EVA折中实施资本成本率设限(2)

08:33

2010-01-14

康怡

资金成本率：5.5%

在1月1日开始实施的新《办法》中，资本成本成为EVA业绩考核模式的核心，资本成本的准确性在很大程度上影响着EVA的准确性。

资本的成本率是多少？根据该《办法》的最新规定，在未来三年央企负责人业绩考核中，央企的资金成本率为5.5%，这也就意味着未来央企的项目投资回报率只有高于5.5%，才算是真正赚钱的企业。“只有企业获得了超出资金成本的收益，我们才可以说企业盈利。”相关人士表示。

“从国际上看，多数行业的资本成本率在10%以上，根据测算，中央企业为7%到10%。国资委从中央企业的实际出发，本着稳健起步的考虑，把资本成本率基准暂时设定为5.5%。”国资委副主任黄淑和解释说。同时，他也鼓励各中央企业可以结合自身情况，设定更有针对性和挑战性的资本成本率。

不过，相关人士透露，这一比率并不适用于所有央企。“对于承担国家政策性任务比较重而且资本通过通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%，而对于资产负债率在75％以上的工业企业和80%以上的非工业企业，比率定位6%。”“这将有助于企业防范风险。”正略钧策咨询合伙人梁瑞芳表示。

同时，国资委还规定，这一比率三年内将不会做调整。梁瑞芳表示，考虑到未来几年可能出现的通胀和加息的可能性，这一政策对央企来说也是一个利好。

新《办法》中还规定，从今年开始，央企通过变卖主业优质资产或者是通过企业集团转让股权、包括土地在内的资产等非经常性收益所得的利润在计算的时候将减半计算。

这意味着央企利润中的“泡沫”成分将被剔除。此前，国资委副主任黄淑和曾批评个别企业以资本经营为借口，通过变卖主业优质资产操控利润。而根据国资委公布的数据，2007年1-11月，中央企业新增利润中，非经常性收益占31.2%。

此外，黄淑和还表示为了鼓励企业加大研发投入，在EVA的计算中将对研究开发费用视同利润来计算考核得分；鼓励为获取战略资源进行的风险投入，对企业投入较大的勘探费用，按一定比例视同研究开发费用；鼓励可持续发展投入，对符合主业的在建工程，从资本成本中予以扣除。

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