下降，基础原料板块产能利用率提升约11个百分点。
现金流改善：2025年上半年经营活动现金流净额9.33亿元，同比增长69%；第三季度单季现金流保持正向流入。
战略调整深化：剥离锂电池等非核心资产（如淮安骏盛破产），同时拟收购南通星辰以扩大环氧树脂产能至51万吨/年，巩固国内龙头地位。

资金动向
资金流向：2026年初化工板块资金流入显著，例如化工行业ETF近20日净流入超4.3亿元。中化国际作为行业龙头，受益于板块整体热度。
估值低位：公司市净率（PB）为1.45倍，虽因亏损导致市盈率为负，但估值处于历史较低区间。部分机构预测2027年有望实现盈利（机构平均预测净利润0.49亿元），市场或提前反应周期反转预期。

未来发展
需注意，化工品价格复苏节奏、公司债务压力（截至2025年三季度负债率67.32%）及行业产能过剩问题仍存不确定性。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。