1802点：政策与市场终于“合龙”
高峰：最近这一周发生的事，肯定都是要进入金融史的。
王剑辉：对，我觉得今年，尤其这几个月发生的事，过去50年里不太多，未来的50年里能不能发生也不好说。这不是单个市场的波动，也不是单个市场里某一个领域的波动，而是涉及全球市场、各个领域——固定收益市场、房地产市场、制造业，整个市场都发生了非常巨大的变化，而且矛盾的焦点都在过去的一周内集中爆发，这确实是难得一见的。
李南：美国一出事，全世界紧张，所有央行都出手，不论是新兴市场还是发达国家。美联储终于出手了，中国政府终于出手了，大盘也涨停了。
高峰：我觉得这种无量涨停，主要原因毫无疑问是这三个政策力度大，尤其是汇金公司可以在二级市场直接买中国银行、建设银行、工商银行的股票。政府真正出钱在二级市场买股票，这在中国历史上是头一遭，表明了政府的态度。证券市场本身就是一个信心市场。
王剑辉：实际上汇金公司在此前的操作层面上已经有所动作，从香港市场的异动上我们也能看出来。
李南：什么时候的异动？
王剑辉：9月18日的异动，恒生指数从下跌1000多点变成涨0.94%。这种惊天逆转，主要体现在银行股上，像工商银行、中国银行，原来都将近跌9%、10%，但是最后都变成涨2%、3%，这种逆转不是寻常机构能够办得到的。
李南：我打电话给一个私募朋友，他听到印花税单边征收的事情不以为然。他跟我说，这根本就不是什么实质性的行为，我们已经受伤了，需要很长时间才能修复。然后过一阵，他来电话说别人告诉他汇金开始买股票了，他觉得这个消息才是最大的利好消息。那么两位觉得1802点是政策底吗？
高峰：按照我原来的想法，“双降”政策出台后，应该有四五个政策，才能把市场底探出来。比如从1800点反弹到2000点，如果政策不连续的话，可能再次探到1500点。但是出台了印花税政策后，我觉得1800点，就是政策底和市场底重合了。
王剑辉：我同意这个观点，1800点应该算是这一轮周期的政策底，或者是市场本身周期的谷底。
李南：是中期的政策底，还谈不上长期吗？
王剑辉：市场都有周期性，也许下一个周期在5000点和500点之间转悠，但是从6000点到1800点这轮周期，我觉得1800点是底，原因是在2000点的时候，估值水平已经是历史低点，那么1800点不用说，更是历史低点。
高峰：1800点从估值来看，基本上是市盈率10多倍，市净率2倍。998点的时候，也就是市净率比这低点而已，市盈率比这还高。
李南：没有政策，市场也会遵循着应有的节奏往上反弹吗？
王剑辉：政策利好无疑是这次反弹主要的推动力和催化剂，但是没有政策，我觉得市场也会有其他的原因达到反弹的效果，可能不是这样的力度。
李南：其实9月18日没有出印花税政策，银行股也慢慢企稳了，跌到一定程度它本身有反弹的要求。
高峰：如果没有这政策，我觉得大盘可能会再往下探，比如到1700点甚至1600点。根据我的经验，如果市场是在牛市的上升途中，或者熊市的下降途中，这时候出政策，只会暂时影响这个趋势，之后市场仍然会按照自己的趋势走。但我觉得从9月18日的情况看，政策底和市场底应该说接近重合，因此底部基本上确认了。
李南：那还需要再出政策吗？因为有人说，这只是一个报复性反弹，股市长期走势是需要基本面支撑的。企业盈利最坏的时候尚未到来，而且大小非的问题并没有解决，这是影响股市供求关系的关键。
高峰：我认为他还有一个因素没有考虑进去，就是市场情绪面的东西，在下跌过程中，这些利空的因素肯定会被放大。
王剑辉：企业第四季度可能会比第三季度更差，但是这跟我们的政策底或者周期底形成是不矛盾的，因为底部形成的时候，大家看的至少是两个季度或者三个季度以后，大家的预期里已经涵盖了这种更糟的状况。
李南：大盘涨停时的踏空者到底该怎么办？
王剑辉：我们初步看到2500点，这是上涨的第一阶段，我觉得这期间都是可以买入的。退一步讲，即使你在2500点买了，然后大盘调整到2300点，我觉得也没有什么关系。因为我们在2000点到2200点的时候，都说这是历史低位，也就是说这个点位不是一个永久现象，而是一个很短暂的阶段，那么往两年以后看，我们能看到4000点到4500点。
李南：你觉得熊市结束了吗？
王剑辉：中国只是股市进入熊市阶段，经济没有进入熊市阶段，如果中国经济出现低于5%的增长，那时候大家才需要担心。
高峰：我觉得是大B浪的初期，就是从6000点到1800点是一个下跌浪，现在开始了对这个下跌浪的反弹。关于这一次反弹的点位我基本上同意王剑辉的观点，先到2500点左右，然后再回调。至于是不是要再探一次1800点，要看外围市场，我认为不排除这个可能性。
李南：现在我们自己涨不行，还得看香港的、看美国的，这是一连串的效应。我接到老朋友的电话，他在华尔街，这两天见了一些大机构的人，包括一些处置不良资产的公司，他感觉美国最坏的时候已经过去了。
王剑辉：我完全同意这个观点，从历史上看，美国金融危机的最后，总是以一家大型机构倒闭而告终。而且政府的干预力度，也完全超过以往，我想更坏的可能性应该不会再出现。1802点：政策与市场终于“合龙”
23
2008-9-29
投资者报(记者)李南：我觉得我们生长在这样一个时代非常幸福，见到很多百年一遇的事情。
高峰：最近这一周发生的事，肯定都是要进入金融史的。
王剑辉：对，我觉得今年，尤其这几个月发生的事，过去50年里不太多，未来的50年里能不能发生也不好说。这不是单个市场的波动，也不是单个市场里某一个领域的波动，而是涉及全球市场、各个领域——固定收益市场、房地产市场、制造业，整个市场都发生了非常巨大的变化，而且矛盾的焦点都在过去的一周内集中爆发，这确实是难得一见的。
李南：美国一出事，全世界紧张，所有央行都出手，不论是新兴市场还是发达国家。美联储终于出手了，中国政府终于出手了，大盘也涨停了。
高峰：我觉得这种无量涨停，主要原因毫无疑问是这三个政策力度大，尤其是汇金公司可以在二级市场直接买中国银行、建设银行、工商银行的股票。政府真正出钱在二级市场买股票，这在中国历史上是头一遭，表明了政府的态度。证券市场本身就是一个信心市场。
王剑辉：实际上汇金公司在此前的操作层面上已经有所动作，从香港市场的异动上我们也能看出来。
李南：什么时候的异动？
王剑辉：9月18日的异动，恒生指数从下跌1000多点变成涨0.94%。这种惊天逆转，主要体现在银行股上，像工商银行、中国银行，原来都将近跌9%、10%，但是最后都变成涨2%、3%，这种逆转不是寻常机构能够办得到的。
李南：我打电话给一个私募朋友，他听到印花税单边征收的事情不以为然。他跟我说，这根本就不是什么实质性的行为，我们已经受伤了，需要很长时间才能修复。然后过一阵，他来电话说别人告诉他汇金开始买股票了，他觉得这个消息才是最大的利好消息。那么两位觉得1802点是政策底吗？
高峰：按照我原来的想法，“双降”政策出台后，应该有四五个政策，才能把市场底探出来。比如从1800点反弹到2000点，如果政策不连续的话，可能再次探到1500点。但是出台了印花税政策后，我觉得1800点，就是政策底和市场底重合了。
王剑辉：我同意这个观点，1800点应该算是这一轮周期的政策底，或者是市场本身周期的谷底。
李南：是中期的政策底，还谈不上长期吗？
王剑辉：市场都有周期性，也许下一个周期在5000点和500点之间转悠，但是从6000点到1800点这轮周期，我觉得1800点是底，原因是在2000点的时候，估值水平已经是历史低点，那么1800点不用说，更是历史低点。
高峰：1800点从估值来看，基本上是市盈率10多倍，市净率2倍。998点的时候，也就是市净率比这低点而已，市盈率比这还高。
李南：没有政策，市场也会遵循着应有的节奏往上反弹吗？
王剑辉：政策利好无疑是这次反弹主要的推动力和催化剂，但是没有政策，我觉得市场也会有其他的原因达到反弹的效果，可能不是这样的力度。
李南：其实9月18日没有出印花税政策，银行股也慢慢企稳了，跌到一定程度它本身有反弹的要求。
高峰：如果没有这政策，我觉得大盘可能会再往下探，比如到1700点甚至1600点。根据我的经验，如果市场是在牛市的上升途中，或者熊市的下降途中，这时候出政策，只会暂时影响这个趋势，之后市场仍然会按照自己的趋势走。但我觉得从9月18日的情况看，政策底和市场底应该说接近重合，因此底部基本上确认了。
李南：那还需要再出政策吗？因为有人说，这只是一个报复性反弹，股市长期走势是需要基本面支撑的。企业盈利最坏的时候尚未到来，而且大小非的问题并没有解决，这是影响股市供求关系的关键。
高峰：我认为他还有一个因素没有考虑进去，就是市场情绪面的东西，在下跌过程中，这些利空的因素肯定会被放大。
王剑辉：企业第四季度可能会比第三季度更差，但是这跟我们的政策底或者周期底形成是不矛盾的，因为底部形成的时候，大家看的至少是两个季度或者三个季度以后，大家的预期里已经涵盖了这种更糟的状况。
李南：大盘涨停时的踏空者到底该怎么办？
王剑辉：我们初步看到2500点，这是上涨的第一阶段，我觉得这期间都是可以买入的。退一步讲，即使你在2500点买了，然后大盘调整到2300点，我觉得也没有什么关系。因为我们在2000点到2200点的时候，都说这是历史低位，也就是说这个点位不是一个永久现象，而是一个很短暂的阶段，那么往两年以后看，我们能看到4000点到4500点。
李南：你觉得熊市结束了吗？
王剑辉：中国只是股市进入熊市阶段，经济没有进入熊市阶段，如果中国经济出现低于5%的增长，那时候大家才需要担心。
高峰：我觉得是大B浪的初期，就是从6000点到1800点是一个下跌浪，现在开始了对这个下跌浪的反弹。关于这一次反弹的点位我基本上同意王剑辉的观点，先到2500点左右，然后再回调。至于是不是要再探一次1800点，要看外围市场，我认为不排除这个可能性。
李南：现在我们自己涨不行，还得看香港的、看美国的，这是一连串的效应。我接到老朋友的电话，他在华尔街，这两天见了一些大机构的人，包括一些处置不良资产的公司，他感觉美国最坏的时候已经过去了。
王剑辉：我完全同意这个观点，从历史上看，美国金融危机的最后，总是以一家大型机构倒闭而告终。而且政府的干预力度，也完全超过以往，我想更坏的可能性应该不会再出现。1802点：政策与市场终于“合龙”
23
2008-9-29
投资者报(记者)李南：我觉得我们生长在这样一个时代非常幸福，见到很多百年一遇的事情。
高峰：最近这一周发生的事，肯定都是要进入金融史的。
王剑辉：对，我觉得今年，尤其这几个月发生的事，过去50年里不太多，未来的50年里能不能发生也不好说。这不是单个市场的波动，也不是单个市场里某一个领域的波动，而是涉及全球市场、各个领域——固定收益市场、房地产市场、制造业，整个市场都发生了非常巨大的变化，而且矛盾的焦点都在过去的一周内集中爆发，这确实是难得一见的。
李南：美国一出事，全世界紧张，所有央行都出手，不论是新兴市场还是发达国家。美联储终于出手了，中国政府终于出手了，大盘也涨停了。
高峰：我觉得这种无量涨停，主要原因毫无疑问是这三个政策力度大，尤其是汇金公司可以在二级市场直接买中国银行、建设银行、工商银行的股票。政府真正出钱在二级市场买股票，这在中国历史上是头一遭，表明了政府的态度。证券市场本身就是一个信心市场。
王剑辉：实际上汇金公司在此前的操作层面上已经有所动作，从香港市场的异动上我们也能看出来。
李南：什么时候的异动？
王剑辉：9月18日的异动，恒生指数从下跌1000多点变成涨0.94%。这种惊天逆转，主要体现在银行股上，像工商银行、中国银行，原来都将近跌9%、10%，但是最后都变成涨2%、3%，这种逆转不是寻常机构能够办得到的。
李南：我打电话给一个私募朋友，他听到印花税单边征收的事情不以为然。他跟我说，这根本就不是什么实质性的行为，我们已经受伤了，需要很长时间才能修复。然后过一阵，他来电话说别人告诉他汇金开始买股票了，他觉得这个消息才是最大的利好消息。那么两位觉得1802点是政策底吗？
高峰：按照我原来的想法，“双降”政策出台后，应该有四五个政策，才能把市场底探出来。比如从1800点反弹到2000点，如果政策不连续的话，可能再次探到1500点。但是出台了印花税政策后，我觉得1800点，就是政策底和市场底重合了。
王剑辉：我同意这个观点，1800点应该算是这一轮周期的政策底，或者是市场本身周期的谷底。
李南：是中期的政策底，还谈不上长期吗？
王剑辉：市场都有周期性，也许下一个周期在5000点和500点之间转悠，但是从6000点到1800点这轮周期，我觉得1800点是底，原因是在2000点的时候，估值水平已经是历史低点，那么1800点不用说，更是历史低点。
高峰：1800点从估值来看，基本上是市盈率10多倍，市净率2倍。998点的时候，也就是市净率比这低点而已，市盈率比这还高。
李南：没有政策，市场也会遵循着应有的节奏往上反弹吗？
王剑辉：政策利好无疑是这次反弹主要的推动力和催化剂，但是没有政策，我觉得市场也会有其他的原因达到反弹的效果，可能不是这样的力度。
李南：其实9月18日没有出印花税政策，银行股也慢慢企稳了，跌到一定程度它本身有反弹的要求。
高峰：如果没有这政策，我觉得大盘可能会再往下探，比如到1700点甚至1600点。根据我的经验，如果市场是在牛市的上升途中，或者熊市的下降途中，这时候出政策，只会暂时影响这个趋势，之后市场仍然会按照自己的趋势走。但我觉得从9月18日的情况看，政策底和市场底应该说接近重合，因此底部基本上确认了。
李南：那还需要再出政策吗？因为有人说，这只是一个报复性反弹，股市长期走势是需要基本面支撑的。企业盈利最坏的时候尚未到来，而且大小非的问题并没有解决，这是影响股市供求关系的关键。
高峰：我认为他还有一个因素没有考虑进去，就是市场情绪面的东西，在下跌过程中，这些利空的因素肯定会被放大。
王剑辉：企业第四季度可能会比第三季度更差，但是这跟我们的政策底或者周期底形成是不矛盾的，因为底部形成的时候，大家看的至少是两个季度或者三个季度以后，大家的预期里已经涵盖了这种更糟的状况。
李南：大盘涨停时的踏空者到底该怎么办？
王剑辉：我们初步看到2500点，这是上涨的第一阶段，我觉得这期间都是可以买入的。退一步讲，即使你在2500点买了，然后大盘调整到2300点，我觉得也没有什么关系。因为我们在2000点到2200点的时候，都说这是历史低位，也就是说这个点位不是一个永久现象，而是一个很短暂的阶段，那么往两年以后看，我们能看到4000点到4500点。
李南：你觉得熊市结束了吗？
王剑辉：中国只是股市进入熊市阶段，经济没有进入熊市阶段，如果中国经济出现低于5%的增长，那时候大家才需要担心。
高峰：我觉得是大B浪的初期，就是从6000点到1800点是一个下跌浪，现在开始了对这个下跌浪的反弹。关于这一次反弹的点位我基本上同意王剑辉的观点，先到2500点左右，然后再回调。至于是不是要再探一次1800点，要看外围市场，我认为不排除这个可能性。
李南：现在我们自己涨不行，还得看香港的、看美国的，这是一连串的效应。我接到老朋友的电话，他在华尔街，这两天见了一些大机构的人，包括一些处置不良资产的公司，他感觉美国最坏的时候已经过去了。
王剑辉：我完全同意这个观点，从历史上看，美国金融危机的最后，总是以一家大型机构倒闭而告终。而且政府的干预力度，也完全超过以往，我想更坏的可能性应该不会再出现。
- 334亿：熊市中大小非减持并不多 | 2008-09-26
- 用闲置资金持续投资股市 | 2008-09-26
- ETF新品流行美国市场 | 2008-09-26
- 1802点：政策与市场终于“合龙” | 2008-09-26
- 投资者报 第023期 | 2008-09-26
