经济观察网 禾望电气在2025年年报发布后股价出现下跌，主要受业绩不及预期、四季度营收下滑、主力资金流出、大额减值计提及光伏业务疲软等因素影响。

业绩经营情况

禾望电气2025年实现归母净利润5.31亿元，同比增长20.53%，但这一数据低于大多数分析师的预期。此前分析师普遍预期2025年净利润为6.14亿元左右，实际业绩与预期存在明显差距。尽管营收和净利润实现双增长，但市场对业绩不及预期作出负面反应。

经营状况

2025年第四季度公司主营收入13.9亿元，同比下降2.26%，出现单季度营收下滑。虽然第四季度归母净利润同比增长5.03%，但营收下滑引发市场对增长动能的担忧。

资金走向

年报披露次日（2026年3月26日），禾望电气主力资金净流出5505.37万元，占总成交额5.57%。资金流向显示大资金在当前位置存在分歧，部分获利盘可能正在兑现。

财务状况

公司2025年度计提各类减值损失合计1.28亿元，其中信用减值损失9533.14万元，资产减值损失3297.53万元。此次计提减少公司2025年度合并报表利润总额1.28亿元。若考虑冲回减值影响，全年业绩可达6.6亿元，减值计提对表观利润产生较大影响。

业务进展情况

2025年年报显示，公司光伏逆变器销售量同比下降22.52%，生产量暴跌39.47%，产能利用率仅为61.2%。光伏业务的疲软表现与行业高景气度形成对比，引发市场对公司竞争力的担忧。

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