电信重组前夜 华夏建通被调查
但当5月23日中国移动宣布中国铁通正式被其合并之后，华夏建通立即从早市低开4%转为午市开盘即封涨停板，单日换手率高达7.74%。按照市价计算，看起来刚刚成为华夏建通实际控制人3天的赵志军当日身家净增3818万元。
一位关注华夏建通的行业研究员称，该股5月23日一改数日低靡直至涨停，是公司本来就拥有铁通概念，而且坊间传闻赵志军与原铁通一高层私交甚好，铁通有可能会重组华夏建通。
但5天前，这家拥有电信重组概念的公司刚刚被有关部门立案调查。
1000万买下市值4.5亿股权
而就在此前的5月19日、20日，华夏建通连续跌停。原因是19日下午16时，公司收到证监会《调查通知书》，证监会上海稽查局已决定对公司正式立案调查，案由是“公司涉嫌违反证券法律法规”，业界认为原因是隐瞒负债和债务担保。
但值得注意的是，华夏建通直到5月21日，才发布公告透露已被立案调查。
内中的玄机在于，华夏建通的实际控制人在5月20日这一天，已经悄然变更。根据23日的公告披露，公司原第一大股东海南中谊国际经济技术合作有限公司（简称：海南中谊）的控股股东李关潮已于20日将海南中谊的股权转让给了赵志军，相关的工商变更手续也于21日顺利完成。
根据协议，赵志军以550万元的价格受让了李关潮所持的海南中谊55%的股权。此前的2008年3月，赵志军还受让了万利达集团所持的海南中谊40%的股权。该项股权转让后，赵志军持有海南中谊95%股权，另外5%股权所有人是赵志军的下属员工张京三。
海南中谊是华夏建通的第一大股东，持有14.48%的股权（这部分股权目前二级市场价值约为4.5亿元，按550万元买下55%的价格折算，赵志军付出的代价是1000万元）。赵志军也就间接控制了华夏建通。
壳公司们
华夏建通集团自入主华夏建通后，就开始了主营业务置换，相关资产置换，逐步转移股权，收购或是设立子公司，其中被指涉嫌利益输送。
2003年1月，华夏建通与华夏建通集团签订《资产置换协议》，华夏建通以部分轧辊类经营性资产与华夏建通集团持有的铁通华夏权益性资产进行资产置换，同年4月置换完成。
2006年12月15日， 华夏建通以2880 万元受让北京同方投资管理有限公司所持有的北京华夏通网络技术服务有限公司（简称：北京华夏通）48%股权并成为控股股东，而在受让前，北京华夏通的法人即为何强。同日尚有其他交易。
2006年10月，海南亿林农业有限公司（简称：海南亿林）以7500万元的价格从华夏建通集团的原大股东泛华工程公司受让了华夏建通集团60%的股权，海南亿林的控制人为施文和陈积文。
海南亿林入主华夏建通集团不足两月后，华夏建通以1.32亿的债权资产置换来海南亿林评估价值约1.4亿的棕榈藤产权、南药益智产权。此举使得一位投资者表示，“偏离主营，置入的资产让我想到了蓝田股份的池塘。”但在2008年3月，公司却将棕榈藤和益智产权又转给了海南中谊。
其实让投资者怀疑是壳公司的不仅仅是海南亿林，还包括华夏建通在2007年请走中钢集团后引进的股东方——海南中谊。
2007年2月，华夏建通的第二大股东中钢集团邢台轧辊公司将所持的华夏建通16.27%的股份以人民币1.25亿元转让给海南中谊，折合每股2.5元，是当时二级市场价的一半。3个月后，海南中谊通过拍卖以2797万元从华夏建通集团获得华夏建通2432万股股权，折合每股1.15元，而此时二级市场上其股价已经高达14.8元。至此，海南中谊持有华夏建通19.48%的股权，成为第一大股东。
但海南中谊这个神秘公司，从一露面就疑点重重。而海南中谊的原控制人李关潮未在华夏建通任职，但何强对华夏建通的控制权，却并没有因为海南中谊的进入而出现松动迹象。即使在李关潮将海南中谊转让出去之后，记者致电海南中谊进行采访，公司内部员工也透露李关潮出差在外，而不是彻底离职。作为一家公司的法人代表，进入华夏建通而不谋求绝对控制权，公司转让出去自己也不彻底离职还公务出差，李关潮的举止非常不合常理。
成立于2004年7月的海南中谊，注册资本仅为1000万元，却能够以1.53亿元的价格购得华夏建通19.48%的股权；2008年3月17日，海南中谊所持华夏建通股份刚解禁，就被公司大规模的减持4.40%；5月20日，李关潮是以550万元的价格将所持的海南中谊55%股权出售给赵志军，丝毫没有考虑海南中谊所持华夏建通14.48%股份的约为4.5亿元二级市场价值的事实。种种迹象表明，海南中谊很可能是赵志军实际控制的壳公司而已。
重组身陷困境
让人生疑或是不看好的不仅是华夏建通的股东公司，还有其子公司，2002年公司置换进来的铁通华夏也让人有所疑惑。2003年，铁通华夏实现净利润2480.88万元，2004年则大幅下滑至1129.73万元，2005年更是发生了381.90万元的亏损，2006年虽然扭亏但净利润仅有231.70万元,2007年再度亏损516.62万元。
北京华夏通则是华夏建通在2006年12月收购的，现持48%股权。北京华夏通成立于2005年，2005年和2006年净利润分别为-33万和-106万，但2007年出现翻天覆地的转机，实现净利润2631.83万元。
2007年5月华夏建通出资1亿元对中寰卫星导航通信公司增资。增资后，华夏建通持有中寰卫星39%股权。中寰卫星2006年主营业务收入4571.49万元，净利润276.39万元，概念虽好，盈利能力却一般。中寰卫星主营卫星GPS定位导航业务，但实际上，华夏建通2006年年报显示，公司已有GPS业务收入，但该项业务不仅收入较低，而且入不敷出。
华夏建通子公司中资质最好的是持股20%的益民基金管理公司。截至2007年12月31日，益民基金管理有限公司未经审计总资产为11716.10万元，主营业务收入为11257.46万元，净利润为2545.74万元。但就是这么一块肥肉，公司却在今年3月将其转让给中山证券，转让价格为5500万元。远低于先前博时等基金的转让价。
2002年以来，华夏建通历经多次重组，最初置出的轧辊类资产却错过了钢铁行业景气度不断提升带来的发展机遇，屡屡错误的重组让其身陷困境。今年3月，公司在出售棕榈藤产权、益智产权和益民基金股权后拟出资9000万元成立北京宝容传媒科技控股有限公司，该公司注册资本为1亿元，另外1000万元由世信科技出资。新公司能否避免重蹈覆辙，尚难预料。
涉嫌利益输送
世信科技成立于2003年，华夏建通持90%股权，主要开展多媒体缴费系统业务，但其盈利方式令人生疑。更让人奇怪的是，华夏建通2007年年报中按权益法核算的子公司中竟无世信科技。
从华夏建通2003至2007年财报可以看出，世信科技所谓的多媒体缴费系统业务，其实就是从西安思扬科技购入多媒体缴费系统整机，然后转手将购入的整机加上所谓的技术服务销售给陕西西城科技，其本身可能根本不具备生产能力。
2003年，世信科技实现净利润1457.86万元，毛利率50.96%。但从2004年开始，收益开始异常，2004年一季度，其收入602.23万元，毛利率51.76%;而二季度收入317.52万元，毛利率91.4%，收入环比大幅下滑，毛利率却大幅增长;三季度收入为零；而四季度的收入虽然仅有6万元，但毛利率上升至100%；全年实现净利润-239.18万元，毛利率65.68%。
2005年，其收入仅有10.8万元，毛利率为100%。2006年，其收入仅为14.4万元，净利润却达499.35万元，原因是应收账款坏账准备冲回，毛利率不详。2007年，其收入为895.79 万元，净利润352.57 万元，毛利率47.25%。
此外，华夏建通2007年还存在世信科技1543万元的其他应收款，而2007年世信科技与万利达集团等公司的采购款项都是由华夏建通支付的。去年华夏建通共向万利达集团支付货款7000万元，其中预付货款5427万元，而万利达集团是海南中谊的原第二大股东。这既涉嫌掏空上市公司也涉嫌利益向关联方输送。
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