EVA折中实施 资本成本率设限(1)

经济观察报 记者 康怡 EVA(经济增加值)如期成为央企负责人2010年业绩考核中的一个紧箍咒。

1月8日，国资委发布了最新的央企负责人业绩考核办法，新《办法》中“EVA(经济增加值)”这一考核指标将取代“净资产收益率”，与“利润总额”一起成为出资人对央企负责人进行考核的两个最重要的基本指标。这意味着，从今年开始，这两个指标的表现将直接关系央企的年终成绩单。

由于此次推行的并非此前热议的单一EVA考核标准，只是将其增加进业绩考核标准中，一些市场人士由此认为此次考核变化并不彻底。

不过对于第一年进行EVA考核的央企来说，从以利润为王转向价值至上，观念转变已是挑战。

同时，国资委首次提出资本成本率的概念，并将这一利率定位5.5%，这也就意味着未来央企的项目投资回报率只有高于5.5%，才算是真正赚钱的企业。

两大“法宝”定成绩

和以往的考核办法相比，新 《办法》中“EVA(经济增加值)”这一考核指标将取代“净资产收益率”，与“利润总额”一起成为出资人对央企负责人进行考核的两个最重要的基本指标，在整个考核指标中占到70%的权重，同时这也将意味着央企在走过了以目标管理和战略管理的第一、二任期后，开始迈入了以价值管理为目标的第三考核任期。

业内人士表示，EVA和以往的考核指标相比，更加注重股东投入资本的回报、资金使用效率，同时也更加注重企业成长的可持续性。

不过，对于此次考核标准的变化，北大纵横管理咨询集团合伙人殷明德发现，“比较有趣的是，EVA这次并不是作为唯一指标引入的，它仅仅取代了净资产收益率指标，而与利润指标并存于业绩考核指标体系，这与国际上的一贯做法不同。”

对此，国资委综合局相关人士表示：“对EVA考核方式的引入需要一个循序渐进的过程，现在这一阶段主要是对这个概念的导入，先引入后规范，先简单后精准，分阶段、分步骤实施和完善。”

“以前觉得把企业的规模做大了，利润做大了，就是好企业，但是利润大了，规模大了，不见得是好企业，企业负责人首先需要有个观念的转变。”国资委综合局局长刘南昌表示。

“我们也曾经考虑过用EVA取代利润总额这个指标，但是这对部分企业的考核成绩影响较大，我们对央企去年的经营情况进行反复测算后，发现目前这种考核指标与以往的考核成绩相差最小，因此就暂时采取了目前的这种考核方式。”国资委综合局相关人士补充说。

殷明德也发现，目前很多集团公司给下级公司安排年度任务时，也主要是以利润额来确定未来的生产经营目标，如果一下子没有了利润总额这个目标，很多下级公司很难适应，“因此有这样一个过渡阶段也是必要的。”他表示。

对于考核结果，国资委副主任黄淑和表示，“要把奖惩与经济增加值改善情况密切挂钩，根据国资委对中央企业薪酬管理的总体要求，合理确定薪酬结构和奖惩水平。”

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