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市场份额引争议三菱丽阳收购案后续

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2009-05-09

王毕强严凯

经济观察报记者王毕强严凯 甲基丙烯酸甲酯 (简称MMA)，这个生僻的化工原料名称，牵动着很多人的神经。

4月24日，中国商务部公布了对全球第四大MMA生产商日本三菱丽阳公司（简称三菱丽阳）拟收购全球最大MMA生产商璐彩特国际公司（简称璐彩特）经营者集中反垄断申报审查的结果，最终以剥离璐彩特中国一半产能等条件，附条件批准了这宗收购案。

虽然已经获得批准，但围绕该收购案的争论并未终止。

一方面，对收购完成后三菱丽阳在中国所占市场份额到底有多大还存在疑问；另一方面，该收购案引起了国外主要财经媒体的持续关注，并引发了对中国外资政策的进一步猜测。

不过，据参与该案审查的人士表示，中国商务部限制性批准三菱丽阳收购璐彩特案，以及此前禁止可口可乐收购汇源果汁案和附条件批准英博啤酒收购AB啤酒案，都与中国的对外政策无关，中国对待外资企业的态度没有改变。

缘由

据知情人士介绍，去年年底以来，全球原材料价格上涨加上全球金融危机，致使璐彩特在全球负债十几亿美元，拥有璐彩特78%股份的查特豪斯公司因此决定出售璐彩特公司。

璐彩特在2003年进入中国，2005年在上海建成投产MMA年产10万吨的外商独资企业。

MMA是一种有机化工原料，主要用来生产有机玻璃 (聚甲基丙烯酸甲酯PMMA)，也可用来制造其他树脂、塑料、涂料、黏合剂等。

上述知情人士称，璐彩特中国公司属于该公司的优质资产，2007年中国公司的销售额为15亿元人民币。璐彩特的所有者在去年决定出售该公司时，中国最大的MMA生产企业、中石油吉林化工公司曾经与璐彩特沟通，希望购买其在华的公司，但是没有达成协议。

2008年11月，日本三菱丽阳宣布，计划收购包括中国工厂在内的璐彩特全球资产，随后按照各国（地区）的反垄断法规，分别向中国和美国等7个国家（地区），进行了反垄断申报。

在去年年底和今年年初，除中国以外的其他6个国家，都批准了该收购案。璐彩特在这期间，每天要支付约25万美元债务利息。

2009年1月20日，商务部开始对三菱丽阳收购璐彩特的申报进行立案审查，并通知了三菱丽阳。

商务部在审查过程中认为，鉴于三菱丽阳和璐彩特双方在MMA市场份额较高，合并后的市场份额达到64%，且收购方三菱丽阳因并购在MMA市场取得的市场支配力，具有排除、限制竞争效果，将对中国MMA市场及其下游市场有效竞争产生不利影响。

负责三菱丽阳收购璐彩特案向中国商务部进行经营者集中申报的代理律师，北京天地和律师事务所主任律师任勇表示，市场份额高并不代表一定具有市场支配地位，三菱丽阳与璐彩特并不认为其收购案会对中国MMA市场产生限制竞争的影响，但承认可能存在这种嫌疑。

任勇称，三菱丽阳和璐彩特曾与商务部就市场份额的作用问题进行了多次沟通，但没能说服商务部。

结果

在商务部的审查过程中，国内相关企业和行业协会起到了重要的游说作用。

一位不愿具名的业内人士说，由于担心两家合并对国内企业带来的冲击，国内企业曾向上级部门反映，两家公司的合并将缩小国内企业的市场竞争力和话语权，造成垄断。

该人士认为，虽然国内企业在MMA方面的发展很快，一些新建项目也纷纷在建，但是目前 MMA还是掌握在国外公司手中，三菱丽阳和璐彩特都是 MMA的主要生产商，两家公司合并对国内的生产厂家来说是一个不小的冲击。

商务部的公告也显示，其在审批该收购案时考虑了国内有关企业和行业协会的意见。知情人士表示，商务部在征求相关方面意见时采取了背对背的方式，即并没有组织三菱丽阳和璐彩特与国内相关企业和行业协会之间进行商谈。

为了减少审查中出现的不利影响，商务部与集中双方就附加限制性条件进行了商谈。商谈中，商务部就审查中发现的问题，要求三菱丽阳和璐彩特提出可行性解决方案。

据反垄断专业人士介绍，经营者集中审查中的附加限制性条件从理论上来讲，就是降低市场份额和对市场的控制力，一般包括行为主义和结构主义两种方法。所谓行为主义就是限制经营活动的空间，结构主义则是剥离产能或资产等。该人士表示，行为主义由于比较温和，是大多数申报者愿意接受的限制条件，而结构主义则有点像是“五马分尸”。

上述知情人士表示，商务部与三菱丽阳和璐彩特，一共进行了四次商谈，每次谈判很激烈也很艰苦。三菱丽阳最初希望通过限制三菱丽阳收购璐彩特后经营活动的空间，来解除收购对中国MMA市场可能带来的限制竞争效果。

商务部没有接受三菱丽阳的这个方案。三菱丽阳与商务部最终达成了结构性条件，即5年内剥离璐彩特一半产能、独立运营璐彩特中国公司直至完成产能剥离、未来5年不再收购也不再建新厂的附加限制性条件。

4月24日，商务部裁定，接受集中双方所做承诺，附加限制性条件批准此项经营者集中。

任勇表示，商务部与三菱丽阳最后达成的附加限制性条件只是产能的剥离，即将璐彩特中国产能的一半卖给第三方，这并非所有权的转移，等到5年的剥离期满以后，这部分产能还会回到三菱丽阳手中。因此，三菱丽阳对商务部公告中的附加限制性条件裁定是满意的。

三菱丽阳中国总部人士对此裁定不予置评，称此事由日本总部负责；而璐彩特国际宣传负责人则称现在这个时间点下不方便向外界透露。

但知情人士表示，三菱丽阳收购璐彩特是全球收购，中国只是其中的一个环节，三菱丽阳不可能因为其中的一个环节，就把全球收购否定了。

另一位知情人士则透露，鉴于商务部的“裁决”，上述两家公司目前处境被动，对此事亦十分敏感，对于两家公司未来合并事宜也感到迷茫。

争议

在整个审查过程中，64%成为一个关键的数字。

2007年，中国国内MMA产能为29万吨，实际产量27万吨，国内市场总需求量为28万吨。

三菱丽阳中国公司2007年MMA产能为9万吨，年产量8.5万吨，璐彩特中国公司2007年MMA产能和产量均为10万吨。该收购案完成后，三菱丽阳在中国产能的市场份额将达到65.5%左右，与商务部公布的64%的市场份额十分接近。

任勇表示，由于该收购案是在2008年年底向商务部进行的申报，按照商务部的规定，要按照申报前一年的数据进行审查，即2007年的数据。但在2008年时市场发生了很大的变化，中石油吉林化工的MMA年产量已经提高到10万吨，而且上海德国赢创（原德固赛）即将在2009年三季度投产年产11.5万吨的MMA项目，再考虑商务部对该收购案的附加限制性条件产能剥离一半，收购后的三菱丽阳在国内市场份额就不高了。

任勇说，三菱丽阳因此认为，将这些因素考虑进来，三菱丽阳收购璐彩特不会对中国MMA市场的竞争产生影响。

商务部并没有采纳三菱丽阳和璐彩特的这个意见，仍然按照2007年的数据进行审查。

据中国石油和化学工业协会负责PMMA和MMA的项目经理王君介绍，2008年中国MMA的总产能约为34万吨。三菱丽阳收购璐彩特后，其在中国地区的产能约为19万吨，约占中国全部MMA产能的55.9%。

王君说，由于MMA是一个很小的细分行业，且采取企业自主上报数据的统计模式，2008年的MMA年产能并没有将上海德国赢创年产11.5万吨项目，以及由有机玻璃裂解生产的MMA产能，和年产1万吨以下的国内小企业产能计算在内。如将这些产能包括进来，在2009年三菱丽阳收购璐彩特后，其在中国的实际市场份额可能会低于40%。

如果按照商务部的审查决定，剥离璐彩特在中国50%的产能即5万吨来计算，合并后其在中国的实际市场份额可能会低于30%。

据SRIConsulting统计，截至2008年底，全球MMA产能约为每年370万吨，预计到2011年年产量将达到420万吨。相关市场研究机构数据显示，5月初，国内MMA市场价格约为14500-15000元/吨。

一些国内的业界人士也不认同，三菱丽阳收购璐彩特后会达到中国64%的市场份额。另有不愿具名的中国业内人士表示，商务部应该按照现在的市场份额数据来进行审核。

曾参与《反垄断法》立法工作的有关专家表示，商务部公告中称，是根据《反垄断法》第27条的6项指标进行审查，但是公告中只公布了市场份额一项指标，并没有公布是否考虑了市场进入、市场集中度、技术壁垒等其他5项因素。他认为，这是商务部在今后公布裁决信息时需要改进的地方，以免给被审查企业造成误解。

这位专家还认为，64%的市场份额并不一定构成市场支配地位。MMA是一个替代性很高的行业，三菱丽阳和璐彩特根本就不可能有MMA的定价权。

2008年各国MMA的产能急剧上升，而市场需求疲软，导致MMA价格大降。东南亚一些国家正在提高其MMA的产能，如泰国MMA公司计划将其产能扩大到每年18万吨。由于中国和东盟间的零关税政策，将使其对中国MMA产能具有极高的替代性。同时，韩国大山公司将在今年投产新建年产9万吨的项目。

“由于缺乏必要信息公开，所以无法得知商务部是如何由64%的市场份额，得出该收购案将限制竞争的结论。”这位专家说。