经济观察网 汇绿生态披露2025年年报及2026年一季报，并购推动营收增长的同时盈利及财务方面存在压力

业绩经营情况：
2025年，公司完成对武汉钧恒的并购，主营业务转型为“光通信+生态建设”双主业。全年实现营业收入15.72亿元，同比大幅增长167.74%。2026年第一季度，营收继续同比增长25.18%至3.87亿元，增长主要由光通信业务拉动。

根据2025年年报，光通信业务已成为绝对支柱。其中，光电子器件收入占比达72.39%，且境外收入占比超过一半（51.94%）。这标志着公司已从传统园林企业成功切入光模块赛道。

财务状况：
尽管营收激增，但公司面临“增收不增利”和现金流压力：

盈利能力下滑：
2025年整体毛利率同比下降8.16个百分点至18.41%，为近年低点。2026年一季度，归母净利润同比下降25.03%，出现“增收不增利”现象。

现金流恶化：
2025年经营活动现金流净额由正转负，为-6651万元。2026年一季度，每股经营性现金流为-0.38元，同比大幅下降。

债务与资产风险积聚：
截至2025年末，资产负债率攀升至53.36%，短期偿债能力指标弱化。同时，应收账款与存货规模快速增长，资产减值风险上升。汇绿生态通过并购实现了营收结构的快速转型，光通信业务成为新的增长引擎。但转型同时伴随着盈利质量下滑、现金流紧张及财务风险加剧等挑战，后续整合成效与经营效率的提升将是关键。

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