提价：价格扭曲的校正拉开帷幕

根据今日投资《在线分析师》对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据进行的统计，本周投资评级上调居前的30只股票中，行业分布比较分散：金属与采矿和运输基础设施行业排名第一，各有4家公司入选，化工品行业有3家公司入选，家庭耐用品、电力、食品生产与加工、饮料生产行业各有2家公司入选，本期我们选择电力行业进行点评。

　　为缓解电力企业经营困难，保障电力供应，销售端电价平均提高0.025元/千瓦时，我们保守预计上网电价提高0.018-0.020元/千瓦时，不是按照煤电联动要求一步到位，未来有继续上调空间。

　　电价的长期扭曲对用电安全和节能降耗带来巨大负面影响。由于价格的长期扭曲，导致电厂库存持续下降，在用电高峰即将到来之季，拉闸限电风险进一步加剧，同时也不利于整个经济节能降耗的深入。

　　电价上调后电力需求的缓慢下降，将使得主流电力企业充分受益。电价上调后，由于工业用电的下降而民用电的大幅度提升，整个电力需求将是一个缓慢下降过程。主流企业将受益于这一变化：一方面由于行业落后产能的大量淘汰以及节能调度的深入展开，主流电力企业的电量调度对电力需求缓慢下降所受负面影响很小。另一方面由于电力需求增速的下降和煤耗水平的持续下降，使得用煤需求增速持续下降，而小煤矿关停的负面因素已经充分体现，燃煤供需偏紧的格局将有所变化，主流电力企业将受益于此变化过程。

　　煤电联营将开创行业新局面，带来行业系统性重估机会。我们认为通过煤电联营，通过资本与股权把电力与煤炭企业结合起来，将会是解决市场煤与计划电矛盾非常有效的措施。我们维持对行业的“看好”评级，综合各公司未来盈利能力和对电价的敏感度，建议买入长江电力(600900,股吧)，增持国电电力(600795,股吧)、华能国际(600011,股吧)、国投电力、华电国际(600027,股吧)。

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