中国的风险来自于资产价格上涨(2)

经济观察报：2010年，中国经济政策制定者面临的最大挑战是什么？

汉斯·蒂莫：何时退出并不是中国政府面临的最大挑战。更大的挑战是如何保证政府能够实现中期发展目标，能够保证实现5年规划中所制定的发展目标，进一步推动中国服务业的发展，避免过度依赖重型制造业的生产。重点在于这些方面所面临的结构性的调整。

中国经济的成功，并不在于中国知道如何进一步刺激需求，而是知道如何进一步刺激出口，如何保持高水平的生产率增长。中国知道如何进一步提高生产潜力。

过去人们对中国经济的成功有一个误解，认为中国是通过怎么样调控需求来实现经济的成功的，实际上是中国知道如何成功地调节供给，这也是从未来的角度来讲，中国的政策制定者所要面临的一个挑战。

经济观察报：你刚说到保证较高生产率水平是中国经济成功的因素，但实际上美国已经在这方面批评中国产能过剩。中国政府应如何平衡国际压力与国内发展？

汉斯·蒂莫：提高生产率水平与提高产能并不一定就意味着增加一个国家经常账户的顺差和造成更大的经济不平衡。这有很多的原因，一方面因为产能的扩大意味着一些产品可以销售到国内，产能的增长也意味着需要更多的投资，从实际的角度来说，中国目前投资对经济增长的贡献率已经超过美国，就是因为中国国内有大量的投资，而且投资的增长速度非常之快。

中国高额的贸易顺差，这并不是因为中国在提高生产率水平方面做得比较成功，而主要来自于中国居民高储蓄水平和中国企业公司的高储蓄。居民储蓄水平之所以高是因为一些社会保障制度还有待进一步完善。而从公司与企业方面看，是因为很少有红利分配。

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