路荣强详解瑞和分级基金创新原理

经济观察网 记者 申兴 国内首只分级指数基金——国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金将于9月中旬开始发行，该基金作为一只带有杠杆机制的指数基金，在指数上涨时，会令投资人获取超越指数的杠杆收益，国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金拟任基金经理路荣强针对外界的疑惑进行了详细解释。

路荣强表示，该基金是一只创新型的分级指数基金，与普通的沪深300指数有同有异。但本质上来说是一只沪深300指数基金，如果投资人对后市长期看好，投资指数基金应该是不错的选择，而沪深300指数基金无疑是指数基金家族中的显赫成员，分级机制的存在，让指数基金多了杠杆、套利、分红等投资工具属性。

据了解，国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三类份额，其中，瑞和300份额可以在银行可购买，该份额与大多数普通的沪深300指数基金相同，不上市交易，可以申购赎回。而投资以同一代码在券商处购买瑞和沪深300指数分级基金，则会自动按照1：1的份额分为瑞和小康与瑞和远见，这两级份额不接受申赎但上市交易，并且互为杠杆。

至于杠杆机制是如何产生的？路荣强解释说，瑞和沪深300分级指数基金通过在基金份额净值不同的增长区间，将通过执行不同的分成比例，使瑞和小康份额、瑞和远见份额均能通过杠杆效应放大收益。具体来说，在该基金任一运作周年内，当瑞和300份额的基金份额净值增长在10%以内，即1.0元至1.1元区间以内变动时，瑞和小康份额的基金份额净值变动额是瑞和300份额的1.6倍；当瑞和300份额的基金份额净值增长高于10%，即在1.1元之上变动时，瑞和远见份额的基金份额净值变动额是瑞和300份额的1.6倍。此外，当瑞和小康与瑞和远见份额跌破面值后，杠杆效应将消失，其跌幅与普通沪深300指数基金相当。这一内含杠杆机制的设计，为不同市场趋势预期的投资者均提供了指数收益放大的机会，因此，战胜指数也就成为可能。路荣强以今年前8个月市场上表现最好的沪深300指数基金为例，该基金实现了53.91%的正收益。根据测算，如果瑞和沪深300指数分级基金同期成立且收益相当，则瑞和远见份额净值增长率将有望达到74.25%，将会领先同期市场上的所有基金。

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