经济观察网 壁仞科技在发布2025年业绩后股价出现下跌，主要受盈利兑现担忧、存货激增、技术面回调及会计因素影响。

业绩经营情况
虽然壁仞科技2025年营收达10.35亿元，但经调整年内亏损为8.74亿元，同比扩大13.9%。市场关注点从高增长转向盈利兑现能力，尤其研发投入14.76亿元（占收入比重142.6%）尚未转化为利润，叠加港股对未盈利科技企业估值分歧，部分资金选择获利了结。

财务状况
截至2025年末，公司存货余额达9.49亿元，同比增幅520.4%，接近全年营收规模。尽管公司解释为应对下游需求的战略性备货，但高存货可能引发市场对库存积压、资金占用风险的担忧，尤其若下游AI算力需求增速放缓，将直接影响流动性。

股价情况
从技术面看，股价在3月30日财报发布后冲高至30.90港元，但随后连续回调。4月2日盘中最低跌至29.00港元，跌破30港元心理关口，且当日数码解决方案服务板块整体下跌2.96%，恒生指数下跌0.70%，板块情绪拖累个股表现。

近期公司状况
2025年财报中因赎回负债公允价值变动导致净亏损扩大至164.93亿元，虽上市后该负债已终止确认，但短期账面亏损仍影响市场情绪。此外，公司上市以来涨幅较大（截至4月2日年初至今涨50.51%），部分投资者在财报利好兑现后选择阶段性离场。

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