经济观察网 新特能源面临行业产能过剩、出口退税取消及业绩亏损等多重压力，股价持续承压。

行业政策与环境
行业供需失衡未缓解，尽管公司主动控产（2025年多晶硅销量大幅下降），但全球产能过剩局面仍压制价格反弹预期。2026年4月1日起，中国取消光伏产品9%增值税出口退税，导致企业出口成本上升8%-10%。政策生效前，市场预期的“抢出口”热潮未出现，1-2月出口数据平稳，反映终端需求低迷。价格下跌未刺激需求，反而加剧下游观望，库存去化与需求复苏信号尚未明确。

业绩经营情况
2025年公司营收152.55亿元，同比下降28.09%，净亏损12.05亿元（虽同比收窄69%）。多晶硅业务收入下降62.26%，电站运营业务成为主要支撑。

机构观点
交银国际2026年4月1日报告将新特能源2026/27年盈利预测下调至亏损，目标价降至6.30港元（原8.62港元），主因多晶硅价格预期悲观（2026年均价下调至4万元/吨）。当前股价（4月2日收盘5.15港元）已低于目标价，市场对业绩修复信心不足。

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