吴晓灵：抑制通胀需要组合经济政策

经济观察网讯 记者康怡 中国人民银行副行长吴晓灵12月16日在经济学家论坛上表示：“抑制通货膨胀，光靠中央银行的货币政策是不行的，而是需要一种组合的经济政策。”

她回忆说：“2003年到2004年的我国货币也出现过过快增长的现象，在2004年的时候已经显现了通货膨胀， 2004年之后之所以能够抑制这些通货膨胀，除了宏观调控的因素之外，很重要的是银行信贷的自我约束，银行股份制改造的自我约束。”

而对于当前通货膨胀的压力，吴晓灵认为主要来自于结构因素，但是货币因素也是原因之一，因而有必须进一步控制货币信贷的增长。　

她指出，在被动地以外汇资产创造货币的形势下，从紧的货币政策要求央行控制对外扩张在政策上的影响。
吴晓灵还认为我国目前的金融结构是非常不合理的。她说：“融资当中82%来自于贷款，而来自于企业债务的只有19.7%，来自于股票的是15.6%。中国债券市场31.2%是国债，企业债券是3.66%，短期融资是2.88%，也就是说对企业生产有帮助的也就是6%左右。

为此，她建议要加大证券市场的结构调整力度。“既可以减少股票供应不足引起的股价虚高，又可以将社会资金引向实体经济，减少从紧货币政策的负面影响。”

她还建议大公司应该通过债券市场寻求融资渠道，有利于在信贷市场中为中小企业留出发展的空间。

吴晓灵解释说，公司债券市场是大公司的场地，因为大公司财务制度比较规范，透明度比较高，适于到市场上融资，而且企业去市场上融资成本会低于向银行贷款。但是中小企业由于财务制度不是特别健全，由于个性化的特征比较强、比较适合于由银行来贷款。如果我们能够放开大企业到债券市场上去融资，就可以在有限的信贷总量情况下，为中小企业腾出信贷的空间。

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