经济观察网 林清轩获券商看好的核心原因在于其2025年上市后首份年报呈现的高增长态势及清晰的战略路径。根据2026年3月至4月初多家券商研报，主要驱动因素如下：

业绩经营情况
2025年公司营收达24.50亿元，同比增长102.5%；净利润3.60亿元，同比增长92.9%。毛利率稳定在82%的高位，显著高于国货美妆同业水平。华泰证券、广发证券等机构指出，公司营收、利润翻倍增长验证了其在高阶护肤赛道的爆发力。

业务进展情况
山茶花精华油作为旗舰单品，2025年收入突破10.24亿元（占比41.8%），连续12年居国内面部精华油榜首，毛利率达86.2%。新品如“小金珠精华水”上市首年收入2.04亿元，防晒新品“光白伞”于2026年3月推出，形成“1+4+N”矩阵接力增长。国联民生证券认为，多品类扩充有望打开增量空间。

经营状况
线上渠道收入占比升至70.4%，抖音平台收入同比激增338%至9.57亿元，成为最大增长引擎。线下门店净增74家至580家，直营店效稳步提升，年复购率达34.2%。中信建投证券指出，线上线下深度融合的OMO模式强化了用户粘性。

机构观点
公司定位高端国货护肤，受益于“以油养肤”赛道渗透率提升。东吴证券认为，其凭借高山红山茶花原料稀缺性及差异化产品定位，持续抢占国际品牌市场份额。申万宏源证券基于业绩表现上调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润可达5.82/8.35/9.37亿元。

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