本周（5.12-5.16）汇市焦点

作者：刘汉涛

发布日期：2008-05-12

在经历七年跌势之后美元可能终于时来运转，因决策者认识到不断下跌的美元带来的通膨威胁。美元跌势已经推动石油和商品价格大幅上扬。美国、欧元区和日本央行官员以及主要经济体的其他财经首脑将发表的讲话，可能会巩固有关当局或许终于愿意看到美元触底的观点。投资者亦将审视英国、欧元区和美国的消费者物价数据，以及欧元区和日本的增长指标，这些数据可能会更加清晰地展现增长放缓和通膨上升的艰难局面。

美元指数在3月中触及纪录低点后，截止上周已经累计上涨逾3%，并触及两个月高位，与日益上升的有关信贷危机最糟糕阶段可能结束的预期"不谋而合"。在此轮持续七周的涨势之前，美元自2001年以来下挫逾40%。美元走软已经导致主要以美元计价的原材料成本攀升，包括石油、玉米和铜在内的商品价格均触及纪录高点。由此而导致的通膨威胁令央行颇为头痛，尤其是对美国联邦储备理事会(美联储，FED)，因其自去年9月以来已经累计降息七次以扶助经济，利率已降至2004年12月以来最低点2%。

看起来美国财政部，甚至是美联储官员都可能开始将美元下跌视为通膨风险，联储日益将关注点放在通膨上意味着，美国为了抵御长达九个月的信贷危机带来的经济冲击效应而放宽货币政策的行动可能接近尾声。估值、美国经常帐赤字改善以及美国与欧元区和英国之间的利率和增长差异缩小，均为美元应会很快触底的部分原因。

本周将发布的经济数据可能提供更多迹象证明，在物价压力侵蚀企业获利和进一步打击消费者信心之际，全球主要经济体正在丧失动能。欧元区和日本将分别于周四和周五发布第一季国内生产总值(GDP)。英国将于周一和周二分别发布生产者物价指数(PPI)和消费者物价指数(CPI)，美国和欧元区则将分别于周三和周四发布CPI。

油价自2002年以来受供应忧虑和新兴经济体强劲需求带动已经上涨五倍，高油价无疑将令经济增长承压。瑞士信贷预计油价达到120美元将令美国GDP抹去0.6个百分点并令通膨增加1.2个百分点。美国原油<CLc1>周五触及每桶126.20美元的纪录高点。

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