拯救北岩：债务归国家 利润给私人
戈登·布朗（GordonBrown）的首相生涯本就是延误数年的起飞。也许一周前，在希思罗机场耽搁了一个多小时后终于得以登机飞往中国的时候，布朗曾暗自祈祷自己的首相生涯也只是延误，而不会紧急迫降。
这并非没有可能，最近三个月里让布朗狼狈不堪的事情接连不断：从税务局遗失民众私人数据，到非法移民担任政府保安，再到令工党蒙羞的政治献金，而最严重的，则是北岩(NorthernRock)银行遭遇百年一遇的恐慌性挤兑，引发了英国民众对政府处理危机能力的质疑。
布朗最大的政治资本就是他担任十年财政大臣期间，英国经济保持了难得的持续稳定繁荣。然而一旦在北岩银行的问题上栽跟头，布朗“经济强人”的名声将毁于一役。北岩银行的危机如果演变成灾难，真的可能让布朗的首相生涯提前结束。
难怪保守党党魁卡梅伦在上周的“首相提问时间”，把他的六个问题全部用来炮轰布朗在北岩银行问题上的失策，“次级首相”、“无能”是他抨击布朗的关键词。
但布朗表现出了最近少有的沉着和自信，与卡梅伦你来我往，基本上算是打了个平手，也让工党议员们有了欢呼喝彩的机会。
布朗自信的原因是周一政府刚刚公布了北岩银行的最新拯救方案。根据高盛(GoldmanSachs)提供的这个方案，政府将允许北岩银行的收购者发行不超过300亿英镑的债券，由政府担保5年，在6个月内归还政府已经借出的至少260亿贷款。
这个方案与过去的不同之处在于，政府不再坚持收购人必须自筹资金一次付清至少150亿的政府贷款，帮助潜在的收购人减少筹集资金的压力。据说此方案一出，马上有几个新的投标者跃跃欲试。
然而这个方案的自相矛盾之处，被自由民主党财政发言人凡斯·凯博(VinceCable)一语道破：“名为归还政府贷款，却要由政府自己担保。名为归还纳税人的钱，却用纳税人的钱来担保。名为私营方案，却不需要私人掏钱。债务责任国有化了，利润却进入私人腰包。”如果最坏的情况发生，收购者发行了债券，却仍然让北岩银行破产，那几百亿纳税人的钱真的是打了水漂。
布朗政府的如意算盘是，英国本土并没有次级债问题，按揭市场仍然十分活跃，房地产市场还不至于垮掉。北岩银行如果被一个有稳定资金来源、有操作经验、有信誉的品牌
(比如理查德·布兰森的维珍集团)收购，可以在新的品牌下迅速恢复按揭业务，能够把银行维持下去而无需政府继续输血。与此同时，政府就可以很快收回已经借出的钱。政府贷款变成债券担保，把风险往后挪了。
布朗的工党与其反对党之间就这个认识其实没有本质分歧。保守党坚持私有化的解决方案，是其一贯的政党纲领。而在自己提不出更好方案的情况下，保守党乐得在原则上不反对的前提下，利用一切机会强调这场危机是工党政府的无能短视造成的。
工党政府虽然声称国有化仍然可能，但旁观者都明白这不过是胁迫现有股东就范的做法。工党在布朗的领导下，对国有化一个银行根本没有胃口。
布朗认为，“国有化”将不可避免地与“社会主义”、“旧工党”联系起来，有损其“现代派”形象，不利争取中间派选民。而一旦国有化，借给北岩银行的260亿就要算作政府财政支出，也将打破布朗信奉的所谓 “金规玉律”——国债不得超过GDP的40%——有损布朗“经济强人”的形象。而还有一个原因，则隐秘地藏在北岩银行的名字中。
北岩(NorthernRock)的总部在英格兰东北重镇纽卡斯尔，许多按揭客户、员工都来自附近地区。英格兰东北是工党的传统根据地，国有化意味着工党必须在自己发家的老根据地清理按揭。工党政府把付不起按揭的穷人赶出家园的可怕景象，足以让每个工党议员在梦中吓出一身冷汗。
所以，三大党中，其实只有自由民主党一直坚持北岩银行必须国有化，体现了这个政党一贯的社会民主主义理念。然而自由民主党影响力有限，他们也无法说服大部分民众支持他们的方针。
因此，如何处理北岩银行危机，是经济问题，也是政治问题。在政党圈子内，保守党想借此给布朗永久地贴上“无能”的标签，工党则希望尽快体面地从每天的坏消息里抽身，让下一个私营企业接手这个烫手山芋，自由民主党则借此强调只有自己才是最关心纳税人利益的政党。
但是在政党以外，已经有不少人开始反思由美国次级债引发的欧美银行业危机。银行业最让人诟病的地方，是在景况良好时积极游说政府开放市场、减少干预，大赚特赚；在出现问题要赔钱时，却常以经济衰退来要挟政府救火输血。对这种做法持强烈批评态度的人士，已经不仅仅是来自传统的左派阵营。
《金融时报》的首席经济评论员马丁·沃尔夫(MartinWolf)最近撰文称，他担忧金融系统的脆弱性，加上内部人员获得的巨额回报，最终摧毁的将“市场经济的政治合理性”。
“没有哪个行业在将利润私有化、损失公有化方面的本事可以比得上银行业”，沃尔夫对银行业的这种指责，其实与自由民主党凡斯·凯博所谓“债务责任国有化了，利润却进入私人腰包”的观点不谋而合。可见，这一担忧已超越政治理念的分野而逐渐成为共识。
然而，一旦拯救成功，北岩银行从危机中脱身，又有多少人会记得这个教训，并拥有足够的政治智慧来解开这个死结呢？
拯救北岩：债务归国家 利润给私人
吕品
352
2008-01-28
吕品
戈登·布朗（GordonBrown）的首相生涯本就是延误数年的起飞。也许一周前，在希思罗机场耽搁了一个多小时后终于得以登机飞往中国的时候，布朗曾暗自祈祷自己的首相生涯也只是延误，而不会紧急迫降。
这并非没有可能，最近三个月里让布朗狼狈不堪的事情接连不断：从税务局遗失民众私人数据，到非法移民担任政府保安，再到令工党蒙羞的政治献金，而最严重的，则是北岩(NorthernRock)银行遭遇百年一遇的恐慌性挤兑，引发了英国民众对政府处理危机能力的质疑。
布朗最大的政治资本就是他担任十年财政大臣期间，英国经济保持了难得的持续稳定繁荣。然而一旦在北岩银行的问题上栽跟头，布朗“经济强人”的名声将毁于一役。北岩银行的危机如果演变成灾难，真的可能让布朗的首相生涯提前结束。
难怪保守党党魁卡梅伦在上周的“首相提问时间”，把他的六个问题全部用来炮轰布朗在北岩银行问题上的失策，“次级首相”、“无能”是他抨击布朗的关键词。
但布朗表现出了最近少有的沉着和自信，与卡梅伦你来我往，基本上算是打了个平手，也让工党议员们有了欢呼喝彩的机会。
布朗自信的原因是周一政府刚刚公布了北岩银行的最新拯救方案。根据高盛(GoldmanSachs)提供的这个方案，政府将允许北岩银行的收购者发行不超过300亿英镑的债券，由政府担保5年，在6个月内归还政府已经借出的至少260亿贷款。
这个方案与过去的不同之处在于，政府不再坚持收购人必须自筹资金一次付清至少150亿的政府贷款，帮助潜在的收购人减少筹集资金的压力。据说此方案一出，马上有几个新的投标者跃跃欲试。
然而这个方案的自相矛盾之处，被自由民主党财政发言人凡斯·凯博(VinceCable)一语道破：“名为归还政府贷款，却要由政府自己担保。名为归还纳税人的钱，却用纳税人的钱来担保。名为私营方案，却不需要私人掏钱。债务责任国有化了，利润却进入私人腰包。”如果最坏的情况发生，收购者发行了债券，却仍然让北岩银行破产，那几百亿纳税人的钱真的是打了水漂。
布朗政府的如意算盘是，英国本土并没有次级债问题，按揭市场仍然十分活跃，房地产市场还不至于垮掉。北岩银行如果被一个有稳定资金来源、有操作经验、有信誉的品牌
(比如理查德·布兰森的维珍集团)收购，可以在新的品牌下迅速恢复按揭业务，能够把银行维持下去而无需政府继续输血。与此同时，政府就可以很快收回已经借出的钱。政府贷款变成债券担保，把风险往后挪了。
布朗的工党与其反对党之间就这个认识其实没有本质分歧。保守党坚持私有化的解决方案，是其一贯的政党纲领。而在自己提不出更好方案的情况下，保守党乐得在原则上不反对的前提下，利用一切机会强调这场危机是工党政府的无能短视造成的。
工党政府虽然声称国有化仍然可能，但旁观者都明白这不过是胁迫现有股东就范的做法。工党在布朗的领导下，对国有化一个银行根本没有胃口。
布朗认为，“国有化”将不可避免地与“社会主义”、“旧工党”联系起来，有损其“现代派”形象，不利争取中间派选民。而一旦国有化，借给北岩银行的260亿就要算作政府财政支出，也将打破布朗信奉的所谓 “金规玉律”——国债不得超过GDP的40%——有损布朗“经济强人”的形象。而还有一个原因，则隐秘地藏在北岩银行的名字中。
北岩(NorthernRock)的总部在英格兰东北重镇纽卡斯尔，许多按揭客户、员工都来自附近地区。英格兰东北是工党的传统根据地，国有化意味着工党必须在自己发家的老根据地清理按揭。工党政府把付不起按揭的穷人赶出家园的可怕景象，足以让每个工党议员在梦中吓出一身冷汗。
所以，三大党中，其实只有自由民主党一直坚持北岩银行必须国有化，体现了这个政党一贯的社会民主主义理念。然而自由民主党影响力有限，他们也无法说服大部分民众支持他们的方针。
因此，如何处理北岩银行危机，是经济问题，也是政治问题。在政党圈子内，保守党想借此给布朗永久地贴上“无能”的标签，工党则希望尽快体面地从每天的坏消息里抽身，让下一个私营企业接手这个烫手山芋，自由民主党则借此强调只有自己才是最关心纳税人利益的政党。
但是在政党以外，已经有不少人开始反思由美国次级债引发的欧美银行业危机。银行业最让人诟病的地方，是在景况良好时积极游说政府开放市场、减少干预，大赚特赚；在出现问题要赔钱时，却常以经济衰退来要挟政府救火输血。对这种做法持强烈批评态度的人士，已经不仅仅是来自传统的左派阵营。
《金融时报》的首席经济评论员马丁·沃尔夫(MartinWolf)最近撰文称，他担忧金融系统的脆弱性，加上内部人员获得的巨额回报，最终摧毁的将“市场经济的政治合理性”。
“没有哪个行业在将利润私有化、损失公有化方面的本事可以比得上银行业”，沃尔夫对银行业的这种指责，其实与自由民主党凡斯·凯博所谓“债务责任国有化了，利润却进入私人腰包”的观点不谋而合。可见，这一担忧已超越政治理念的分野而逐渐成为共识。
然而，一旦拯救成功，北岩银行从危机中脱身，又有多少人会记得这个教训，并拥有足够的政治智慧来解开这个死结呢？
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