亚行：亚洲债券市场波动加剧 存在风险
网络版专稿 记者 王毕强 4月23日，亚洲开发银行（亚行）发布报告指出，全球信贷市场动荡带来的最直接、最明显后果即是新兴东亚债券市场的波动性加剧。
亚行发布的四月份《亚洲债券观察》称，在美国出现次贷危机之后，新兴东亚国家的信贷紧缩情况并不是非常严重。但随着投资者追求风险溢价，企业债券收益升高，某些借贷者已经推迟了债券的发行，转而依赖短期银行融资而非时间较长的债务发行。
在最近信贷紧缩的初期阶段，随着投资者追逐美国以外市场的可观回报，新兴东亚本币债券市场获得了收益。但随着全球市场出现风险规避行为，外国投资者开始从亚洲市场撤资，导致国内资本市场的波动加剧。
政府及企业债券发行的步伐已经放慢，但还未达到全球债券发行下降的程度。该地区的海外债券发行市场已经明显减缓，证券化市场资金基本已经干涸。
《亚洲债券观察》称，新兴东亚债券市场未来将继续增长，但步伐会放缓。该报告强调，即使证券组合投资及债券逐渐减少，但国内信贷由于得到了充裕的本地储蓄的支撑，将继续为投资提供资金来源。
亚行区域经济一体化办公室主任李金沃(Jong-Wha Lee)表示，“该地区政府在2007年继续推进了次级市场的重要改革。他们需要继续提高债券市场的流动性，强化风险管理。”
《亚洲债券观察》最后部分纳入了确认债券市场流动性重要决定因素的调查情况。该调查发现在不断增加的风险规避行为中，该地区本币债券市场的非流动性是限制其发展的重要因素。
增加投资者的多样性，提供对冲工具，一致的次级市场定价及企业债券市场中更受投资者欢迎的税收体系，这些均是有助于增强地区债券市场流动性的有力措施。
《亚洲债券观察》指出，新兴东亚地区的本币未清偿债年增长率已从2007年上半年的10%增加到下半年的21%。政府债券市场增加了21%，这主要是受到了中央银行证券化及财政刺激的推动。企业债券市场增加了20%。
高启的通胀风险，全球增长放缓以及对于外部冲击的担忧，这些因素均导致了2007年本币收益曲线波动的加剧。虽然全球市场动荡不安，但ABF泛亚指数仍在2007年实现了8%的增长（以美元计），部分原因就在于强劲的地区性货币的抬升。该指数在2006年增加了13.6%。
《亚洲债券观察》认为地区债券市场面临三大主要风险：（1）美国经济长期的极度萎迷，（2）持续的全球资本市场波动性，为投资者的投资管理施加了压力，（3）随着增长放缓，地区抑制政策选择方案中不断上升的通货膨胀率。
报告敦促决策者主要关注五大挑战，创造一个更加活跃的本币市场。它们分别是（1）加强法律保护及企业治理，增强投资者信心，（2）减少市场准入障碍，鼓励投资者的多样性，（3）发展衍生品市场，加强流动性，（4）更好的数据汇编，及（5）加强法规监督。
四月份的《亚洲债券观察》刊登了一篇关于印度债券市场发展与面临挑战的专题文章。文章认为，印度的政府债券市场实现了规模上的稳定增长，其中大部分原因在于需要为其财政赤字提供融资，该市场能够与新兴东亚地区的众多政府债券市场相提并论。但国内企业债券市场仍然发展不足，还是以私人配售为主。
与许多新兴国家一样，印度政府及企业债券市场上的投资者范围仍然非常狭窄，国外投资者的参与非常有限。《亚洲债券观察》希望能够简化本地债券市场的法规监管，为投资者创造一个更加公平的投资环境。
《亚洲债券观察》分析了新兴东亚地区东南亚国家联盟所属成员国、中国、中国香港及韩国的本币债券发展情况。
- 基金经理支招如何选择固定收益类基金 | 2008-04-29
- 中国排名世界经济体风险系数第54位 | 2008-04-24
- 发改委：加强假期前后市场价格监管 | 2008-04-24
- 股票基金增持债券124亿 债券投资机会凸显 | 2008-04-23
- 股票基金增持债券124亿 债券投资机会凸显 | 2008-04-23
