别动不动就“叫停”

网络版专稿 评论员 张宏 “叫停”是个很具中国特色的词汇。当监管者觉得某件事不合其心意时，或是发文，或是口头，总之就让被监管者不要再继续做这件事了。最近一件让投资者关注的“叫停”之事是外汇保证金交易。

    外汇保证金交易说简单了，就是投资者在做外汇交易时可以应用杠杆放大，最高放大倍数达到30倍（也有报道称50倍）。利用杠杆放大，投资者就可以以小博大，输赢的数额都会随着杠杆倍数爆增。以30倍的杠杆为例，只要合约的货币对汇率出现3.33%的波动，投资者本金就全部亏损。

    这是个高风险的投资领域，投资者入市自然需要风险自担。事实上，几乎所有投资者都或多或少地清楚，想挣钱，赔钱的可能性总是存在的。不论股市，楼市，还是汇市。

    银监会6月12日“叫停”外汇保证金业务，最主要的理由是，他们的调查发现，目前投资者从事外汇保证金交易业务亏损的比例很高，当前80%甚至90%的投资者都处于亏损状态。这种参与者高损失、低盈利的概率状况已近似于“赌博”。
   
    这是个很好的出发点，监管者要保护投资者利益，所以就把这项几近“赌博”生意给停了。银行当然很不高兴，因为这项业务利润丰厚，他们暗地里指责银监会，“不是一天到晚地说要金融创新吗？刚有点创新就被按住了。”但“受保护”的投资者也不买银监会的账。他们甚至列出了七大理由来反驳，要求尽快恢复外汇保证金交易。其中有一条看似很站得住脚的理由——现在股市中的股民亏损面也接近80-90%了，为什么不干脆把股市给关了？

    对于投资者和银行的这些质疑，银监会没有太多理会，至少在正式场合中没有多少回应。“叫停”本就是监管者的权力，哪需要多费口舌地解释或征询投资者意见呢。有记者向银监会官员采访时问道：“如果这些投资者因而选择境外违法交易平台进行保证金交易？”官员的回答是：“即使我们不叫停该业务，依然会有追求刺激的投资者选择非法交易渠道。”用普通话说就是，只要不是在其管辖界内，投资者亏损与否并不是官员们需要考虑的。

    一项政策的出台之前，需要考虑周全，这是对监管者最起码的要求。如果这项业务的投资者出现大面积亏损，首先投资者需要自负其责，监管者要做的是监管服务提供者是否尽到风险提示的职责。在股市中也是如此，证监会去年不也一连数次地提示投资者注意风险。如果盲目投机，那只能给予他们投机的权利。若是因为亏损面就要“叫停”，恐怕中国要“叫停”的金融业务就不止这一项了，还有股市、权证等等，金融创新就是一纸空文。