各黄金生产商40天连续做空

作者：赖智慧

发布日期：2008-04-28

自称对黄金期货情有独钟的小吴在与记者的电话交谈中连声叹息，最近一个月他亏了二十余万元。

3月17日上海期货交易所黄金0806合约创下233.59元/克的新高，小吴当天投入大量资金持有多头头寸。随后该合约便持续下跌，截至4月23日收盘的204.5元/克，累计跌幅超过8%，他损失惨重。小吴的经历也正是多数散户的遭遇，参与国内黄金期货交易的散户多半是股市转战而来，将A股操作手法习惯性地用于期货交易中，选择做多。在黄金期货合约近期的连续下跌中，其资金遭受了较大的损失。

在散户节节败退的同时，以套期保值为目的的众多黄金生产厂商，却以空头成为国内黄金期货市场上的赢家。

招金集团就是赢家之一，据山东招金金银精炼有限公司总经理欧阳勇介绍，自国内黄金期货挂牌以来，该公司就在上海黄金交易所、上海期货交易所、LMBA（伦敦贵金属交易所）、Comex（纽约商品交易所分部）之间灵活操作。

欧阳勇表示，国内黄金期货上市首日的开盘价格为230.99元/克，当天原料金进价是209元/克，精炼后正常销售价格应该是211元/克。当中存在20元左右的期货升水，这对于该公司而言非常有利，于是便在上海期货交易所做大量套期保值的空头头寸，不仅成功规避随后金价大幅下跌的风险，还在期货市场上有所斩获。

上海期货交易所数据显示，就在国内黄金期货上市当天，紫金矿业、山东黄金、招金集团就开始建立空头头寸。山东黄金一上阵就空了680手，并在现货市场上买进400手，当天平仓就已获利颇丰。

进入3月份以后，这些机构不断增加空头头寸。上海期货交易所数据显示，3月份紫金矿业的空单数量连续多日超过1000手，而三大自营金商持有的空头合约价值一度达到5亿元以上。随着黄金期货一个多月以来的连续下挫，这一类机构获得了较好的回报。

山东黄金期货交易员王德煜表示，这些套利机会在一定程度上正是源于广大散户并不完全熟悉黄金期货的交易规则和操作手法。

五矿海勤期货公司套期保值研究室负责人杨彬分析认为，黄金生产厂商在持有现货基础上进行期货交易的主要目的，就在于套期保值，再加上理性与沉稳的操作策略，这类企业在上海黄金期货交易市场上成为了赢家。

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