但，一切从4月15日开始，根据银河证券资金观察，主力资金当日开始大幅流出32.5亿元。4月19日暴跌之日，主力资金更是大幅流出约160亿元。至5月6日，最近的15个交易日中，主力资金累计流出约435亿元，均为这一轮暴跌所引发。

本报了解到，面对下跌，不少基金经理与券商人士紧急致电相互问策，最终，减仓中小盘和概念性股票成为主流。

据上海一位基金经理透露，在这期间，保险资金对基金的赎回亦是加大，其坦言增加了旗下基金变现的压力。面对近期暴跌，各保险均否认有大量赎回，人保表示近期波段操作；人寿则表示可逢低买入，中长期看好。一贯判断精准的泰康资产人士则显示出悲观，看低大盘至2500点左右。

值得关注的是，深沪两位基金经理表示目前仓位已经降至七成左右。深圳的这位基金经理透露，目前以控制仓位下的个股操作为主，保留的品种主要是煤炭等资源品、电子、零售、医药、传媒等。上海的一位合资基金经理则表示，政策的靴子还未全部落地，但同样卖出了小盘股买进了中盘股，蓝筹股会有反弹的机会，对保险比较看好。

“加仓金融后，继续大跌，拿着中小盘不知道什么时候会突然开始跌，心里没底，换成银行后还是这样。”一位基金经理左右为难的心态颇具代表性。

何日终了时

经过今年这个尤其漫长的冬天，中国的股市却没有随着天气回暖，反而陷入更大的寒冷期。如果说，房地产是因为暴涨引出严厉政策导致房价暴跌，那么股市却在经济一片大好的情况下，熬过漫漫牛皮市，却掉入大跌陷阱。如果说，政府打压房价、央行收紧资金是对股市的重击，市场已经意识到，那么那些希望通过配置能源类股票的资金也没能达到目标，全球商品价格大跌已经传导到中国市场。

龙赢富泽资产管理公司总经理童第轶坦言，“这个行情，做和不做其实差不多。现在博弈的就是预期，至少要等到5、6月份CPI等数据出炉，再观察后续紧缩政策利空才可能真正尘埃落定。”

值得一提的是，市场人士已经开始调低对上市公司未来业绩的预期，申银万国就下调了2010年重点公司净利增速27.2%的盈利预测至25.1%。

宏观政策防止经济过热，这在短期内不会结束。申银万国分析师王晓亮认为，房价没调下来之前，房地产股票只能一再为其“买单”。另外，准备金率调高并不能等同于加息，在通胀倒逼下，预计未来两个月内会有加息举动。这些预计明朗情况下，市场目前仍未有效见底。