穆迪再度调降中科智评级至Ca

经济观察网记者盛超 11月4日，国际评级公司穆迪宣布将中国中科智有限公司（中科智）的公司家族评级和高级无抵押债务评级从Caa1下调至Ca。这是继10月21日中科智评级由B3下调至Caa1后短期内再一次下调。穆迪称中科智有列入进一步下调的复评名单的可能。

中科智半年亏损12亿

穆迪助理副总裁及分析师严溢敏称，10月29日中科智提交了截至2008年6月30日的财务报表。穆迪是在收到报表之后做出下调其评级决定的。Ca评级所代表的含义是为有很高的违约可能性，以及在违约时可能产生高于平均水平的损失程度。

在中科智提交的财务报表中，包含一笔人民币9亿4,670万元委托贷款的拨备，以及人民币4亿5,670万元财务担保拨备，其中人民币9,000万元是就一位前总经理涉及疑似欺诈活动所作出的拨备。也由于这笔巨额拨备，中科智于2008年首六个月录得净亏损总额人民币12亿元。而此前，中科智的外部审计师德勤拒绝就其检阅的公司内部财务数据作出任何结论，以及关注该公司持续运营的能力。

可能进一步下调

这笔总额达14亿元人民币的拨备相当于中科智2007年全年净收入的5倍，占2007年年底股东资金的60%左右。如此庞大的拨备已大幅削弱该公司的资本状况；根据其目前的债券条款，该公司已违反最低股本的规定。因此，在缺乏具体的注资或备用流动资金计划下，穆迪预期中科智不能在短期内补救这次违反契约条款的情况。

由于中科智被指从事欺诈行为调查的资料尚未公布，目前还不能确定最终造成的损失是由欺诈还是实际信用恶化造成，因此，穆迪将继续关注该公司的公司治理和风险管理的执行。

严溢敏表示：“在该公司的高负债水平、缺乏具体流动性或资本管理计划下，其履行财务契约条款及在到期时支付债券的利息及本金的能力有很大的不确定性。再者，随着中国经济状况转弱及对中小企造成的负面压力，这将使中科智的盈利能力及流动性持续受到沉重的压力。”

据此，穆迪对中科智的评级仍然列入可能下调的复评名单。如果该公司不能支付于2008年11月29日到期的下一期利息，穆迪很可能在短期内进一步下调其评级。

中国中科智有限公司总部设在深圳，由母公司中国中科智担保集团股份有限公司持有全部股权，是中国最大民营担保公司之一。截至2007年12月的总资产为人民币41亿元（5.86亿美元）。