中国存在很大部分热钱 会制约经济决策

郭田勇(中央财经大学中国银行业研究中心主任)：热钱有很大的量，我注意到好几个专家都在用各自的方法计算热钱的量，其实，也不知道各自算的是否准。我记得有一次在国家外汇管理局开会，胡局长说需要学者都说热钱量非常大，有的说这个数，有的说那个数，你们怎么算的。我想他们也很关心，希望能有一个准确的数字，希望知道大家怎么算的。我想热钱的数量如果要给一个很准确，很精确的数大概是非常难的一件事情，只不过每个学者建立自己的一套模型或者自己的分析思路，按照自己的思路大致性地对这个量做出研判，这里很难免会出现选取的指标并不完善，或者遗漏某一方面的问题。我记得前段时间中金公司哈继铭博士讲过，把国家外汇储备的量减掉贸易顺差，再减掉FDI，把剩余的数作为热钱的量，很多学者是这么算的，他也指出了这里面存在一些不科学的成分，误差也是比较大的。我想说的是，中国的确有相当一部分热钱的存在，但要准确地测度这个量看来不是一个很容易的事。既然中国有庞大规模的热钱存在，这种热钱的确也对中国宏观经济决策会产生一定程度制约或者影响。

如果仅仅从企业角度来看，国家宏观汇率政策的出台可能制约的因素会变得更少，因为只能从进出口、贸易顺差、企业经营角度去考虑。但我想，未来汇率政策特别是人民币汇率走势和热钱的关系比较大，的确对我们形成了一定程度的制约。热钱的量比较大，虽然我们没有准确的数字，这样我们借鉴越南金融市场中出现的问题，如果进一步推动人民币大幅度升值，就会降低规模很庞大的热钱在中国获利的成本。

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