巨额票据融资增量调查

　　编者按：央行12日公布的数据显示，1月份人民币贷款增加1.62万亿元，其中，票据融资新增6239亿元，占比则由去年12月的30%增加至42%。突飞猛进的票据融资量遂成为市场质疑的焦点。以北京大学教授宋国青为代表的一派认为，票据融资的部分增量有水分，“不能排除企业将融来的资金转存定期存款获取利差的可能，以及其他如进入股市的可能。”

而央行副行长易纲随即作出回应，企业通过票据贴现转移成存款进行套利，在理论上有可能，但实际上由于利差太小，“发生的可能性很小”。票据融资的巨大增量是市场选择的结果，缓解了中小企业融资困难问题。本报记者通过采访发现，现实中，无论是银行还是企业，都对票据融资作出了双向推动。需求的增加是肯定的，只是企业将这些融出资金究竟用在何处，这对于企业经营的基本面乃至宏观经济的影响却是大有不同。