雷曼兄弟：中国内需走低将拖累GDP增长

作者：严钰

发布日期：2008-04-30

网络版专稿记者严钰 目前，美国投行雷曼兄弟发布报告称，中国出口增速放缓将导致产能过剩以及出口部门减少投资，进而降低企业利润率、推高失业率及银行不良贷款率。在此背景下，内需将明显趋弱，拖累GDP增长明显下滑。

对此，经济学家认为，中国经济持续增长需突破技术进步、产业升级和产业转移三方面瓶颈。从国外经验来看，服务业、高端制造业等行业可能是国内产业转型的目标。

报告称内需走低将拖累GDP增长

报告指出，出口增速放缓将导致产能过剩以及出口部门减少投资，进而降低企业利润率、推高失业率及银行不良贷款率。在此背景下，内需将明显趋弱，拖累GDP增长明显下滑。报告将全年GDP增长预期从9.5%上调至9.8%。

“当全球经济减速对中国的影响全面显现时，并认为此种情况将出现在下半年。中国的出口增速可能会降至10%以下。”报告并称，随着食品供给短缺的缓解，下半年通胀水平将大幅回落，三季度和四季度CPI同比增幅将分别降至4.5%和2.2%。报告预期利率将在今年保持不变，但年内存款准备金率会继续上调200个基点至18%。此外，随着通胀压力的缓解和出口趋于疲软，下半年人民币升值步伐会有明显放缓，人民币兑美元年底将达到6.7。

GDP持续增长需突破三大瓶颈

部分经济学家认为，中国经济持续增长需突破技术进步、产业升级和产业转移三方面瓶颈。经济学家认为，从国外经验来看，服务业、高端制造业等行业可能是国内产业转型的目标。

首先，人民币持续升值，劳动力成本不断攀升，海外经济放缓和出口退税优惠政策逐渐取消，加之新的《劳动合同法》开始实施，以及国家和地方政府对环保要求明显提高，一系列变化给中国的劳动密集型低端制造业带来了大规模冲击。劳动力成本上升对东部沿海本地企业则冲击很大。由于税收优惠政策目前分行业但不分地区，所以这部分企业无法由此顺利转移到中西部，可能出现生存困难；此外，宏观调控也可能对中小企业产生一定的影响。

其次，中国是一个庞大的经济体，转型相比较为复杂。一方面要产业升级，创造高附加值、高技术的产品，另一方面，需创造更多的就业，解决这个矛盾最终依靠发展服务行业。中国发展服务行业有很大潜力，在中国，服务业仅占GDP的30%，而印度达到了50%，很多发达国家的比例更高。

再次，　对于产业转移，摩根大通中国证券市场部董事总经理兼主席李晶给出了比较明确的答案：中国正在经历从“中国制造”到“中国开发”的转变。由于国内需求强劲，为中国企业向更高的产业链升级提供了良好的基础。在这样的行业转型过程中，中国在很多的中端技术和生产资料方面对进口产品的依赖性显著减少。因此，中国与发达国家之间的竞争，将使国内产业转移到从汽车零部件到集装箱起重机的产值高达数万亿美元的高端制造业上。

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