经济观察报 记者 田国宝

4月7日上午，上海浦汇大厦12层，上海世联行股权投资管理有限公司（下称“上海世联行”）办公室空无一人。玻璃大门的竖形门把手上挂着一把U型锁，门内前台摆放的绿植已近乎枯萎。

上海世联行是一家房地产私募股权投资基金，投资布局涵盖商办物业、长租公寓、数据中心及相关产业，高峰期管理资产规模一度突破百亿元。其办公所在地浦汇大厦，亦是该公司旗下投资项目之一。

上海世联行多位员工向经济观察报介绍，上海世联行与旗下浦汇大厦项目团队共计30人左右，均在浦汇大厦1201室办公。目前，办公室封门，员工已连续三周无法正常上班，公司报税、社保缴纳等日常工作暂停。

封门

上海世联行多名高管及员工回忆，3月14日，周六，因广州项目一名投资人计划前往上海世联行办公室考察，负责接待的员工与保安部长提前开门等候。

在等待投资人时，胡逸之带人进入办公室，将电脑等办公设备打包带走，随后锁上办公室大门并张贴封条。在场员工与保安部长随后报警。

胡逸之是上海世联行创始人之一，长期负责公司实际运营。2025年6月，胡逸之致函上海世联行及各股东，声明辞去董事、总经理职务；2026年1月，上海世联行召开临时股东大会，正式确认其辞去全部职务。4月8日，胡逸之回函经济观察报称，其作为公司董事、总经理在积极履职。

多名员工称，2025年11月底至封门事件前，胡逸之长期未到公司。

3月14日下午，上海世联行运营负责人与财务人员闻讯赶到办公室，发现办公设备被搬走后再次报警。此后，员工为办公室更换了门锁。

争夺

上海世联行原办公地点位于上海晶品大厦8层，2025年8月前后，因债务问题，上海世联行银行账户被查封，资金无法正常支取。该公司随后迁至浦汇大厦，与浦汇大厦的项目公司上海沪腾房地产有限公司（下称“上海沪腾”）一起办公；同时，为保障员工工资正常发放与社保缴纳，全体员工的劳动合同均变更至上海沪腾名下。

截至目前，上海世联行在上海有四个投资项目，除浦汇大厦外，还有东贤大厦写字楼、宜乐荟商业项目及上海嘉定数据中心项目，其中上海嘉定数据中心项目正在建设中。各项目投资人不同，均设立独立项目公司。

类似的情况也出现在上海世联行其他项目：3月14日下午，东贤大厦物业公司天骄智慧服务集团股份有限公司上海分公司更换了项目办公室门禁系统，并张贴封条。截至4月8日，东贤大厦项目办公室的封条未拆除。

3月16日，胡逸之方面任命傅祺为上海竑瞻企业管理有限公司（下称“上海竑瞻”）副总经理兼东贤大厦项目负责人，试图取代原项目负责人。上海竑瞻为东贤大厦所属项目公司。

上海世联行风控负责人宋轩寒提供的情况说明显示，3月15日上午，胡逸之带人前往宜乐荟项目办公室，更换门锁并带走部分项目文件，同时要求原项目负责人向其新委派的负责人汇报工作。3月16日上午，胡逸之的工作人员电话通知上海世联行旗下各项目公司负责人前往浦汇大厦开会，称胡逸之为三个项目的法定代表人，将“收回管理权”，但各项目负责人均未参会。

3月16日，上海世联行员工到浦汇大厦上班时，受到胡逸之带来的人员阻拦，无法进入办公室。胡逸之的随行人员还将上海世联行及上海沪腾的原始财务凭证、基金合同、投资人信息，部分公章、法人章、财务章，银行U盾等核心资料全部带走。

多名员工介绍，在现场，胡逸之的工作人员要求员工“跟随胡逸之工作”，在场员工没有应允，随后，这些员工当场收到《劳动关系解除通知》。

一名员工介绍，从法律程序上，胡逸之已辞去上海世联行全部职务，但尚未完成工商变更，其仍为三家项目公司法定代表人，且掌控上海世联行及下属公司公章。因此，当被要求二选一时，员工陷入两难，大部分员工被胡逸之方面解除了与上海沪腾的劳动合同。

据宋轩寒介绍，因争夺办公室，双方均频繁报警，辖区派出所出于安全考虑暂时封闭办公室，让他们先解决好内部问题后再行解封。

宋轩寒及多名员工介绍，2025年8月，胡逸之将上海世联行及项目公司的部分公章带回家，今年3月14日及16日，胡逸之带人打包带走包括银行U盾内在的大部分资料，因此，公章与银行账户均被胡逸之掌控。公司目前无法正常报税、为员工缴纳社保，也无法收取租户租金，已陷入停摆状态。

经济观察报多次联系胡逸之采访，其回函表示，上海世联行停摆、胡逸之被免去董事职务等说法与客观事实严重不符，公司目前经营并未停摆，其作为董事、总经理仍在积极履职。同时，胡逸之还在微信回复称，上海世联行目前无任何在职员工。

除此之外，胡逸之未对事件的详细经过作出解释与回应。

迹象

作为私募股权基金管理人，上海世联行投资项目的资金主要来源于机构投资人、个人投资者等的私募基金及银行贷款。

据宋轩寒及上海世联行另一名高管林静介绍，上述三个运营中的核心项目，此前市况好时，投资人在退出时可获得增值收益，但项目始终未向投资人分配利润。受房地产市场下行影响，项目租金与估值缩水后，多数项目已资不抵债，投资人投资款面临全额亏损风险。

从2024年起，因债务纠纷，上海世联行股权多次被冻结，相关银行账户被查封。办公室迁至浦汇大厦后，员工劳动关系也分流至上海沪腾等项目公司。

据上海世联行财务人员张洁透露，2025年下半年，上海世联行迁至浦汇大厦后不久，胡逸之便将公章带回家中，公司业务用章需集中提交给她，再由她前往胡逸之家中办理。

这一状态持续至2025年11月底。11月27日，因上海世联行投资项目晶品大厦被抵押融资1亿元，项目投资人向警方报案，胡逸之被上海市公安局静安分局以涉嫌挪用资金罪刑事拘留。

据宋轩寒介绍，2025年12月10日，上海世联行大股东深圳妥日投资有限公司（下称“深圳妥日”）成立风险管理小组，并委托第三方机构对上海世联行及旗下项目公司开展专项审计。宋轩寒、林静均为风险管理小组成员。

2025年底，胡逸之被取保候审。2026年1月4日，胡逸之使用法定代表人身份，陆续注销并更换部分项目公司公章及银行U盾。

1月8日，上海沪腾的直接股东上海竑昂企业管理有限公司（下称“上海竑昂”）作出股东决定，免去胡逸之上海沪腾董事长、法定代表人职务，任命吴杰伟为董事长、法定代表人。

1月27日，上海世联行召开2026年第一次临时股东大会，审议通过多个事项，确认袁鸿昌、朱敏、王海晨、胡逸之辞去董事职务；免去宋轩寒董事职务；选举深圳妥日提名的邓云敏、许强、沈伟群为董事；选举股东上海亚格投资管理有限公司（下称“上海亚格”）提名的任超、徐浩洋为董事。

1月30日，胡逸之以上海世联行、上海亚格及东贤大厦相关项目公司、物业公司名义，向东贤大厦租户发布《关于防范租金、物业费支付风险的紧急声明》，称深圳妥日成立的风险管理小组为非法组织，上海世联行临时股东会决议在程序与内容上均违反《公司法》及公司章程。

声明同时称，深圳妥日、风险管理小组成员宋轩寒、林静等人，可能使用非法刻制的公章，向租户发送不实通知、协议等文件，意图误导租户将租金、物业费支付至非合同指定账户。

对此，林静表示，胡逸之被刑拘后，新管理团队接手上海世联行，但项目公司公章、银行U盾等均被胡逸之带回家，项目无法正常收取租金，遂以上海悦晞物业管理有限公司（下称“上海悦晞”）名义代收租金及物业费，用于员工工资发放。

天眼查信息显示，上海悦晞与上海世联行不存在股权关系。

目前，上海世联行与胡逸之都无法正常收取项目租金。一方面，双方都认为自身代表上海世联行收取租金，并阻止对方向租户收租；另一方面租户也不清楚到底该把租金交给哪一方。

深圳妥日原由深圳世联行集团100%持股，2024年11月，深圳世联行集团将深圳妥日股权转让给自然人张艾艾控制的公司。因此，张艾艾通过深圳妥日持有上海世联行50.99%股份。

张艾艾为深圳世联行集团创业元老，曾任世联行集团董事、总经理，后负责集团养老业务。4月9日，经济观察报尝试采访张艾艾采访，其以不便受访为由拒绝。

2月26日，上海沪腾及上海竑昂出具的情况说明显示，新任董事长、法定代表人已正式履职，但因胡逸之中国户籍身份被公安机关注销，无法办理法定代表人工商变更登记。

3月，风险管理小组委托的第三方机构出具审计初步报告；3月12日，上海沪腾以胡逸之涉嫌职务侵占、挪用资金，向上海市公安局黄浦分局报案；3月14日，上海世联行发生封门一幕。

散宴

宋轩寒与林静向经济观察报介绍了上海世联行的发展渊源。

宋轩寒与胡逸之早年均在华尔街从事地产私募基金工作，因同业相识。2013年至2014年，国内房地产私募股权基金行业兴起，二人商议回国创办地产私募基金。

而林静与胡逸之早年相识。经胡逸之介绍，林静加入团队。三人共同成立上海亚格投资管理有限公司，正式涉足地产私募股权基金领域。

彼时，深圳世联行集团正拓展房地产金融业务，上海亚格与深圳世联行集团达成合作，于2015年共同成立上海世联行，董事长及法定代表人由深圳世联行派驻的袁鸿昌担任。

林静介绍，当时深圳世联行集团虽为上海世联行大股东，但包括袁鸿昌在内的派驻董事与高管均不参与日常运营，公司实际经营由总经理胡逸之全权负责。

上海世联行成立当年，便在上海静安寺附近拿下首个投资项目。依托房地产行业上行红利，公司发展迅速。中国证券投资基金业协会信息显示，上海世联行作为基金管理人，累计备案19只基金。

由胡逸之、宋轩寒、林静共同创立的上海亚格，累计备案22只基金。上海世联行与上海亚格曾经混同办公，该情况曾被监管部门处罚。

胡逸之除担任上海世联行总经理外，还兼任上海世联行旗下多家公司董事长、总经理及法定代表人，同时担任上海亚格董事长、总经理及法定代表人；林静的备案身份为上海亚格风控负责人。

上海世联行投资业务主要布局上海、广州、苏州、武汉等城市。宋轩寒介绍，其自公司成立起担任风控负责人，分工上，胡逸之负责上海区域项目，宋轩寒负责上海以外部分项目。

上海世联行多名员工证实，公司日常运营主要由胡逸之与林静负责，公司设有两间“老总”办公室，分别由胡逸之、林静使用，宋轩寒直至胡逸之被刑拘后才正式参与公司管理。

宋轩寒表示，胡逸之被刑拘后，团队曾多方筹措资金，试图为其填补资金缺口。最终，晶品大厦项目抵押贷款资金流向无重大问题，该事件以投资人收回项目运营管理权告终。

3月2日，中国证券投资基金业协会对上海世联行下发纪律处分决定书，撤销其私募基金管理人登记。该登记于3月11日被协会正式注销。此前，上海世联行曾因违规募集资金、违反信息披露规定，多次被监管部门处罚。

上海世联行上述三个运营中的商办项目命运各异，2026年2月，东贤大厦被平安银行上海分行在上海金融法院申请执行7.88亿元，面临司法拍卖风险；2025年11月以来，宜乐荟项目因1.39亿元债权被江苏银行上海分行多次公开处置债权，目前还未成交。

浦汇大厦是上海世联行最优质的资产。该项目2017年以27亿元购入，资金来源除投资人出资外，还包括中信银行上海分行贷款及小额贷款。

据负责浦汇大厦运营的肖竹炜介绍，目前浦汇大厦估值约15亿元，已陷入资不抵债状态，租金较历史高点下降30%左右。截至2025年四季度，项目出租率为77.5%。

在项目估值持续下滑的背景下，项目租金收入成为上海世联行最主要的现金流来源。据2025年四季度报告粗略测算，浦汇大厦、东贤大厦、宜乐荟三个项目年租金收入超亿元，其中浦汇大厦年租金占比超过六成。

上海世联行的一位员工介绍，因为公司运营困难，胡逸之、宋轩寒及林静等人垫付了大量资金。

胡逸之在回函中称，当前发生的事项均属公司内部治理，不涉及任何外部公众投资者利益，亦不影响社会公共利益。

（作者 田国宝）