经济观察报 记者 李晓丹 7 月份PMI 为51.2，为17 个月以来的新低，但下滑的速度并没有呈现加快。光大证券研究所所长潘向东分析认为，由于内外经济已经开始呈现出下滑的叠加效应，预计8 月份以后PMI 下滑的趋势将加快，三季度末和四季度，PMI 将重新下滑到50 以下的“经济衰退”区。

“由于出口新增订单的下滑从6 月份刚开始，库存6 月份仍处于上升期，因此，仅由国内需求下滑导致的经济下滑在初期表现并不显著。预计7 月份的经济数据尽管呈现出下滑的态势，但与6 月份相比，下滑的幅度并不显著，预计7 月份的工业增加值为13.0-13.5。但下滑的趋势在8 月份以后将加速。考虑到环比趋势和基数的影响，预计8 月份的工业增加值将下降到12 左右，四季度将重新回到10 以下。”潘向东预测。

        美国经济复苏力度正在降温和减弱

美国第二季度经济增长速度放缓已经获得了上周公布的 GDP 数据的证实。第二季度GDP 初值年化季率上升2.4%，低于预期。同时，第一季度实际GDP 由之前的上升2.7% 大幅修正为上升3.7%，缓解了市场对美国经济复苏的忧虑。从GDP 各分项来看，二季度美国经济的增长主要是受商业投资和出口所推动。美联储主席伯南克近期也指出了美国经济前景正在面临“异常不确定”，同时并强调该国经济复苏的强度取决于消费者支出和企业投资能否替代政府扶持。

楼市方面，上周的数据较为利好。一方面，受季节及停止征收首次房屋贷款税影响，美国 5 月S&P/CS 10个大城市房价指数同比上升5.4%；20 个大城市房价指数同比上升4.6%，优于此前市场的预期。此外，美国6月新屋销售年化环比上升23.6%，销售总数年化33.0 万户；而5 月份新屋销售下降32.7% 至历史低位。潘向东认为，尽管美国6 月新屋销售数据大增，但是销售步伐仍近乎纪录低位，因此当前楼市的“反弹”并不意味美国楼市已经企稳复苏。特别是之前一周公布的6 月新屋开工率依然降至9 个月新低，5.0% 的降幅超出了市场普遍预期。在政府税收优惠政策结束后，美国楼市是否出现新的内生增长动力依然有待检验。

     欧洲经济复苏延续

欧洲方面，在其最大经济体德国经济显著增长的带领下，欧元区国家的经济有所好转，7 月企业与消费者信心攀升至两年来的高点，加上德国7 月失业率连续第13 月下滑，以及较为乐观的欧洲银行压力测试结果和纷纷告捷的多家欧洲企业上季财报，均为欧元短期的反弹增添了筹码，上周欧元兑美元汇率一度触及1.310 水平。

潘向东强调，未来欧洲经济将延续复苏；但考虑到下半年随着全球经济增长力度有减缓的风险，加之本身深受主权债务危机的困扰，欧洲经济复苏的力度依然会相对疲软。