各大投行预测中国即将进入降息周期

作者：韦承武

发布日期：2008-10-07

网络版专稿实习记者韦承武 “中国利率已经进入降息周期”，10月份，各大投资机构发布的研究报告或声明中，他们的声音空前一致。机构投资者们普遍认为，自中国人民银行于9月15日宣布将一年期贷款利率由7.47%调降至7.20%后，就意味着货币政策开始转向。

大摩：中国将在09年底前减息5次每次27个基点

摩根士丹利(Morgan Stanley)10月7日表示，中国未来将大幅削减利率，同时逐步增加政府支出，进而确保经济保持稳健成长之势。摩根士丹利预测说，中国将在2009年年底前减息多达五次，以限制“全球金融海啸”可能对中国经济成长造成的影响与冲击。

摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆撰文表示，中国央行将在2009年年底前减息五次，每次降息27个基点。王庆指出，中国央行最终将于2009年将一年期借贷利率由目前的7.2%，调降至5.85%。王庆同时表示，政府开支增加最多或将带动经济成长率上升多达3个百分点。

王庆接着分析说，“通货膨胀前景显著改善，应该会有助于缓解各界久久挥之不去的、对于扩张性整体经济政策引发的通胀后果的担忧。我们期待当局在即将到来的数周或数月之中，朝着促进增长的方向作出决定性政策转变。”

中金公司：三中全会后步入降息时代

中共十七届三中全会将于10月9日至12日召开。历届三中全会的重点在于讨论中长期的结构性改革措施，而非短期宏观调控政策。

对于三中全会之后的政策预期，中金公司预计未来12个月内基准贷款利率和存款利率分别将被下调108-162个基点以及54-108个基点；存款准备金率将被下调400-600个基点；人民币对一篮子货币汇率升值幅度将放缓至2%～3%，对美元的汇率取决于美元自身走势。

国海证券：央行可能于10月份下调准备金率与存贷款基准利率

国海证券分析师段吉华认为，9月份的降息虽然仍是结构性调整，但是已经说明紧缩性政策的结束。随着三季度经济增长数据的公布，将更为明确地说明经济下滑趋势已经形成，届时央行将开始逐步放松货币政策，预计10月底小幅下调准备金率与存贷款基准利率的可能性较大。

中原证券：宽幅降息大约不在冬季

中原证券则认为，在当前中国经济增长放缓的情况下，放松货币政策是必须的。随着央行4年来的首次降息，可以确信的是利率已经进入降息周期。

降息是肯定的，但不太可能在四季度有宽幅降息的可能性。中原证券认为“7000亿美元方案”将力保美国信用和利率两大市场平安度过圣诞节，为此，四季度中国的货币政策很难有大的松动，预期最多降息一次，时点基本锁定在10月份三中全会或者年底中央经济工作会议前后。

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