经济观察网 小鹏汽车发布2025年第四季度及全年财报，首次实现单季度盈利，并宣布加大AI研发投入，同时推进自动驾驶商业化。

近期事件
小鹏汽车于2026年3月20日发布2025年第四季度及全年财报，首次实现单季度盈利，净利润达3.8亿元，同时宣布2026年将把物理AI相关研发投入提升至70亿元，聚焦自动驾驶、机器人等领域。3月23日，公司正式成立Robotaxi业务部，计划下半年启动载客示范运营，加速L4级自动驾驶商业化。此外，第二代VLA智驾系统于3月19日开启推送，新车型小鹏G6超级增程于3月6日上市，定价18.68万元。

财报分析
2025年第四季度，小鹏汽车营收222.5亿元，同比增长38.2%，毛利率提升至21.3%，创历史新高；全年营收767.2亿元，同比增长87.7%，交付量达42.94万辆，同比增长125.9%。尽管全年净亏损收窄至11.4亿元，但第四季度扭亏为盈，主要受益于规模效应、技术输出（如向大众集团提供服务）及成本优化。公司现金储备达476.6亿元，为AI研发提供支撑。

股票近期走势
财报发布后，股价短期承压。美东时间3月20日，小鹏汽车美股（XPEV.N）收盘报17.55美元，单日下跌8.36%；港股（09868.HK）3月23日收盘报71.60港元，当日振幅达8.17%，区间（3月16日至23日）累计下跌9.37%。市场分析显示，下跌受大盘低迷及对高投入AI战略的分歧影响，但换手率活跃（港股3月23日换手率2.03%），反映资金关注度较高。

机构观点
摩根大通于3月23日发布报告，重申小鹏汽车“增持”评级，港股目标价135港元，看好其AI布局及2026年新车周期，认为盈利超预期且技术领先。中金同日维持“跑赢行业”评级，目标价90港元，指出公司毛利率创新高及海外增长潜力，但提示新车需求与合作进展为风险点。

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